Gate DeFi日报 (10月11日)：特朗普关税冲击下TVL骤降12%；UNI等多币种跌超20%

10 月 11 日，加密市场经历罕见暴跌，导火索源于美国总统特朗普威胁对中国商品加征 100% 关税，市场避险情绪迅速升温。BTC 一度跌至 11.1 万美元，ETH 维持在 3800 美元上方震荡，全网 DeFi 总锁仓量（TVL）骤降至 1468.98 亿美元，单日跌幅高达 11.64%。主要 DEX 平台交易量激增至 333.52 亿美元，表明在极端行情下市场波动剧烈、流动性需求强烈。Aave、Lido、EigenLayer 等头部协议 TVL 集体下滑超 10%，DeFi 板块代币普遍大幅下挫，MYX、UNI、INJ 等领跌。

DeFi 市场概览

（来源：DeFiLlama）

全网 DeFi TVL：今日（10 月 11 日），因特朗普威胁对中国加征100%关税，加密市场整体暴跌，24 小时爆仓超190亿美元。BTC 目前交易于 11.1 万美元附近，ETH 维持在 3800 美元上方；全网 DeFi TVL 当前为 1468.98 亿美元，24H 骤降 11.64%。

DEX 24 小时交易量：约 333.52 亿美元，排名前三分别是：Uniswap（104.31 亿美元）、PancakeSwap（39.02 亿美元）、Orca（24.93 亿美元）。

热门协议与链上表现

以 TVL 计算，排名前十的 DeFi 协议数据如下：

（来源：DeFiLlama）

其中，排名靠前的协议数据表现分别为：

Aave：TVL 约 371.33 亿美元，24 小时跌幅 14.25%；

Lido：TVL 约 321.44 亿美元，24 小时跌幅 13.2%；

EigenLayer：TVL 约 160.11 亿美元，24 小时跌幅 13.04%；

Ethena：TVL 约 135.64 亿美元，24 小时跌幅 8.44%；

ether. fi：TVL 约 93.97 亿美元，24 小时跌幅 12.86%。

值得注意的是，如此普遍的 TVL 下滑主要是加密市场整体回调所导致。

此外，过去 24 小时协议费用排名前十的项目如下：

（来源：DeFiLlama）

其中，Uniswap 过去 24 小时协议费用达 1687 万美元，仅次于 Tether（2260 万美元），排名第二；Jupiter 过去 24 小时协议费用达 1615 万美元，排名第三；Aave 以 1602 万美元排名第四。

项目要闻梳理

1、DeFi 协议 dForce 创始人 Mindao 在社交平台发文表示，这次暴跌和 Luna 暴雷类似点在于，都发生在大交易平台开始接受非法币稳定币作为高 LTV 的抵押物，风险开始在交易平台间穿透。彼时是 UST，今天是 USDe，「稳定性」+高质押率迷惑了大部分人。

引入非法币稳定资产做抵押物时，最糟糕的组合是采用市场价格喂价，同时允许高抵押率；加上 CEX 本身没有完全开放的套利环境，套利效率低，风险进一步放大。LSD 类资产面临一样的问题。这类资产实际上都是披着「稳定性」外衣的波动性资产。

2、Hyperliquid 官方在社交媒体上发文表示，在最近的市场波动期间，尽管流量和数量创下历史新高，但 Hyperliquid 区块链的停机时间或延迟问题为零。HyperBFT 共识和执行优雅地处理了吞吐量的峰值。这是一次重要的压力测试，证明 Hyperliquid 的去中心化和完全链上的金融系统可以稳健且可扩展。该系统的风险和保证金实施按设计运行，确保平台在极端波动期间的偿付能力。

3、BSC 上借贷协议 Venus 在社交媒体上发文表示，官方团队已知晓 WBETH 价格脱锚问题，这导致一些用户在今天凌晨的下跌中意外遭到清算。团队正在积极调查该事件，审查受影响的帐户，并评估公平的后续步骤。与此同时，官方正在加强风险管理和预言机保护措施，以帮助防止将来发生类似事件。

据悉，WBETH 于今日凌晨的极端下跌行情中脱锚，一度跌至 430 美元（ETH 跌至 3435 美元），WBETH/ETH 汇率跌至 0.2，现报 1.06，WBETH 币价现报 4097 美元（ETH 为 3840 美元）。

4、Aster 宣布第二阶段空投检查页面已上线。总计 153932 个钱包符合资格。符合条件的参与者将于 10 月 14 日开放领取。具体时间将于当天公布，此阶段没有归属期。Stage 2 空投所需的最低积分门槛为 10,000 Rh 积分。在 Stage 2 期间达到或超过此最低值的用户，有资格领取空投。

空投数量是根据 Stage 2 活动的多个因素计算的，包括交易量、持有时长、Aster 资产（asBNB、USDF）、已实现盈亏（P&L），以及不同周期（epoch）中的推荐或团队贡献。所有符合条件用户的积分会按比例转换为最终空投分配。Aster 不鼓励通过对冲或刷量交易来获取积分。系统可能会进行调整，因此即使积分相同的用户，其空投分配也可能不同。

Aster 随后表示，官方已完成一轮 1 亿枚 ASTER 的代币回购，所有回购代币的保存地址均透明公开。

5、据 PeckShieldAlert 监测，随着 BTC 暴跌 8.44%，巨鲸地址 0xddf7...8ce5 在 Aave 协议中遭遇清算，损失价值 1440 万美元的 cbBTC。另一巨鲸地址 0xee7c...2954 因在 Aave 上做多 cbBTC，刚被清算价值 950 万美元的 cbBTC。

6、Ethena Labs 创始人 Guy Young 在社交媒体上针对网传的「Ethena 正紧急筹集资金以避免复刻 LUNA 事件」内容发文呼应表示，这完全是不实言论。

7、据官方消息，灰度发布考虑纳入未来灰度投资产品的资产清单，以及一份已纳入其产品系列的最新资产清单。其中，考虑资产清单包括 Aptos (APT)、Arbitrum (ARB)、BNB、Celo (CELO)、Mantle (MNT)、MegaETH、Monad、Polkadot (DOT)、Toncoin (TON)、Ethena (ENA)、Euler (EUL)、Hyperliquid (HYPE)、Jupiter (JUP)、Kamino Finance (KMNO)、Lombard (BARD)、Maple Finance (SYRUP)、Morpho (MORPHO)、Pendle (PENDLE)、Plume Network (PLUME)、Sky (SKY)、Bonk (BONK)、Playtron、Flock (FLOCK)、Grass (GRASS)、Kaito (KAITO)、Prime Intellect、Virtuals Protocol (VIRTUAL)、Worldcoin (WLD)、Geodnet (GEOD)、Jito (JTO)、Layer Zero (ZRO)、Wormhole (W)。

8、MetaMask 宣布将于 10 月底推出多链账户，支持用户分组和管理 EVM 和非 EVM 地址，并能在两种网络间交易和跟踪账户资产。在 MetaMask 上的现有帐户中，所有的 EVM 账户都将保留其名称和地址。每个 EVM 地址将被分组到一个多链账户中，并与其配对的 Solana 地址。如果已经拥有 Solana 地址，该地址将与 EVM 地址配对，形成多链账户。如果没有，系统将为用户创建新的 Solana 地址。MetaMask 的多链账户也将支持比特币、Tron 和 Monad 等其他网络。

9、加密 KOL Ansem 发文称，「本轮加密从 0 到 1 的创新是为 所有资产（不仅仅是加密货币）创建 24/7 全天候交易市场。Perp Dex 的推出，将推动链上投机的新高度，加密领域中存在大量不愿意退出链外的「黏性资金」，同时随着稳定币监管和政府支持的到来，也有大量资金涌入链上。

未来十年的投资机会在于：做多更快、更高效、无需许可的全球金融协议，同时做空传统金融中落后的既得利益者。」

10、CZ 发文表示，其关注到社交媒体上都在就「Hyperliquid 联创 Jeff 出现在 YZi Labs 2018 年发布的合影中」一事进行讨论。可能很多人不知道，Jeff 在 2018 年曾是 YZi Labs 第一期孵化计划的成员之一。可惜当时的项目以失败告终，YZi Labs 的投资血本无归，这在创投圈是常见的事情。当时自己和 Jeff 接触不多，早已忘记这件事。本来几个月前要和 Jeff 通个电话，但自己因日程排错耽误了，此后一直没找到机会重新约见。CZ 补充表示，YZi Labs 并未获得、也不持有 Hyperliquid 的任何投资权益（无论是股权还是代币）。

11、美国参议院共和党人与民主党人就加密货币市场结构立法展开的谈判，因民主党人向共和党人提出了一项监管 DeFi 的新提案而陷入停滞，该提案引发了行业内的强烈反对。共和党人对民主党同僚在 DeFi 问题上仍持不同意见感到沮丧，甚至对讨论草案几乎没有提供实质性反馈。尽管双方最近数周一直「富有成效的讨论」，但共和党人周三告知民主党人，谈判现已暂停，直至就修订日期达成一致——银行委员会领导人原本计划在 9 月 30 日进行修订。

多位消息人士证实，共和党人一直试图将修订日期定在 10 月下旬，但民主党人对此持谨慎态度，不愿正式确定日期，表示他们希望有更多时间来制定一份两党草案。双方互相指责，目前尚不清楚哪一方会先让步：是民主党人会同意修订日期，还是共和党人会重返谈判桌。僵局持续的时间越长，将法案提交至特朗普总统办公桌的可能性就越有可能推迟至 2026 年，届时国会必将把注意力转向中期选举，加密货币政策也将退居次要地位。

Brian Armstrong 在 X 平台发文表示，绝对不会接受美国参议院民主党的 DeFi 监管提案，这是一个糟糕的提议，简单来说会阻碍创新并阻止美国成为世界加密之都。Brian Armstrong 还转发了区块链协会首席执行官 Summer Mersinger 的声明，其中称美国民主党的 DeFi 监管提案根本无法遵守，实际上会完全禁止美国境内的去中心化金融、钱包开发和其他应用。

各大生态龙头 DeFi 项目一览

以太坊 DEX 24 小时交易量仍居首位，约 84.21 亿美元，周环比增长 29.71%，其中排名前三的项目分别是：

Uniswap（58.02 亿美元）、Fluid（16.58 亿美元）、Curve Finance（9.2109 亿美元）；

Solana DEX 24 小时交易量排名第二，约 83.08 亿美元，周环比增长 45.04%，其中排名前三的项目分别是：

Orca（24.91 亿美元）、Meteora（17.18 亿美元）、Raydium（15.18 亿美元）；

BSC DEX 24 小时交易量排名第三，约 55.51 亿美元，周环比增长 43.98%；其中排名前三的项目分别是：

PancakeSwap（33.56 亿美元）、Uniswap（10.82 亿美元）、four.meme（2.7649 亿美元）。

Gate DeFi 板块代币行情数据

根据 Gate 行情页面数据，DeFi 板块排名前十的代币价格表现如下：

（来源：Gate DeFi 板块行情）

10 月 11 日截至发稿，加密货币市场整体下跌，DeFi 板块代币同步下行，具体而言：

AAVE 暂报 240.55 美元，24 小时跌幅 13.03%；

UNI 暂报 6.05 美元，24 小时跌幅 26.06%；

WLFI 暂报 0.1348 美元，24 小时跌幅 23.79%；

2Z 暂报 0.2757 美元，24 小时跌幅 16.51%；

INJ 暂报 9.24 美元，24 小时跌幅 24.61%；

MYX 暂报 3.22 美元，24 小时跌幅 36.35%；

CRV 暂报 0.5401 美元，24 小时跌幅 26.77%；

MORPHO 暂报 1.64 美元，24 小时跌幅 1.04%。

市场趋势解读

宏观冲击引发全盘抛售，TVL 大幅缩水 受特朗普关税言论影响，全球风险资产普遍承压，加密市场爆仓额超 190 亿美元。DeFi 板块首当其冲，Aave、Lido、EigenLayer 等协议锁仓资金单日蒸发逾 10%，资金出逃迹象明显。

DEX 交易量飙升，恐慌抛售导致流动性激增 在市场剧烈波动下，Uniswap、PancakeSwap、Orca 的 24 小时成交量分别达 104.31 亿美元、39.02 亿美元、24.93 亿美元，显示投资者大规模平仓与避险操作活跃。

系统性风险再度浮现，市场关注稳定币与借贷协议安全性 Venus 因 WBETH 脱锚导致用户被清算、Aave 出现巨鲸爆仓事件，加剧了市场恐慌。DeFi 协议对稳定资产的依赖与清算机制的连锁反应，再次暴露潜在系统性风险。

政策与监管预期加重市场不确定性 美国参议院就 DeFi 监管提案的谈判陷入僵局，行业领袖如 Brian Armstrong 公开反对该提案，认为其将「扼杀创新」。这一监管不确定性在市场恐慌中被进一步放大。

Aster 空投与回购成少数利好事件 Aster 宣布第二阶段空投检查页面上线并完成 1 亿枚 ASTER 回购，为当前低迷情绪下提供短期积极信号，但整体难以抵消市场系统性下行压力。

分析师观点

资金避险，DeFi 面临阶段性调整 分析师指出，此轮暴跌主要受宏观情绪与连锁清算驱动，而非单一协议失衡。随着市场杠杆率快速下降，短期 DeFi 板块或继续承压，但中长期资金有望在利率与通胀预期稳定后重新流入。

DEX 活跃度高企反映交易结构变化 尽管市场下跌，DEX 交易量创阶段新高，反映出链上交易正逐步替代中心化交易所的避险通道角色。Uniswap 和 Jupiter 的协议收入逆势增长，也说明链上交易生态具备较强韧性。

风险资产清算暴露杠杆隐患 Aave、Venus 等借贷平台在极端行情下的清算频发，凸显去中心化金融仍需改进预言机机制与风险控制体系。分析师认为，此次暴跌可能促使协议在未来加强风险参数调整。

监管僵局延迟政策利好落地 美国 DeFi 监管谈判停滞对市场信心形成压制。部分业内人士认为，在 2026 年中期选举前，明确的监管框架难以落地，短期内市场需在不确定环境中自我修复。

优质资产或迎新一轮布局窗口 业内人士如 dForce 创始人 Mindao 与 Liquid Capital 创始人易理华均表示，市场极端恐慌时反而是布局优质公链与基础设施类 DeFi 协议的好时机。资金出清后，具备安全性与稳定收益能力的项目或率先恢复。

结语

10 月 11 日的暴跌揭示出 DeFi 市场在宏观动荡与监管不确定性下的脆弱性，同时也验证了去中心化基础设施在高压环境下的运行韧性。短期虽仍受清算与资金外流影响，但长期视角下，去中心化金融的结构性优势仍将持续强化。