GSR 加密货币国库 ETF 提案:证券交易委员会备案预示着 2025 年的山寨币 ETF 繁荣

GSR,一家龙头加密市场做市公司,于2025年9月24日向证券交易委员会提交申请,拟推出一只面向持有加密资产的企业财政的数字资产财政公司ETF,以及四只专注于以太坊质押和多元资产投资的山寨基金。在证券交易委员会的新通用上架标准下,此举可能加速Solana、XRP和多元化加密ETF的批准,为去中心化金融注入机构流动性。随着超过90个加密ETF申请待审,GSR的提案突显了2025年区块链整合趋势,为投资者提供合规的方式获取质押收益和财政策略,而无需承担直接的代币风险。

###GSR的加密货币国库ETF提案是什么?

GSR的GSR数字资产国库公司ETF将至少80%的资产分配给维持加密国库的美国上市公司股票,目标是10-15个头寸,如MicroStrategy (持有639,800 BTC)和BitMine Immersion Tech (以太坊集中)。该基金根据市值和加密持有量进行加权,允许最多15%的PIPE交易以提高流动性,避免直接的加密敞口以遵循《投资公司法》的监管合规性。通过Framework Digital Advisors提交,Tuttle Capital作为副顾问,它捕捉了DAT增长——$20 今年的风险投资融资——而没有运营历史,因为新实体在2025年成立。从实际角度来看,这使得通过区块链采用公司实现投资组合多元化,增强了在MiCA和美国监管变革下通过许可平台的间接敞口的钱包安全性。

  • 核心重点:80%+ 投资于持有国债的股票;最初5-10个发行者如Strategy和Upexi。
  • 投资组合规模: 10-15个头寸,强调美国上架以确保透明度。
  • DAT趋势:根据证券交易委员会的申请,跟踪为购买BTC、ETH、SOL而筹集股本的公司。
  • 无直接加密:仅限股票以规避保管规则,依据Coin Republic分析。

###为什么GSR的山寨币基金瞄准质押和多资产曝光

补充国库ETF,GSR提议了四个基金:GSR以太坊质押机会(复制以太表现加上质押收益),GSR加密质押Max(多样化的PoS加密货币以实现可持续性),GSR加密核心3(比特币、以太坊、Solana与质押),以及GSR以太坊收益边缘(质押+衍生品以增强收益)。这些非多样化基金根据规则22e-4将流动性差的资产上限设定为15%,收取1.5%的费用(减免至1%直到2026),并需要40%的证券配置。随着市场制造商如Wintermute和DWF Labs转向产品,GSR利用场外交易执行机构DeFi,与2025年收益型代币化资产的趋势保持一致。实际应用包括在合规交易所对冲质押风险,提高山寨币生态系统的流动性。

  • 质押强调:以太坊专注于3-8%的收益;StakingMax涵盖PoS代币。
  • 多资产混合:Core3 结合了顶级币种,详细信息请参见 CryptoSlate。
  • 收益增强:YieldEdge使用衍生品,保持每日流动性。
  • 费用结构:1.5% 管理费,早期用户可享受折扣。

###证券交易委员会的监管变化如何推动2025年加密ETF的批准

证券交易委员会在2025年9月批准在纳斯达克、NYSE Arca和Cboe上架商品信托的通用上市标准,简化了山寨ETF的申请流程,加快了Solana、莱特币、XRP以及像Grayscale的GDLC (这样的多资产基金的进程,跟踪BTC、以太、SOL、XRP、ADA)。根据DGIM Law的Jonathan Groth,目前有90多个待审申请,第四季度的批准可能会解锁超过10亿美元的资金流入,强调了监控和反操纵的必要性。GSR在证券交易委员会批准后的申请强调了市场做市商通过合规升级和流动性工程的适应性。对于区块链用户而言,这促进了对DeFi收益的安全、透明访问,降低了在波动的山寨市场中的风险。

  • 上架标准: 适用于商品信托,加速SOL/XRP ETF。
  • 待处理波动:对DOGE、山寨币的数十个;Grayscale GDLC作为基准。
  • 审批时间表:根据Cryptopolitan的新规则,75天或更少。
  • 监视重点: 证券交易委员会优先考虑订单流透明度。

###GSR的ETF系列的挑战与前景

GSR的ETF面临诸如证券交易委员会对期货历史的审查、监控和投资者需求等障碍,缺乏运营历史增加了风险——但强大的做市商专业知识可以确保流动性。成功取决于流入量,尽管$150B 年初至今的ETF交易量可能推动DAT公司的估值,因为加密资产储备在扩大。分析师关注第四季度的推出,但疲软的吸引力可能会拖延山寨币的表现;看涨的情况预见到$500B 类似于Tether的扩展。在去中心化金融中,这促进了合规策略,结合股票和质押以实现多元化收益。

  • 关键风险:严格标准,需求低;流动性上限为15%。
  • 牛市催化剂: 机构场外交易; $20B DAT VC 激增。
  • 市场影响: 可以像Stocktwits所述的那样捆绑MSTR类玩法。
  • 预测:根据The Block,预计在十月份获得批准。

总之,GSR在2025年9月24日向证券交易委员会提交的加密国库ETF和山寨币质押基金的文件,标志着机构对区块链的采用加速,利用新的DeFi集成标准,截止到2025年9月25日。查看证券交易委员会的档案以获取更新,或探索Grayscale GDLC以实现多资产曝光,并在CoinShares上跟踪资金流入——潜入Fidelity等合规平台,以便在2025年的监管顺风中安全访问ETF。

ETH-4.4%
SOL-6.22%
XRP-4.24%
BTC-1.83%
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