1. Pontos-chave do relatório

1.1 Lógica central de investimento

• Gelato tem estado profundamente envolvido no campo dos serviços para programadores há muitos anos e formou uma suite de serviços para programadores relativamente completa. Espera-se que alcance avanços comerciais em combinação com o serviço RaaS que lançaram no final de 2023.
• Os projetos RaaS entraram num período de emissão intensiva de moeda. Altlayer, Dymension e Saga emitiram todas moedas num futuro próximo. Além disso, também existem Conduit e Caldera com excelentes antecedentes de financiamento na pista. Espera-se que a pista RaaS continue a atrair atenção do mercado no futuro.

1.2 Principais riscos

• Dificuldade na geração de receita. Os dois principais modelos de negócio da Gelato, automação de contratos inteligentes e RaaS, determinam a dificuldade na geração de receita.
• Forte concorrência. Concorrentes no campo da automação de contratos inteligentes, como Chainlink, e no campo do RaaS, como Altlayer, Conduit, Caldera e Dymension, representam uma forte concorrência para o Gelato, e a vantagem competitiva do Gelato não é suficientemente forte.
• Casos de uso limitados de tokens.

1.3 Avaliação

Devido à falta de dados de receitas no principal rastreio de negócios da Gelato, não podemos fornecer uma avaliação precisa.

Com base no valor de mercado circulante e no valor total de mercado circulante, o valor de mercado atual da Gelato é relativamente atrativo em comparação com seus concorrentes.

2. Visão geral do projeto

2.1 Âmbito empresarial

2.1.1 Automatizar

Em relação ao Gelato, a Mint Ventures publicou anteriormente umrelatório de pesquisaem dezembro de 2021. Indivíduos interessados podem visitar o link para saber mais. \

Nessa época, o principal negócio da Gelato era a “execução automatizada de contratos inteligentes,” especificamente “executando a operação B quando a condição A ocorre.” Os seguintes são os produtos/características que eles lançaram:

• AMM Limit Orders (A = preço do token atinge um certo valor, B = trade). O serviço de ordens limitadas da Gelato foi anteriormente lançado como um produto separado chamado Sobert Finance e foi integrado diretamente nas páginas oficiais da PancakeSwap, QuickSwap (a maior Dex da Polygon) e SpookySwap (a maior Dex da Fantom), demonstrando o reconhecimento dos produtos da Gelato pelos seus parceiros.
• Empréstimo sem liquidação (A = LTV do empréstimo atinge um certo valor, B = recuperar garantia, trocar garantia por dívida, pagar dívida). Esta funcionalidade do Gelato foi lançada anteriormente como um produto para utilizadores finais chamado Cono Finance e recebeu subsídios da Aave e integração pela Instadapp.
• Ferramenta de gestão de posição para Uniswap V3 chamada G-UNI (A = preço do token atinge um certo valor, B = ajustar o intervalo de mercado LP). Em setembro de 2021, a MakerDAO adicionou o LP USDC-DAI do G-UNI como garantia para a geração de DAI, e o TVL (Total Value Locked) do G-UNI atingiu quase $2 bilhões. Em 2022, a Gelato separou o G-UNI como Arrakis Finance e preparou-se para um lançamento separado de tokens. No entanto, à medida que a MakerDAO mudou seu foco para Ativos do Mundo Real (RWA) em 2022, o TVL da Arrakis diminuiu significativamente.

Arrakis TVL alterações Fonte:Defillama

Para além das três funcionalidades típicas mencionadas acima, o Automate da Gelato também tem muitos outros casos de uso, que também foram adotados por inúmeros projetos DeFi. Por exemplo, ajuda a automatizar o protocolo de yield farming para obter lucros, atualizar oráculos e muito mais.

fontesite oficial da Gelato

Globalmente, os serviços de automação da Gelato fornecem muitos produtos úteis para os desenvolvedores e usuários de criptomoedas, trazendo muita conveniência.

A Gelato planeia atualizar o seu serviço de automação para “Função Web3” em junho de 2024, o que irá suportar mais condições de desencadeamento, permitindo que os programadores executem transações on-chain com base em quaisquer dados off-chain (API/subgráficos, etc.) e cálculos. Estas condições de desencadeamento serão armazenadas no IPFS e, por fim, submetidas à Gelato para execução.

2.1.2 Rollup as a Service

Gelato lançou oficialmente sua Rollup as a Service (RaaS) no final de 2023. RaaS ajuda os desenvolvedores a escolher a pilha de tecnologia apropriada para implantar facilmente uma Rollup. Com o rápido desenvolvimento do ETH L2, os principais projetos L2 introduziram seus próprios frameworks de código aberto (Optimism introduziu a pilha OP, Arbitrum introduziu Arbitrum Orbit, Polygon introduziu o Polygon CDK) para ajudar os desenvolvedores a implantar rapidamente uma Rollup. Como resultado, um grande número de provedores de serviços de terceiros, como Gelato, surgiram para ajudar os desenvolvedores a lidar com as "necessidades relacionadas à blockchain".

Embora RaaS seja uma nova pista emergente, a concorrência atual é acirrada e iremos analisá-la detalhadamente na secção 3.1 Espaço da Indústria e Paisagem Competitiva.

O serviço RaaS da Gelato atualmente integra-se com vários provedores de serviços de infraestrutura:

• Integra a pilha OP, o CDK do Polygon e o Orbit do Arbitrum na camada de execução
• Integrado Ethereum, Celestia e Avail na camada DA
• Integrou Layerzero e Connext em termos de integração entre cadeias
• Integra Redstone, Pyth e API3 em oráculos
• Integrado com The Graph e Goldsky para indexação
• Outros pagamentos em moeda fiduciária são integrados com Moonpay e Monerium, os serviços KYC são integrados com Fractal ID, os serviços de carteira são integrados com Safe, etc.

Basicamente, a Gelato integrou-se com a maioria dos fornecedores de serviços de infraestrutura, exceto pela Chainlink, que concorre com a Gelato em alguns aspectos. A Gelato fornece aos desenvolvedores um conjunto abrangente de serviços.

A RaaS da Gelato atualmente tem 2 usuários: Astar Network (Gate$ASTR) e Lisk ($LSK) Astar network completou um financiamento de US$22 milhões liderado pela Polychain em 22 de janeiro. É uma cadeia pública bem conhecida no Japão. Eles planejam usar o serviço RaaS da Gelato para lançar o zk Rollup com base no Polygon CDK. Por outro lado, a Lisk é um projeto de cadeia de aplicativos estabelecido há muito tempo que recentemente anunciou sua transição para a L2 da ETH.

Outro usuário no pipeline é o Ape. Gelato tempropostotornar-se um fornecedor de serviços RaaS para ApeChain no fórum de governança da ApeDAO. Atualmente, está na fase de discussão no fórum de governança.

2.1.3 Relay

Gelato lançou o serviço Relay em 2021. O serviço Relay permite que os protocolos paguem gás em nome dos utilizadores, reduzindo assim o limiar para a introdução dos utilizadores no mundo Web3.

Alguns casos de uso típicos incluem:

• Ajudar os utilizadores dos protocolos NFT a criar NFTs sem gás. O protocolo de criação e coleção de NFTsZorausa a funcionalidade de Relé da Gelato.
• Ajudar os utilizadores de protocolos de ponte entre cadeias na realização de transações entre cadeias sem gás. Os utilizadores específicos incluemRede ConnexteKinetex.

origem:Website oficial da Gelato

De acordo com as informações fornecidas porIOSG, em 2022-2023, quase metade do volume de negócios da Gelato vem da Relay. A receita da rede Relay tornou-se uma fonte chave para a equipe sobreviver ao mercado de baixa. No entanto, a equipe da Gelato não divulgou a receita do serviço Relay.

2.1.4 Outros serviços de infraestrutura

Gelato também fornece muitos outros serviços de infraestrutura, como:

• A Função Aleatória Verificável (VRF) fornece serviços de números aleatórios verificáveis ao mundo criptográfico e pode ser usada em jogos, NFT e outros projetos.
• Abstração de Conta, uma carteira inteligente baseada no padrão ERC-4337
• Serviço de pagamento multi-cadeia 1Balance. 1Balance pode ajudar os desenvolvedores a lidar com várias questões de pagamento de forma mais fácil e também suporta o pagamento para todos os negócios Gelato.

Os serviços de infraestrutura acima também foram integrados no componente RaaS da Gelato. Anos de trabalho profundo na indústria de serviços para desenvolvedores da web3 e os kits de desenvolvimento ricos que eles trouxeram podem dar-lhes uma grande vantagem sobre outros concorrentes de RaaS.

2.2 Situação da equipe

Hilmar Orth, dois co-fundadores da Gelato (X:@hilmarxo ) e Luis Schliesske (X:@gitpusha ) são ambos desenvolvedores e as funções principais iniciais do produto Gelato foram escritas por eles. Os dois têm sido amigos próximos desde a faculdade e têm trabalhado juntos desde então. Antes do Gelato, co-fundaram uma empresa start-up focada em ajudar grandes empresas europeias a explorar novos modelos de negócios usando contratos inteligentes. Mais tarde, participaram numa série de hackathons como ETHParis, ETHBerlin, ETHCapetetown e Kyber Defi Hackathon, e alcançaram bons resultados e influência. Foi também por causa disso que conseguiram obter os subsídios da Gnosis e da MetaCartel e criar a Gelato Network.

De acordo com informações do Linkedin, a equipa da Gelato tem um total de 29 pessoas e é uma equipa de criptomoeda de tamanho médio. A julgar pela situação de recrutamento no site oficial, a equipa tem um forte desejo de continuar a expandir em BD e no mercado.

Do ponto de vista do desenvolvimento passado, a Gelato tem sido capaz de fornecer produtos úteis, mas não houve muito investimento em BD. De acordo com um post nofórum de governação, o seu orçamento total para marketing e desenvolvimento de negócios em 2022 é de apenas $103,600.

A importância do investimento em BD e marketing para projetos de infraestrutura é evidente a partir do processo de desenvolvimento da Chainlink e Polygon. Se Gelato pode aumentar eficazmente o investimento em BD e marketing pode ser um ponto-chave para o seu desenvolvimento futuro.

2.3 Financiamento e parceiros importantes

Gelato teve um total de 4 rondas de angariação de fundos, incluindo 3 rondas de colocação privada e 1 ronda de colocação pública. Os detalhes são os seguintes:

• A rodada inicial ocorreu em setembro de 2020, levantando US$1.2 milhões de investidores: IOSG, Galaxy Digital, D1 VC, The LAO, Ming Ng, MetaCartel, Christopher Jentzsch. O custo de $GEL correspondente a esta rodada de financiamento é de US$0.019.
• Em setembro de 2021, a Gelato anunciou uma angariação de fundos de 11 milhões de dólares dos investidores: Dragonfly, Parafi, IDEO, Nascent, Stani Kulechov (fundador da Aave). O custo de $GEL correspondente a esta rodada de angariação de fundos é de 0,2971 dólares.
• A oferta pública também será realizada em setembro de 2021, levantando US$5 milhões. O custo de $GEL correspondente a esta rodada de financiamento é também de US$0.2971.
• Em dezembro passado, Gelato completou uma rodada de expansão de financiamento, liderada pela IOSG. O montante e o método de financiamento não foram divulgados.

Além disso, quando o projeto foi estabelecido pela primeira vez, eles receberam Subsídios da Gnosis e MetaCartel.

Quanto a parceiros, a Gelato tem uma ampla gama de parceiros devido à sua presença na indústria de serviços de desenvolvimento e à sua oferta de RaaS (Robots-as-a-Service) para clientes externos. Já listamos a maioria dos seus parceiros no texto anterior.

Além disso, Gelato foi coroado vencedor da BNB Chain.Most Valuable Builders iiiem 2021.

3. Análise de negócios

3.1 Espaço da indústria e panorama da concorrência

Vamos analisar principalmente o serviço de automação de contratos inteligentes e o mercado de RaaS.

3.1.1 Serviço de automatização de contratos inteligentes

Quanto ao espaço de mercado e panorama competitivo dos serviços de automação de contratos inteligentes, fornecemos uma análise detalhada em nosso anteriorartigo. Nossa perspectiva não mudou desde então. Aqui, apenas extraímos os pontos-chave:

Há uma ampla gama de cenários no mundo Web3 que exigem a execução automática de contratos inteligentes, como retornos de investimento recorrentes, pagamentos regulares de salários, reequilíbrio de liquidez e muito mais. Para os desenvolvedores, projetar e executar um conjunto completo de programas de monitoramento, cálculo e execução por conta própria requer uma quantidade significativa de mão de obra e custos de tempo. Os provedores de serviços de automação podem ajudar os desenvolvedores a evitar "reinventar a roda". Para os provedores de serviços como o Gelato, o custo marginal de fornecer serviços para novos usuários é baixo. Não há diferença entre ordens limitadas na Uniswap e Quickswap. Portanto, a cooperação entre as duas partes é mais "econômica" para ambos os lados, com uma lógica de negócios sólida.

No entanto, o problema pode residir no facto de os serviços fornecidos pela Gelato não serem altamente exigentes. Os programadores podem não estar dispostos a pagar uma quantia significativa por estes serviços. Na prática, podem encontrar dificuldades semelhantes às do fornecedor de serviços de automação web2 IFTTT: "Podem fornecer produtos úteis, mas não há muitas pessoas dispostas a pagar por eles."

No campo da automatização de contratos inteligentes, os dois principais players atualmente amplamente utilizados são Chainlink e Gelato. Embora a Keeper Network ($KP3R), criada por Andre Cronje, também tenha focado neste mercado em um determinado momento, ao longo do tempo, a Keeper Network saiu em grande parte deste campo, e o principal caso de uso para o token KP3R tornou-se gerar renda através do protocolo Fixed Forex.

De acordo comA divulgação da IOSG, Gelato detém atualmente uma quota de mercado de 80% no mercado de automação de contratos inteligentes, o que é bastante impressionante considerando o seu envolvimento no mercado de infraestrutura Web3 onde a Chainlink é um jogador dominante. No entanto, infelizmente, ter uma alta quota de mercado não trouxe um rendimento estável, e o produto encontra-se atualmente num estado de 'boa receção mas baixa adoção', tornando a comercialização algo desafiante.

Em termos de competição, embora a Gelato tenha entrado neste mercado mais cedo do que a Chainlink e atualmente detenha uma posição de liderança, a longo prazo, a Chainlink possui uma marca mais forte, um alcance mais significativo aos desenvolvedores, uma reserva de financiamento de equipe mais abundante e a capacidade de realizar vendas cruzadas com outros serviços internos. Não será fácil para a Gelato manter a sua liderança na competição com a Chainlink.

3.1.2 RaaS

RaaS tem sido uma subfaixa popular no campo da infraestrutura nos últimos 23 anos e recentemente tem ganhado atenção do mercado com o lançamento da Altlayer's Binance Launch Pool.

Com o rápido desenvolvimento do ETH L2, os problemas de escalabilidade que o ETH enfrentava parecem ter sido em grande parte resolvidos através do Rollup. Especialmente após a conclusão da próxima atualização do Dencun, o custo do Rollup será significativamente reduzido em uma ordem de grandeza, o que proporciona uma base sólida para a promoção comercial em larga escala do Rollup.

O ecossistema Ethereum atualmente possui a infraestrutura mais abrangente no campo web3 (incluindo carteiras, navegadores, oráculos, índices, etc.), e a experiência do usuário dentro do sistema EVM é amplamente aceite entre os atuais utilizadores web3. Para os desenvolvedores de aplicações, tornar-se um ETH Rollup, em vez de criarem a sua própria cadeia e lidarem com muitas "questões diversas" relacionadas com a operação da cadeia, permite-lhes concentrarem-se na própria aplicação, o que é uma boa escolha.

Por um lado, vemos equipes como Coinbase, Consensys, Mantle e Blur, que já alcançaram excelentes resultados em outras áreas da web3, escolhendo L2 ao construir uma cadeia em 2023 (correspondentemente, Binance e OKX construíram cadeias L1 em 2020).

Por outro lado, também podemos ver cada vez mais projetos L1 decidindo fazer a transição para Rollup, incluindo:

• Celo, um projeto de stablecoin que é um tanto semelhante a Luna, propôs em 23 de julho que fariam a transição para a L2 da ETH
• Lisk, que foi fundada em 2016, anunciou em 23 de dezembro que iria usar o serviço Gelato para se transformar na L2 do ETH

Esperamos que esta tendência se mantenha no futuro. No entanto, durante o processo de desenvolvimento do Rollup, os desenvolvedores ainda precisam considerar uma série de questões e compensações, como escolher um Rollup que se adapte às suas próprias características, como construir e operar um Sequencer, como resolver problemas de MEV e qual oracle e índice escolher. Os prestadores de serviços RaaS, enquanto "prestadores de serviços integrados" que visam diretamente os programadores, têm claramente uma procura relativamente estável neste contexto.

Em novembro de 2023, a Binance lançou um relatório de pesquisa sobre a sub-pista RaaS, que mencionava principalmente cinco projetos: Conduit, Altlayer, Caldera, Gelato e Lumoz. Os outros quatro projetos podem ser considerados concorrentes diretos do Gelato.

fonte:Pesquisa Binance RaaS

Os acordos acima podem ser vistos como parte do ecossistema Ethereum. Na verdade, para os desenvolvedores, o objetivo deles é criar uma cadeia de aplicativos que atenda melhor às suas necessidades, e se essa cadeia é Rollup ou a cadeia IBC do Cosmos não é particularmente importante para eles. Embora a infraestrutura do sistema Ethereum seja relativamente completa, o sistema Ethereum não é a única escolha.

Por estas razões, consideramos os provedores de serviços de “implementação de cadeia com um clique” no ecossistema Cosmos como concorrentes do Gelato. Os concorrentes do Gelato no campo de RaaS ou AppChain como um serviço são os seguintes:

(De facto, existem outros participantes no campo RaaS, como Astria, Gateway.fm, Karnot, Snapchain, Vistara, Zeeve, etc. Devido a limitações de espaço, não os iremos apresentar em detalhe.)

A partir das informações do projeto acima, podemos ver que, embora a pista RaaS seja uma pista emergente, já existem muitos jogadores no campo, e os principais VCs já participaram do projeto RaaS. A concorrência é feroz. Desde o segundo semestre de 2023, tem havido mais e mais protocolos usando RaaS para implantar o Rollup, e além do Altlayer, há também Dymension e Saga baseados em Cosmos que estão prestes a emitir moedas, e toda a faixa entrou em um pequeno clímax.

A avaliar pelos atuais rollups RaaS online, parece que não há custos associados à prestação do próprio serviço RaaS. Vários prestadores de serviços RaaS esperam capturar mais valor a partir de futuros serviços derivados.

Para explorar como a faixa RaaS obtém receita, tomamos o Optimism como exemplo para entender a receita e a estrutura de custos do Rollup:

O gás pago pelos utilizadores de Rollup é geralmente pago às seguintes três camadas:

• Camada de execução. A camada de execução enfrenta diretamente os usuários, coleta as taxas de Gas pagas pelos usuários e paga taxas à camada DA e de liquidação.
• A camada DA. A camada DA garante a disponibilidade de dados para o Rollup. Esta parte é o principal local onde os utilizadores pagam pela gasolina, e também é a maior parte do custo do projeto L2. Para além do Ethereum, a DA é também fornecida pela Celestia, recentemente popular, pelo Avail independente da Polygon e pela Eigenlayer.
• Camada de liquidação. O problema com a camada de liquidação é que há relativamente poucas taxas que podem ser capturadas. A Optimism atualmente paga apenas cerca de 0.05ETH em taxas de liquidação para o Ethereum por diafonte）

Para Optimism e qualquer outro Rollup, sua receita = receita da camada de execução, despesa = despesa DA + despesa da camada de liquidação, e lucro bruto = receita da camada de execução - despesa DA - despesa da camada de liquidação.

• Em primeiro lugar, do ponto de vista dos custos, a despesa na camada de liquidação é muito pequena. A Optimism atualmente paga cerca de 0.05ETH em taxas de liquidação para o Ethereum todos os dias.

As taxas que o Optimism paga à camada DA (azul escuro) e à camada de liquidação (laranja em grande parte invisível)fonte）

• Então, do ponto de vista da receita total, devido ao alto custo do DA, o espaço de "lucro bruto" do Optimism não é grande.

O valor absoluto do lucro bruto da camada de execução do otimismo (cinza) e despesas da camada DA (azul)Origem: igual ao acima）

A proporção do lucro bruto da camada de execução do Optimism (cinza) e despesas da camada DA (azul)Fonte: igual ao acima）

Podemos ver que em todo o ecossistema Rollup, DA capturou os maiores lucros. Como prestadores de serviços RaaS, se desejam obter renda, precisam retirar mais 10% do “lucro bruto” do Optimism (= renda da camada de execução - custo DA - custo da camada de liquidação), o que geralmente é difícil.

Tendo em conta a informação abrangente atual, as possíveis formas para RaaS obter receitas/capturar valor incluem:

• Obtenha mais benefícios na camada de execução ao hospedar sequenciador, MEV, etc. Esta é também a fonte de rendimento mais razoável e possível.
• Ganhe receitas ao tornar-se uma camada de liquidação para Rollup/Appchain (por exemplo, Dymension)
• As taxas não são cobradas através das transações dos utilizadores, mas sim através de outras infraestruturas, como carteiras integradas, navegadores ou outros serviços de consultoria técnica.
• Semelhante às taxas de subscrição tradicionais do SaaS

Claro, há também o Restaked rollup com o qual a Altlayer colaborou recentemente com a Eigenlayer para alcançar. Eles veem $ALT mais como uma largura de banda econômica, capturando valor através da sua integração com o Restking. No entanto, essa captura de valor não está diretamente relacionada com o RaaS (Rollup as a Service) em si.

Em termos gerais, devido ao reduzido número de projetos RaaS efetivamente online, o método de aquisição de receitas ainda não foi determinado. No entanto, através da análise da estrutura de receitas e custos da Rollup, é difícil obter receitas a partir do RaaS.

Em termos de competição, uma vez que os utilizadores dos fornecedores de RaaS são desenvolvedores/equipas de projetos, o foco principal para os fornecedores de RaaS é como atrair esses desenvolvedores/equipas de projetos. Embora diferentes fornecedores de RaaS tenham diferentes características técnicas, os serviços que podem fornecer são em grande parte determinados pelo quadro subjacente. Portanto, acreditamos que os serviços de RaaS, em geral, apresentam uma homogeneidade significativa.

Sob as ofertas de serviços relativamente homogêneas, a influência do próprio projeto pode ser um fator determinante.

Para projetos que ainda não emitiram tokens, o principal fator é o investidor líder. Por um lado, o endosso de um investidor líder pode reduzir significativamente a barreira psicológica para os desenvolvedores/equipas de projeto usarem o serviço, aumentando a probabilidade da sua adoção. Por outro lado, os investidores líderes têm recursos abundantes em termos de desenvolvedores/equipas de projeto dentro da indústria, o que pode trazer uma base de clientes natural para os fornecedores de RaaS. Podemos ver que os utilizadores da Conduit exibem claramente características semelhantes às da Paradigm.

Para projetos RaaS já tokenizados, o valor de mercado do projeto serve como um indicador quantificável simples de sua influência.

Para projetos RaaS com boa influência, as próprias capacidades de BD da equipe são o fator-chave que determina o teto dos projetos RaaS a longo prazo.

No mercado de RaaS, que pode parecer um oceano azul, mas na verdade está a aproximar-se de um oceano vermelho, o Gelato não tem vantagem em termos de influência e capacidades de BD em comparação com os seus concorrentes. A sua vantagem reside mais nos anos de foco da equipa em serviços de desenvolvimento, permitindo-lhes fornecer um conjunto mais abrangente de ferramentas de desenvolvimento.

3.2 Análise do modelo tokenómico

O fornecimento total do token de governança $GEL da Gelato Network é de 420.690.000, e a sua distribuição é a seguinte:

• 50% é alocado para o desenvolvimento da comunidade (posteriormente, através de um votação de governançaem março do ano passado, 20% foi mantido para financiamento adicional).
• 4% é alocado para a oferta pública em setembro de 21
• 21% é alocado para investidores privados, e os seus tokens serão lançados a metades em setembro de 2022 e setembro de 2023, respetivamente (posteriormente, através de uma votação de governação, os tokens inicialmente programados para serem lançados em setembro de 2023 foram antecipados para fevereiro de 2023).
• 25% é alocado para a equipa, sendo 15% alocado à equipa atual e 10% alocado a futuros membros da equipa. Os tokens da equipa estão sujeitos a um período de bloqueio de um ano, após o qual 25% serão libertados e a parte restante será libertada linearmente ao longo de três anos.

De acordo com os termos de bloqueio, as partes dos tokens detidos por investidores públicos e privados já estão em circulação. A parte da comunidade tem 27% dos tokens bloqueados, e os tokens da equipa têm 15% restantes em estado bloqueado. A proporção de circulação geral é de 58%.

Através da análise de dados on-chain, descobrimos que, entre os investidores privados, quatro endereços pertencentes à IOSG e Dragonfly não venderam nenhum dos seus tokens $GEL. Esses quatro endereços detêm coletivamente 12,4% dos tokens $GEL.

Atualmente, GEL tem um valor de mercado circulante de US$164 milhões e um valor de mercado circulante total de US$282 milhões.

De acordo com a documentação oficial, os casos de uso para $GEL são governança e staking.

Mas, na verdade, desde o seu lançamento, Gelato não teve muitos assuntos que precisassem de ser geridos. Há apenas 10 votos no total no Snapshot; $GEL não tem uma função real de staking online (exceto para a promessa de $GEL em 22 anos para obter tokens de governança da Arrakis).

No geral, os casos de uso do token $GEL são limitados.

3.3 Riscos

Os riscos enfrentados pela Gelato são os seguintes:

• Dificuldade em obter rendimento: Quer seja automação de contratos inteligentes ou negócios RaaS, o seu modelo de negócio determina que é difícil obter rendimento.
• Concorrentes fortes: Chainlink no campo da automação de contratos inteligentes, Altlayer, Conduit, Caldera e Dymension no campo de RaaS são todos concorrentes da Gate. Comparado com seus concorrentes, a vantagem competitiva da Gate não é forte o suficiente.

4 Níveis de avaliação

Independentemente de se tratar de automação de contratos inteligentes ou RaaS, atualmente não conseguimos obter dados precisos de receitas de projetos dentro da indústria, por isso não conseguimos fazer avaliações precisas. Aqui, listamos principalmente o valor de mercado circulante e o valor total de mercado circulante de vários projetos que competem com a Gate, para referência de todos.

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