K33：MSTR相对于比特币持仓溢价下降及同行竞争致Strategy增持放缓

Gate News bot 消息，Strategy（原名 MicroStrategy）近几周继续大举购入比特币，尽管增持速度较去年11月的峰值有所放缓。

K33 研究主管 Vetle Lunde 在周二的一份报告中指出，放缓的原因可能是 Strategy 的 A 类普通股 MSTR 相对于其持有比特币的溢价下降，以及企业资金积累竞争加剧。

周一，Strategy 宣布在 5 月 19 日至 5 月 25 日期间，以均价 106,237 美元斥资约 4.271 亿美元再次购买 4,020 枚比特币。Lunde 指出，Strategy 最新的 210 亿美元 MSTR ATM（按市价发行）项目筹集的资金占此次收购筹集资金的 3.487 亿美元，低于前一周的 7.057 亿美元和 5 月 5 日至 5 月 11 日的 13.1 亿美元。

他解释称，“总体而言，其新发行的210亿美元ATM债券的利用速度远低于首批210亿美元ATM债券的发行速度，11月4日至12月16日的七周内，MSTR平均通过ATM债券筹集了21.3亿美元，而过去三周，通过ATM债券筹集的资金平均每周为7.88亿美元。”

与此同时，涉及比特币的新企业财务计划似乎每周都在涌现。目前已有70多家公司采用了某种形式的比特币财务，Twenty One和Nakamoto最近加入了Metaplanet、Semler Scientific和KULR等公司的行列，采用了由Strategy及其联合创始人Michael Saylor开创的比特币收购模式。周二，特朗普媒体科技集团成为最新一家推出企业比特币财务战略的公司，该战略由约50家机构投资者以25亿美元私募配售。

Lunde表示：“这为交易员购买此类公司股权提供了更多选择，可能会抑制MSTR本身的一些需求。”

此外，随着 Strategy 持有的比特币价值不断增长，维持其先前净资产价值两倍的溢价需要越来越多的投资者需求。

Lunde 补充道：“过去一周，尤其是周五，MSTR 相对于其比特币持有量的市场溢价急剧回落，从 185% 降至 163%，溢价跌至 4 月 8 日以来的最低水平，激进的稀释加速了溢价的收缩，可能迫使 MSTR 采取比 11 月更为温和的 ATM 溢价上调幅度，当时即便大额增发仍能推高溢价的盛况恐难再现。”

他还指出：“尽管比特币交易价格创历史新高，但衍生品和现货市场的兴奋迹象仍然不明显，目前可能只体现在BTC资金管理公司中，而这些公司目前的需求旺盛。话虽如此，除了MSTR之外，大多数这类资金管理公司在全球BTC市场中只占相对较小的份额，我们认为，它们不会对BTC的强劲势头构成巨大的潜在威胁。”

消息来源：The Block