你好

比特币在周一早些时候突破了$107,000的阻力位，此前它在此水平下方维持了超过10天，向接近$112,000的历史高点飙升。

然而，这些新高尚未得到重新测试，将作为维持向新历史高位持续反弹的关键水平。

查看昨天的版本以了解更多信息。

两周前，以太坊的联合创始人、Consensys的创始人兼首席执行官Joe Lubin宣布他决定担任SharpLink Gaming董事会主席，并领导他们4.25亿美元的姨太国库策略。

这为复兴第二大加密货币的努力增添了一页，该货币在过去四个月内一直徘徊在3000美元以下。

这一举动反映了迈克尔·塞勒推行的策略，他专注于比特币的财政计划，激励了一大批上市公司开始建立比特币财政。

在本周的Wormhole中，我们分析它是否是姨太复兴的最佳机会之一。

当SharpLink Gaming宣布其筹款以建立姨太金库，市场立即且明确地做出了反应。

其股价在一天内暴涨超过450%——从每股6.63美元涨至35美元以上。在五个交易日内，它的价格从6.63美元猛增超过17倍。即便在调整后，仍然比上涨开始时的价格高出3倍以上。

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是什么推动了这波上涨？

相信Lubin能够帮助SharpLink模仿什么Saylor与Strategy（前称MicroStrategy）所做的。

阅读: 乔·卢宾：以太坊的沉默合伙人 🤫

以太坊允许Lubin至少比比特币国库能做到的更进一步：建立一个活跃的姨太国库，它不仅像比特币那样存储价值，还能创造更多的价值。

怎么？

积极财政理论

比特币和以太坊的财 treasury 策略之间的区别非常明显。比特币财 treasury 的运作基于一个简单的前提：购买比特币，持有比特币，享受价格上涨的好处。这种策略在其简单性上优雅，但最终是被动的。

阅读：零利率魔法

以太坊的财务策略与比特币的做法不同：大部分的姨太代币将被质押，形成以太坊核心开发者Eric Conner所说的描述作为“一种高贝塔、收益型姨太杠杆。”

质押策略将使企业金库从静态库房转变为网络安全的主动参与者。

该策略的比特币持有量没有产生任何本地收益，但SharpLink的质押姨太每年将获得最低2%的收益，同时加强以太坊的共识机制。

Conner 还提到“飞轮效应”作为姨太国库的一个关键优势。

企业可以在净资产价值以下筹集现金，购买并质押姨太，然后如果股票交易的价格高于每股姨太的价值，就可以筹集更多现金并重复这一过程。这是一个经典的策略循环，但通过收益生成得到了超级增强，这是比特币国库无法复制的。

优势远不止基本的质押。

DeFi协议通过借贷、流动性提供和复杂的金融工具提供额外的收益策略，这些在比特币的生态系统中是不存在的。SharpLink获得了DeFi专业公司如ParaFi Capital和Galaxy Digital的支持，这表明他们理解这种潜力。

姨太 vs BTC Treasury

以太坊在20214年的首次代币发行（ICO）筹集了1800万美元。姨太的交易价格在0.30美元到0.40美元之间，为今天3200亿美元以上的以太坊生态系统提供了基础资本。

SharpLink 的 4.25 亿美元承诺超过了 ICO 筹集资金的 20 倍以上，足够以当前价格收购超过 150,000 姨太。这仍然仅占 ICO 期间售出姨太的 0.25%（6000 万）。

首次代币发行（ICO）为2014年的以太坊奠定了基础。目前的财政策略可以验证其作为一种机构资产的成熟性，并帮助为下一个十年建立金融基础设施。

机构热潮

除了国债，Ethereum ETFs在过去两周也在机构渠道中持续吸引资金流入。

截至6月9日，它记录了连续16个交易日的净流入——这是自2024年7月批准以来的第二长记录。

过去两周，Ethereum ETF的资金流入分别为2.81亿美元和2.85亿美元，是四个月以来表现最好的时期。

黑岩集团，全球最大的资产管理公司，在11个交易日内积累了超过5亿美元的姨太。他们的ETHA ETF目前管理的资产接近40亿美元。

“姨太 ETF 的资金流入在过去 20 天内达到了 8.15 亿美元，年初至今的净流入转为正值，达到 6.58 亿美元，”伯恩斯坦分析师已记录在他们最近的研究中。

连续七周的ETF资金流入总计15亿美元，标志着CoinShares电话“投资者情绪显著恢复。”

基于Ethereum的产品现在占管理的总加密ETP资产的10.5%。

“关于公共区块链网络价值积累的叙述正处于一个关键的转折点，”Bernstein说，“这开始反映在投资者对姨太 ETF 流入的兴趣上。”

代币调度视图 🔍

除了短期的财务影响，Lubin 的 SharpLink 之举标志着以太坊从投机技术向重要金融基础设施的演变。

当像Visa和Mastercard这样的支付巨头发展稳定币策略时，当Coinbase构建商户支付系统时，当Robinhood计划代币化资产时——他们都在本质上押注于姨太的基础设施。

这可能是伯恩斯坦所指的“关键转折点”，区块链网络在此过渡。

这个时机似乎是故意的。

随着稳定币立法在国会推进，监管明确性逐渐显现，机构投资者终于获得了自信配置所需的框架。Circle 本周成功上市，收盘价比其发行价高出 160%，这表明华尔街对加密基础设施投资的需求。

对于姨太而言，企业财 treasury 采用、机构 ETF 流入和监管透明度的融合创造了在之前周期中不存在的条件。

如果SharpLink的实验成功，它可能会引发企业采用的“多米诺效应”，就像Saylor的策略对比特币所做的那样。如果说有什么不同的话，考虑到在比特币案例中已经证明可以管理类似的风险，ETH的采用很可能会更快更大。

随着企业的采纳，如果黑石集团的积累继续，监管的清晰度如预期那样巩固，那么卢宾的举动可能会被铭记为以太坊机构篇章的第一步。

这就是本周的虫洞内容。

下星期二见。

在此之前……保持好奇，
Prathik

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