Metaplanet 发行 2,100 万美元零息债券只为买比特币！这场「资金戏法」背后藏了什么？

日本上市公司 Metaplanet Inc. 5/29 宣布，已通过董事会决议，将发行总额 2,100 万美元的「第 17 期普通公司债」，并将募集资金全数投入比特币购买。这项发债对象仅限于一家名为 EVO FUND 的机构，而债券条件更是极为宽松 — 零利息、无担保、可提前赎回。市场观察人士指出，EVO FUND 很可能是公司关系人，这种操作尽管不寻常，却是一场经过精密设计的资金与资产布局战略。

发债条件「佛心」：零息、无抵押、可提早还款

根据 Metaplanet 公告，这批债券单张面额为 52.5 万美元，共发行 2,100 万美元。尽管是债券，但并不支付任何利息，且不设抵押或保证人。这笔债务将于 2025 年 11 月 28 日赎回，或由投资方 EVO FUND 主动申请提前赎回。

另外，若未来 Metaplanet 进行其他募资并由 EVO FUND 认购，只要该笔资金达到一定倍数，公司便可随之提前还款。整体架构显然具备极高的灵活性与「内部友好条款」。

资金用途直指比特币：明确又大胆的资产策略

Metaplanet 表示，本次发债募集的 2,100 万美元资金，将 100%用于购买比特币。这并非该公司首次涉足虚拟资产，但这次是首次明确透过公司债融资方式来执行加密资产配置，显示其对比特币前景的高度信心。在全球多家企业（如：MicroStrategy）持续累积比特币部位的背景下，Metaplanet 此举或许是希望成为「亚洲比特币企业代表」。

关系人基金操作？这招的潜在利基在这里

虽未明确揭露 EVO FUND 的背景，但从债券条件与发行方式观察，其与 Metaplanet 很可能存在利益关系，甚至为友好资金或内部资源。那么，这样的操作有何利基？我们整理出以下四大潜在好处：

1. 快速取得资金、灵活买币

透过友好基金发债，公司能避开繁琐的公开市场增资流程，以「闪电速度」获得资金，搭配比特币市场波动操作更具弹性。

2. 杠杆入币、不动用公司现金

这笔资金来自外部，让 Metaplanet 能在保留现金流的情况下，将资产部位转换成比特币。类似于「用贷款买房」，以杠杆方式进场。

3. 帐务与税务结构更有弹性

透过债券而非现金直接购币，可在资产负债表中用「资产对应负债」方式呈现，可能对会计或税务风险更易控管。

4. 包装成市场叙事、拉擡股价信心

这种操作具备新闻话题性，加上明确的比特币配置策略，容易吸引投资人与媒体关注，也有利于股价表现与资本市场信心建构。

与直接买比特币相比，这种方式有何不同？

Metaplanet 若直接用现金买币，虽操作简单，但可能面临以下问题：

面向 直接买币 发债买币 现金流影响 资金减少 现金保留 资产表呈现 比特币波动风险直接反映 资产负债对冲、风险隔离 操作弹性 需一次性执行 可视时机赎回、灵活调整 市场叙事 单点消息 可设计话题性策略

透过这种「曲线买币」方式，公司不仅留住手上现金，也增加了财报操作空间与战略弹性，对于一家中型企业来说，是非常聪明的杠杆手法。

比起买币，更像是一场资本市场的「叙事战」

Metaplanet 此次操作，看似只是买币，实则是经过设计的资金结构与叙事布局。透过与可能的关系人基金 EVO FUND 合作，进行一场「低成本、高灵活性、高话题性」的资本操作，进一步强化公司作为日本比特币旗舰企业的定位。

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