Título del artículo original: Explorando Sanctum: Dragonfly-Backed Liquidity Staking Aggregator de Solana desbloquea la liquidez fragmentada de SOL

Solana se ha convertido cada vez más en conocida como un “Patio de Juegos de Memes.”

La plataforma se inunda diariamente con miles de proyectos de monedas meme, atrayendo una atención significativa del mercado. Sin embargo, el concepto de staking de liquidez, que anteriormente floreció en el ecosistema de Ethereum, aún no ha ganado tracción en Solana.

Si bien la emoción de invertir en monedas meme es innegable, todavía hay un segmento de inversores que buscan rendimientos más estables y consistentes. El staking de liquidez juega un papel crítico en proporcionar dichos rendimientos, pero Solana ha quedado rezagada en esta área.

Como resultado, nuevos proyectos que apuntan a las necesidades de liquidez y staking dentro del ecosistema de Solana han comenzado a surgir, posicionándose potencialmente como nuevos líderes en el espacio.

Sanctum es una de esas iniciativas, que actualmente está implementando servicios de agregación de staking de liquidez en Solana. Permite a los usuarios que apuestan SOL nativo o utilizan tokens de staking de liquidez (LST) beneficiarse de una capa de liquidez robusta y unificada.

Si te preguntas por qué hay necesidad de tales proyectos, la explicación es sencilla:

Si bien SOL realmente se puede utilizar para seguir las tendencias en las monedas meme, los usuarios también aspiran a emplear su SOL en una variedad de actividades económicas, incluyendo DeFi, NFT, pagos y más. Mantener tokens LST les permite participar en estrategias de inversión más intrincadas, explorando más vías para obtener rendimientos.

Sin embargo, implementar LST para estrategias tan sofisticadas resulta complicado dentro del ecosistema actual de Solana.

Fragmented Liquidez Staking Pools and PVP

¿Cómo se encuentra el staking de liquidez en Solana hoy?

A pesar de sus numerosos beneficios, después de casi tres años de operación de Solana, solo una fracción mínima, menos del 5%, del SOL en juego está involucrado en el staking líquido.

Si todos piensan que el staking de liquidez es bueno, ¿por qué no ha despegado en Solana?

El éxito también es líquido, el fracaso también es líquido.

El staking de liquidez en Ethereum es en realidad un modelo de pensamiento súper PvP: Lido y otros gigantes están dominados por unos pocos, cada pool de staking de liquidez es completamente independiente, y cada pool necesita competir por la liquidez y la atención. Todos quieren utilizar la liquidez como un foso para eliminar la competencia.

Debido al comienzo temprano de Ethereum, al gran número de usuarios y a su alta aceptación, en realidad no hay problema con este entorno de ganador se lleva todo; los usuarios pueden elegir a los principales proveedores de servicios como Lido, y los pequeños proveedores de servicios restantes competirán entre sí. Selección natural.

Pero para una estrella en ascenso en la nueva cadena pública como Solana, si los proveedores de servicios que siguen el negocio de liquidez de staking de Ethereum también son PVPs, lucharán de forma independiente y no formarán una fuerza conjunta, lo que solo causará una liquidez limitada y se volverá más dispersa y fragmentada.

Por ejemplo, hay un grupo stSOL-SOL en Saber, un grupo mSOL-SOL en Raydium y un grupo scnSOL-SOL en Orca, y estos grupos son completamente independientes.

En este caso, se vuelve difícil para los proyectos pequeños sobrevivir, y es imposible tener LSTs más pequeños.

Porque para construir su propio pool de participación, los operadores necesitan disponer de millones de dólares de liquidez para comenzar a operar, de lo contrario su LST puede desacoplarse fácilmente debido a la falta de liquidez.

Por lo tanto, en Solana, la piscina de staking de liquidez está fragmentada y llama la atención; las consecuencias que enfrentan los usuarios son que la pequeña piscina de LST tiene liquidez insuficiente y el deslizamiento es muy alto al intercambiar activos, lo que hace que sea fácil perder activos y también restringe el flujo y la ejecución de transacciones.

La figura siguiente muestra el dilema embarazoso de los tokens LST en Júpiter al intercambiar SOL. Debido a la liquidez insuficiente, intercambiar una cantidad mayor de SOL tendrá un impacto de precio muy alto. Por supuesto, los usuarios simplemente eligen no intercambiar; si no intercambian, perderán dinero. Restringiendo aún más el flujo de activos...

Con el tiempo, los usuarios naturalmente se sentirán inseguros acerca de LST en Solana, porque no saben si perderán dinero al intercambiar LST por SOL, y mucho menos todas las muñecas rusas basadas en LST. El negocio ha terminado.

Por lo tanto, la idea principal de Sanctum es convertir PVP y PVE. No es dejar que un proyecto de liquidez estaking específico gane, sino ayudar a los servicios de liquidez estaking de todo el ecosistema Solana a formar una fuerza conjunta para revitalizar la liquidez fragmentada en el estaking de SOL y permitir que todos LST puedan tener valor.

Comprende cómo funciona Sanctum

Entonces, ¿qué hace exactamente Santum?

En la dirección general, estamos trabajando con Júpiter para llevar la agregación al campo de staking de liquidez; específicamente, los productos de Santum se pueden dividir en las siguientes partes.

1. Infinity: grupo de liquidez Multi-LST, agregando liquidez fragmentada

En general, la piscina LP solo tiene dos activos (como USDC-SOL). Algunos LP, como la piscina de intercambio estable de Curve, admiten tres o cuatro activos (por ejemplo USDC-USDT-DAI).

Sanctum ha creado un grupo de liquidez multi-LST llamado Infinity para agregar la liquidez de diferentes grupos de pares de trading.

Actualmente, Infinity admite todos los LST de la lista blanca (por ejemplo, SOL-bSOL-bonkSOL-cgntSOL-compassSOL-driftSOL-…).

Por lo tanto, Infinity es también la única piscina de liquidez de Solana que puede admitir nativamente millones de LST diferentes. Dado que todos los LST se pueden convertir en cuentas de staking, el precio justo de cada LST se puede calcular observando el SOL contenido en la cuenta de staking. Esto permite a Infinity realizar intercambios entre cualquier par de LST de cualquier tamaño sin depender de ningún producto constante.

Dicho esto, no hay límite en la cantidad de LSTs que Infinity puede soportar, de ahí su nombre.

• Validador LST: Mejorando la experiencia de staking nativo de SOL

Solana tiene tantas cuentas de staking que la red se pausa temporalmente al comienzo de cada época para calcular las recompensas de staking para cada cuenta de staking.

(Nota: Un período de tiempo fijo en la cadena de bloques de Solana, utilizado para seleccionar nuevamente validadores (nodos), actualizar el estado de la red y distribuir recompensas. Es la unidad de tiempo básica de su mecanismo de consenso y mantenimiento de la red)

La existencia de LST puede reducir en gran medida el número de cuentas de depósito, lo que también hará que Solana sea más rápido.

Con LST, los proyectos pueden ejecutar múltiples validadores (como los validadores Bonk1 y Bonk2) bajo un LST, aumentando la seguridad y la descentralización sin fragmentar o confundir a sus partes interesadas.

Los validadores pueden ejecutar programas de incentivos o lealtad. Por ejemplo, el validador Laine realiza airdrops de recompensas por bloques y tarifas prioritarias a los titulares de laineSOL, lo que resulta en rendimientos anuales de >100% para los titulares de laineSOL. Con LST, los validadores pueden realizar fácilmente airdrops de tokens o NFT a aquellos que poseen suficiente LST.

LST proporciona una mejor experiencia de usuario que las cuentas de staking nativas. Los usuarios pueden convertir fácilmente cualquier moneda a SVT y viceversa (USDC ←→ xSOL) al instante usando Sanctum o Jupiter.

La clave es que no tienes que desactivar tu cuenta de staking, esperar a un epoch, o recordar mentalmente reclamarlo cuando lo intercambias de ida y vuelta.

• Reserva: La cuenta de "reserva de depósito" para cuando se libera la promesa

Reserva, también conocida como la Reserva del Santuario, puedes pensar en ella como una piscina SOL inactiva que proporciona una profunda liquidez para todos los tokens con participación líquida en Solana.

El pool acepta SOL apostado y proporciona SOL de su pool a cambio. En el recuento actual, hay más de 210,000 SOL en el pool.

La reserva de liquidez es diferente a cualquier otra reserva de liquidez LST-SOL. Cada LST puede acceder a las reservas de esta piscina, ya sea un LST grande con grandes depósitos como jitoSOL o bSOL, o un LST pequeño recién creado, la liquidez de The Reserve puede servirles a todos.

En términos de atributos comerciales, el pool de reserva puede resultar difícil de percibir para los usuarios ordinarios, y no está abierto a depósitos públicos. Se trata más de proporcionar servicios a las partes del proyecto con promesas de liquidez. Esta reserva es la base para proporcionar liquidez profunda e inmediata para SOL en staking.

Puedes pensarlo aproximadamente como el sistema de reserva de depósitos en la financiera tradicional.

Cuando desee "Desestacar", debido a la existencia del sistema de reserva, su operación de desestacar será más suave —- no hay necesidad de esperar u otros procesos, el SOL en la reserva puede satisfacerle primero No importa cuál sea la liquidez actual de LST, siempre hay reservas en la piscina para que usted retire.

• Enrutador: cualquier camino para el intercambio de LST

El enrutador permite que dos LST que generalmente no tienen un camino se conviertan entre sí. La unificación de la liquidez LST se logra al permitir que los LST pequeños accedan a la liquidez de los LST más grandes.

Anteriormente, el uso de cada LST estaba limitado a la cantidad que podían recaudar en el Pool de Liquidez de Orca/Raydium (también conocido como el Pool xSOL/SOL). Si el pool es demasiado poco profundo, su liquidez (es decir, la capacidad de LST de convertirse inmediatamente en SOL) será demasiado débil, lo que significa que es ineficaz como LST, y otros protocolos DeFi no integrarán LST debido al mecanismo subyacente. Es decir, su LST no puede liquidar activos de forma segura.

Esta es también la clave de la incapacidad para darle la vuelta al negocio de la matrioska mencionado anteriormente: la eficiencia de reembolso de su LST está en duda, ¿cómo se puede hablar de iniciar un negocio basado en LST?

Pero a través del mecanismo de enrutamiento, Sanctum puede conectar LST grandes y pequeños y desbloquear una red de liquidez unificada. Como garras, el enrutador de Sanctum puede arrancar y poner diferentes envoltorios de liquidez (ya sea que lo llames aSOL o bSOL), depositando y retirando cuentas de staking en diferentes LST.

Por ejemplo:

• Los usuarios depositan SOL y reciben 1 jitoSOL: en realidad, esto es un envoltorio de liquidez para la cuenta de garantía del usuario;
• Cuando un usuario intercambia a través del Enrutador Sanctum, lo que sucede en el backend es que la cuenta de staking se retira de jitoSOL y se deposita en el grupo jSOL, proporcionándole JuicySOL.

Esto significa que la liquidez ya no es un problema real para el nuevo LST. Si necesita convertir LST a SOL, el Enrutador del Santuario puede retirar rápidamente su cuenta de participación de LST y depositarla en cualquier LST con un pool de liquidez profundo.

Toda la liquidez de LST ahora está desbloqueada y compartida por todos.

Según los datos publicados por Sanctum, a finales de marzo, el volumen de transacciones generado por los servicios de enrutamiento ha alcanzado los 500 millones de dólares estadounidenses, lo que muestra la demanda de diferentes reemplazos de LST en Solana.

En general, Sanctum está optimizando realmente el estado fragmentado de liquidez de staking en el ecosistema de Solana, conectando piscinas de staking de liquidez grandes y pequeñas, para que cualquier LST en el ecosistema tenga un soporte de liquidez más profundo, proporcionando así soporte para diferentes LSTs. Más formas de jugar proporcionan respaldo.

La falta de liquidez ya no es una ansiedad psicológica potencial que LST no pueda liquidar. Los métodos más de muñeca rusa de LST pueden funcionar de manera más tranquilizadora.

Desde el staking nativo hasta LST

De hecho, Sanctum no apareció repentinamente. Su predecesor se remonta a Socean Finance, el protocolo nativo de staking en Solana.

Socean Finance es un proyecto de staking algorítmico descentralizado que mejora la seguridad de la red de Solana y proporciona a los usuarios rendimientos sin riesgos. El proyecto se lanzó en la red principal tan temprano como septiembre de 2021, y en el mismo año recibió 5,75 millones en financiamiento de ronda inicial, liderado por Dragonfly, con la participación de Redshirt y Jump.

Pero en ese momento, Solana no era tan popular como lo es hoy. El colapso del imperio FTX también causó que Solana experimentara un largo período de negligencia.

A medida que el mercado se recupera y Solana hace su regreso, la narrativa cambia y nuevos juegos emergen con frecuencia.

Socean Finance se da cuenta naturalmente de que depender únicamente de la piscina de apuestas simple anterior de Solana no puede resolver bien los problemas actuales de liquidez ecológica de Solana.

Por lo tanto, en el último año y medio, Socean se ha comprometido con el desarrollo de Sanctum, desde el staking nativo hasta la agregación de liquidez de staking, utilizando otra forma de realizar la visión de hacer que todo SOL sea más líquido.

Para algunos proyectos, cambiar a la pista que esté de moda es más como un realismo de éxito rápido;

Este cambio de Sanctum es más como una acumulación de negocios en la misma línea. Dado que ya hemos realizado el staking de SOL nativo, es natural hacer la agregación de staking de liquidez. Contamos tanto con la capacidad como con la demanda.

Dado que actualmente no hay un proyecto similar en el ecosistema de Solana para agregar la liquidez de LST, Sanctum sigue siendo un proyecto no consensuado que merece atención fuera de los puntos calientes de AI, Depin y MEME.

Pero hasta dónde puede llegar Sanctum depende del entorno del mercado en general y de los cambios en el riesgo.

En un entorno de mercado alcista, la agregación de liquidez es el lubricante para muchas empresas, y todos quieren una mejor liquidez; en un mercado bajista, la liquidez se agota, y no importa cuán buena sea la agregación de liquidez, puede convertirse en una mera decoración en nombre solamente.

Queda por ver si Sanctum puede traer un momento favorable en todo el ciclo.

Descargo de responsabilidad:

1. Este artículo es reimpreso de [techflow]], el título original es 'Interpretación de Sanctum: Solana liquidity pledge aggregator liderado por Dragonfly, liberando la liquidez fragmentada de SOL', los derechos de autor pertenecen al autor original [Deep Tide TechFlow], si tiene alguna objeción a la reimpresión, por favor contacteEquipo de Gate Learn, el equipo lo manejará tan pronto como sea posible de acuerdo con los procedimientos relevantes.

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