美联储的穆萨勒姆：降息的空间正在缩小

圣路易斯美联储银行行长阿尔贝托·穆萨莱姆警告称，尽管通胀水平较高，但美联储在进一步放宽货币政策方面的空间有限。他回忆说，上周他支持将利率下调25个基点，以防止劳动市场进一步疲软，但强调未来的举措应以最大谨慎进行。 穆萨勒姆指出，目前利率处于略微紧缩和中性水平之间。如果劳动力市场状况继续恶化，他将支持再次降息，但前提是持续高通胀的风险不会增加。他强调：“如果出现进一步的劳动力市场疲软迹象，我将支持降低联邦基金利率——但前提是通胀预期保持稳定。” 根据他所说，经济目前得益于强劲的股市和低的信贷利差。然而，他补充说，美联储正接近中性实际利率，这既不刺激也不减缓增长。

持续通胀的风险 穆萨勒姆指出，关税对消费者价格的影响迄今为止小于预期，但超出平均水平的通货膨胀正受到其他因素的推动。他认为，货币政策仍然倾向于通货膨胀将保持在美联储2%的目标之上，无论这是否由于关税、供给侧挑战或其他原因。尽管如此，他预计关税的影响将在接下来的两到三个季度内减弱。 这位银行家还强调了关注次级效应的必要性，并警告持续通胀的威胁。他强调，每项政策决定必须逐次会议作出，因为前景可能会迅速变化。

美联储内部的分歧意见 与穆萨勒姆相反，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，他对上周的降息感到满意，但认为今年没有必要进一步降息。根据他的六月预测，他预计2025年仅会有一次降息。 博斯蒂克还对长期高通胀表示担忧。虽然他直到2027年才会对政策投票，但他强调他不会支持进一步的宽松。 美联储最新的点阵图显示，有一位决策者反对上周的降息，而另外八位则预见今年只有一次降息。几位官员预计将进行两次降息，分别分布在今年剩余的会议中。

市场反应 金融市场反应不一。长期国债收益率飙升，债券投资者对美联储的举措没有找到足够的信心。然而，股票市场却创下新高，投资者欢迎今年的首次降息，视其为对经济的支撑性举措。 彼得·布克瓦尔，One Point BFG Wealth Partners的首席投资官，注意到债券市场的抛售。他解释说，长期债券交易者并不急于希望美联储降低利率。由于债券价格和收益率呈反向移动，剧烈的抛售导致价格下跌，收益率上升，显示出对进一步降息的怀疑。

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