Вступ: Співіснування кількох ланцюгів та енергійний розвиток Рівня 2 принесли користувачам та розробникам більше вибору, але також спричинили серйозну фрагментацію ліквідності. Як користувачі можуть повністю використовувати глобальну ліквідність для оптимізації торговельного досвіду? Як розробники багато-ланцюжкових додатків можуть розгортати та керувати ліквідністю для максимізації корисності? Ця стаття перерахує різноманітні рішення для галузі та проаналізує їх переваги та недоліки, а також тренди розвитку.

Сьогоднішній криптосвіт - це хаотичний світ, складений з кількох ланцюгів. У минулому Ethereum зібрав більшість ліквідності та додатків DeFi в криптосвіті, але зараз його відношення TVL впало до менше 60% і все ще зменшується.

Деякі сумісні з EVM ланцюги та нові громадські ланцюжки продовжують захоплювати частку ринку. Зіткнувшись з цією ситуацією, Ethereum також революціонізується, щоб покращити продуктивність та екологічну потужність. Різні Рівень 2 стали найбільшими конкурентами нових громадських ланцюгів. Ще раз відібрати активи та користувачів від Alt ланцюгу.

Джерело зображення: defillama.com/chains, синій колір - це частка ринку Ethereum TVL

У цьому світі, де існують кілька ланцюгів і L2, що існують, надає більше можливостей для фінансових інновацій dApps та DeFi. dApps не обов'язково повинні будуватися на дорогій та перенаселеній основній мережі Ethereum, щоб уникнути обмеження їх власного рівня прийняття через газові винагороди. При цьому Рівень 2 забезпечує високу продуктивність, він все ще може взаємодіяти з активами в Рівні 1 та навіть усією екосистемою EVM. dApps можуть навіть вибрати незалежно побудувати свій власний відділений ланцюг додатків L2.

Прогнозовано, децентралізація додатків та ліквідності буде зростати в майбутньому, і ця децентралізація приносить нові виклики як розробникам, так і користувачам.

Для користувачів, незалежно від ланцюжка, на якому вони торгують, майже неможливо мобілізувати глобальну ліквідність, що призведе до більшого впливу на ціни і ускладнить великі транзакції, які легко піддаються недостатній ліквідності. Деякі активи навіть не мають ліквідності на деяких ланцюжках, і користувачам доводиться переходити на інші ланцюжки для здійснення угод.

З погляду розробника, щоб задовольнити користувачів на різних ланцюгах, ліквідність повинна бути спрямована на різні ланцюги, що призводить до додаткових витрат. Якщо обмежена ліквідність спрямована на різні ланцюги, то ліквідність всіх ланцюгів буде дуже слабка, а досвід транзакцій буде гіршим. Однак, якщо деякі ланцюги будуть залишені, то деякі користувачі та бізнес-дохід будуть покинуті.

Зіткнувшись з дилемою фрагментації ліквідності, деякі рішення намагаються почати з погляду користувача, дозволяючи користувачам використовувати ліквідність на різних ланцюгах якомога ефективніше при торгівлі та зменшувати втрати від операцій. Загалом існують два шляхи - Маршрутизатор ліквідності та Торговельне агентство

маршрутизація ліквідності

Маршрутизація ліквідності проявляє себе як додаток, схожий на агрегатор транзакцій. Коли користувачі здійснюють транзакції в ньому, система не просто використовує локальну ліквідність для завершення транзакцій для користувачів, але шукає оптимальні шляхи транзакцій з різних ланцюгів. Маршрутизація ліквідності може обслуговувати локальні транзакції та транзакції між ланцюгами.

Ми використовуємо Chainhop та Chainge Finance в якості прикладів, щоб пояснити, як працює маршрутизатор ліквідності. Обидва є агрегаторами обміну між ланцями.

На ChainHop, якщо користувач хоче обміняти актив A на ланцюгу X на актив B на ланцюгу Y, але основна ліквідність A/B є на ланцюгу Z, тоді ChainHop виконає багатохідову транзакцію, щоб допомогти користувачеві відправити актив A на ланцюг Z, замінити його на актив B, а потім відправити його на ланцюг Y. За допомогою цього методу „багатохідового” хоча і збільшуються витрати на газ, але комплексний розрахунок все одно може забезпечити користувачам кращі результати транзакції.

Наприклад, коли користувач просить обміняти велику кількість ETH на Fantom на USDC на Optimism. Chainhop спочатку переведе ETH на Ethereum, потім завершить обмін ETH-USDC на Ethereum (зазвичай з набагато меншим впливом на ціну), і нарешті переведе USDC на Optimism.

Chainge Finance йде ще далі. На основі мульти-хопу підтримка розбиття замовлень на ліквідні пули на кількох ланцюгах для спільного виконання транзакцій. Наприклад, якщо користувачу потрібно обміняти велику кількість ETH на ланцюгу Fusion на USDT на ланцюзі Tron, система може бути розділена на Ethereum та Polygon. Після відповідних обмінів USDT буде переведено на ланцюг Tron для користувача.

За допомогою механізмів «multi-hop» та «split order» метод «маршрутизації ліквідності» може більш розумно використовувати розсіяну ліквідність на кількох ланцюгах, виконувати операції для користувачів та ефективно зменшувати загальний вплив на ціну.

торговий агент

Агент транзакції посилається на агента транзакції, який допомагає користувачеві завершити транзакцію після того, як користувач видає запит на транзакцію. Торгові агенти створять ринок заявок, і користувачі можуть вибрати агента, який може надати кращу ціну для завершення транзакції. Цей метод трохи схожий на книгу заявок, але відмінність полягає в тому, що ці торгові агенти не обов'язково резервують свою власну ліквідність наперед, але можуть допомогти користувачам знайти найкращий торговий шлях та завершити транзакцію після отримання замовлення, заробляючи на цьому комісії. У процесі торгові агенти навіть можуть повністю використовувати ліквідність у CEX та використовувати доступну ліквідність будь-де, якщо це може надати користувачам кращі ціни.

Подібно до рішення маршрутизації ліквідності, рішення торгового агента також може надавати користувачам одночасно місцеві торговельні послуги та послуги перехресної ланцюгової торгівлі. Типовим випадком, який використовує це рішення, є Uniswap X. Uniswap X - це новий продукт, випущений Uniswap Labs у липні 2023 року. У офіційному описі Uniswap X - це новий тип бездозвільного, відкритого вихідного коду, заснований на протоколі торгівлі агрегації Dutchbeat, який використовується для надання послуг користувачам через AMM та інші джерела ліквідності. Він має переваги відсутності газу, відсутності ковзання та стійкості до MEV.

Торговий агент в Uniswap X називається "Filler". Після того, як користувач ініціює запит на транзакцію через Uniswap X, Filler відповість. Між Fillers існує конкурентне співвідношення. Система визначає, хто прийме замовлення через голландський аукціон. Filler, який нарешті отримує замовлення, допоможе користувачеві завершити викуп. Загалом, Uniswap X дозволяє багатьом Fillers надавати користувачам найкращі ціни на транзакції шляхом участі в аукціонах, а Fillers отримують конкурентні переваги, виявляючи кращі шляхи транзакцій.

Джерело зображення: Офіційне введення Uniswap X

Протягом усього процесу Газ оплачується Filler, тому користувачі переживають безгазовий досвід. Щодо ризиків атак MEV та ковзання, вони фактично передаються Filler, і користувачі можуть отримати досвід транзакції «що бачите, те й отримуєте».

Інтерфейс офіційного веб-сайту Uniswap вже має кнопку для відкриття Uniswap X. Користувачі можуть клацнути на маленький шестеренку в правому верхньому куті, щоб відкрити його вручну. Наразі він підтримує лише мережу Ethereum.

Тепер, чи то "маршрутизація ліквідності", чи "торговий агент" модель, основа полягає в тому, щоб надавати результати користувачам - оптимальну ціну угоди, приховуючи складний процес, чи то інтелектуальний алгоритм, чи ринок торгівлі, він завершується від імені користувача. Таким чином, фактично є більш модний та відповідний концепції для опису цього, а саме "шар намірів". Чи то маршрутизація ліквідності, чи торговельні агенти, їх можна розглядати як різні форми Рішення намірів. Звичайно, наратив Intent-Centric величний і включає багато інших аспектів.

Як краще розгорнути ліквідність?

Те, про що ми говорили вище, - це як допомогти користувачам краще використовувати ліквідність багатьох ланцюгів. Таким чином, з точки зору розгортання та керівництва ліквідністю, тобто з боку проекту DeFi, як покращити ефективність використання ліквідності?

Для проектів DeFi ліквідність - це його основа, і навіть ліквідність - це саме обслуговування, що надають проекти DeFi. Розсіяна та фрагментована ліквідність перешкоджатиме тому, щоб ліквідність кожної частини використовувалася з максимальною ефективністю, і загальна ліквідність буде на низькому рівні, що заважатиме встановленню конкурентних переваг. Якщо ліквідність сконцентрована на одному ланцюжку, то користувачі та можливості на інших ланцюжках будуть втрачені. Існують два реальні ідеї для вирішення цієї проблеми.

Перший спосіб мислення - SLAMM (Shared Liquidity AMM), його основна ідея полягає в тому, щоб створити роль, яку називають «прогнозіст». Вони відповідальні за прогнозування розподілу торговельного обсягу у майбутньому і, керуючись цим, планують ліквідність заздалегідь. Чим ближчий прогноз до реальної ситуації, тим більше винагороди отримає прогнозіст.

Ідеально, прогнозувальник може передати ліквідність інших ланцюжків на той ланцюжок заздалегідь, перш ніж обсяг транзакцій певного ланцюжка вибухне, щоб уникнути виникнення помилок транзакцій через недостатню ліквідність, і також може запобігти скороченню обсягу транзакцій певного ланцюжка. Заздалегідь перекладайте зайву ліквідність туди, де вона більше потрібна, щоб уникнути марнування ліквідності.

Однак недоліки цього методу також значні. По-перше, навіть якщо планування є розумним, кожен ланцюг все ще не може використовувати глобальну ліквідність. По-друге, зміни обсягу транзакцій часто залишаються непростеженими, і прогнозистам не вистачає підстав для розумних прогнозів. Прогнозування та планування, по-третє, користувачам доводиться платити за прогнозиста.

Хоча SLAMM було запропоновано більше року тому, але до цих пір автор не бачив жодних практичних випадків використання SLAMM, що свідчить про те, що розробники не оптимістично ставляться до цього методу.

Віддалений виклик ліквідності

Це простіший спосіб. Сторони проекту DeFi розгортають та керують усією ліквідністю на одному ланцюгу та надають віддалені модулі доступу на інших ланцюгах. Коли користувачі ініціюють запити на транзакції на інших ланцюгах, ліквідність фактично буде використовуватися віддалено за допомогою міжланцюжкових методів.

Цей підхід має багато переваг, включаючи

• На будь-якому ланцюгу користувачі мають доступ до глобальної ліквідності
• Керівництво та розгортання ліквідності стали дуже простими, і немає проблем з розподілом та плануванням.

• Краща інтеграція міжланцюгового взаємодії, застосунки на інших ланцюгах також можуть використовувати глобальну ліквідність проєкту через віддалені виклики. Наприклад, проєкти з позик можуть бути ліквідовані віддалено за допомогою глобальної ліквідності для зменшення збитків під час ліквідації.

  Проект Bifrost LSD повного ланцюжка вправляється в цьому підході, а автор 0xmiddle раніше працював над ним.«Майбутнє мостів між ланцюжками: повністю взаємозамінність ланцюжків неминуча, а мости ліквідності зменшаться»було пояснено в . Фактично, це не лише метод розгортання рідини, а й абсолютно нова архітектура застосування. Ми можемо описати це як структуру "головний офіс + філія".

Під такою структурою програмі не потрібно постійно розгортати екземпляри на всіх ланцюгах. Замість цього вона розгортає лише основний модуль (головний сховище) на одному ланцюзі та розгортає легкий віддалений модуль (відгалужене сховище) на інших ланцюгах. Користувачі будь-якого іншого ланцюга можуть віддалено отримувати доступ до програм та отримувати послуги за допомогою міжланцюжкових методів.

Іншими словами, те, що є об'єднаним на одному ланцюгу, це не лише ліквідність, але й основна частина додатку.

Звичайно, у цій моделі також є виклики. Під час процесу віддаленого виклику потрібно використовувати міжланцюжковий міст. Виконання одного та двох міжланцюжкових трансляцій призведе до додаткових витрат. Якщо інфраструктура міжланцюжкового моста не є достатньо безпечною, така операція також несе додаткові ризики.

Проте автор бачить, що інфраструктура мостів міжланцюгового зв'язку постійно розвивається та вдосконалюється, зростає нове покоління безпечних мостів міжланцюгового зв'язку, і небезпечне враження, викликане мостами міжланцюгового зв'язку, буде усунено. Ви можете звертатися до статей автора «Падіння Multichain може стати можливістю для перетворення мостів міжланцюгового зв'язку».

Давайте проаналізуємо вартість трансляції активів між ланцюжками. Ця вартість розділяється на дві частини: спочатку, плата за протокол, яку стягує міжланцюжковий міст для користувачів для забезпечення роботи вузлів моста та ретрансляторів, яка взагалі дуже мала і майже незначна. Деякі міжланцюжкові мости навіть повністю компенсують це, як от Wormhole та Zetachain; вдруге, це комісія за газ, яка генерується процесом міжланцюжкової трансляції, яка є основною частиною.

Порівняно з локальною біржею, віддалена біржа обійдеться додатковими 282 000 газовими одиницями (якщо взяти за приклад EVM). Вартість цього газу приблизно між 0,005 та 0,2 доларами США на Arbitrum, Polygon, BSC та Optimism, хоча ціна буде змінюватися. Мережева затор та коливання ціни токенів, але вони всі знаходяться в прийнятному діапазоні. Ethereum L1 дорожче, і можуть бути винятки.

Примітки до таблиці: Час перехоплення даних: 30 листопада 2023 року;

Джерело даних про ціни: coincarp.com;

джерело даних з ціною газу: gasnow.io, bscscan.com/gastracker

Про розрахунок плати за газ:

Переказ токенів між ланцюжками включає один на джерелі та один на цільовому ланцюжку, всього 2 токен-перекази (може бути блокування-видання, знищення-розблокування або знищення-видання), а також плата за газ для переказу токенів ERC20. Загалом, це 60 000 газу, а для двох транзакцій - 120 000 газу.

Крім того, для міжланцюгової передачі існує вартість перевірки підпису. Метою перевірки підпису є підтвердження того, що міжланцюжкові повідомлення підтверджені місткими вузлами. Вузли мостів можуть спільно підписувати за допомогою технології MPC. Результатом підпису є один підпис, який відрізняється від підпису звичайної адреси. Однак газ, необхідний для перевірки підпису, такий же, як і для перевірки підпису звичайної адреси, приблизно 21 000 газу (для застосування технології MPC у міжланцюжкових мостах, див. цю статтю, щоб дізнатися більше).

Отже, вартість газу за міжланцюжкове передавання може бути розглянута як:

120000+21000Gas=141000Gas, Плата за газ для двох міжланцюгових переказів становить 282 000 газу.

Примітки до малюнка: На малюнку як приклад використано lock-mint. По суті, є дві ситуації передачі активів: burn-unlock і burn-mint.

Отже, ми враховуємо плюси та мінуси з точки зору витрат і також можемо зробити висновок: Порівняно з проблемами, спричиненими фрагментацією ліквідності, витрати на міжланцюжкову взаємодію не великі. Модель рідкісного віддаленого виклику є більш життєдатною, ніж динамічна модель планування.

Погляди та підсумок

Вище ми детально розглянули причини виникнення багатоланцюгової структури та її необхідність, і, оцінивши існуючі дослідження в галузі, ми надали розв'язок проблемі дисперсії ліквідності.

Загалом, є дві точки. По-перше, нові методи торгівлі, спрямовані на намір, включаючи маршрутизацію ліквідності, торговельних агентів тощо, допомагають користувачам повністю використовувати ліквідність на кожному ланцюжку та зменшувати втрати від угод;

По-друге, DeFi-додатки також прагнуть до більш високої ефективності за рахунок кращого розгортання ліквідності. Динамічні рішення ліквідності краще, ніж статичні, але з зрілістю кроссчейн-інфраструктури «одночейн розгортання ліквідності + віддалений дзвінок »Навпаки, це більш перспективний план.

У майбутньому ландшафті ліквідності багатоланцюгового, основна ліквідність більшості активів буде сконцентрована на одному ланцюжку, а віддалена біржа стане нормою. Виняток становлять стабільні монети (USDT, USDC, і навіть ETH до певної міри). Вони будуть розподілені по різних ланцюгах і виконуватимуть функцію носія для обміну активами між ланцюжками.

Disclaimer：

1. Ця стаття перепечатана з [Гік Web3]. Усі авторські права належать оригінальному автору[0xmiddle]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться Ворота Навчитисякоманда, і вони швидко з цим впораються.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат статей, перекладених іншими мовами, заборонені.