Технологія блокчейн, хоча і є в головному потоку менше десяти років, вже побачила метеоричний підйом. Бум нагадує попередні революційні винаходи, такі як друкарська преса, лампочка та телефон. Те, що було інтернетом для інформації, блокчейн є для вартості. Хоча коливання цін на криптовалюту та NFT-токени домінують заголовки, справжній потенціал блокчейну полягає в його застосуванні до RWA (реальні активи) та цінних паперів.

Однак, коли маємо справу з RWA та цінними паперами, регулюючі органи по всьому світу мають багато вимог, які потрібно дотримуватися. Але як ми забезпечуємо виконання цих вказівок при роботі на громадській блокчейній інфраструктурі? Впровадження ERC3643 вирішує цю проблему.

У цьому посібнику:

• Як RWAs є наступним етапом у розвитку блокчейну
• Сьогодні існують складнощі та неефективності в приватних ринках
• Як працює токенізація RWA?
• Перевірні цифрові ідентифікатори, пов'язані з ERC3643 на ланцюжку
• Майбутнє блокчейну
• Часті запитання
• Про автора

Які РВА є наступним етапом у розвитку блокчейну

У перших роках блокчейну багато хто вважав, що криптовалюта та NFT - це найбільш трансформаційні інновації, що вийшли з децентралізованих технологій.

Насправді, це віддалено не відповідає реальності. Реальність полягає в тому, що вона навіть не наближається до глобального ринкового капіталу RWAs. Згідно зCoinMarketCap, на 1 вересня 2023 року загальна капіталізація криптовалют становить $1.09T.

Щоб пояснити, згідно ззвітЗаголовок: «Для цифрових активів приватні ринки пропонують найбільші можливості», опублікований Bain and Co, глобальний ринок нерухомості наразі перевищує ˜$330T. Загальний розмір криптовалютного ринку становить близько 0,3% від цього ринку, не кажучи вже про весь капітальний ринок.

Співвідношення між закритим та відкритим ринком: Bain & Co.

При об'єднанні всіх приватних та загальнодоступних активів по всьому світу RWA значно перевершує ринкову капіталізацію криптовалюти, NFT та інших підмножин блокчейну разом.

Блокчейн - це трансформаційна технологія з безліччю застосувань. Його потенціал величезний, коли його адаптують для RWA. Основна причина, чому ми ще не розблокували величезну цінність та потенціал цих активів, полягає у їх переважно приватній природі. Приватні ринки відомі своєю фрагментованістю та непрозорістю. Це призводить до операційних неефективностей, які блокчейн має на меті усунути.

Складності та неефективності, які існують на сьогодні у приватних ринках

Традиційно, для інвесторів у приватному секторі вирішення питань ліквідності та пошук ринку для приватних інвестицій є критичним викликом на світовому рівні. Незважаючи на потенціал вищих прибутків у приватному секторі, неліквідна інвестиція може стати проблемою без активного ринку або бажаних покупців.

Основною причиною цієї пастки є застаріла та фрагментована інфраструктура поточної рамки. Через цю обмежену інфраструктуру процес купівлі та продажу приватних активів стає неефективним. Це призводить до значного зниження ліквідності і іноді навіть уникання угод.

Чи ви володієте нерухомим майном, обмеженим партнером (LP) у фонді, чи часткою в приватній компанії, продавець повинен зробити деякі важкі кроки, щоб знайти бажаного покупця.

Процес включає в себе:

1. Пошук покупця: особисті мережі, слово в рот, або співпраця з посередником, таким як брокер-дилер чи інвестиційний банк.
2. Узгодження умов продажу: Це може включати кілька раундів обговорень та переглядів, перш ніж обидві сторони погодяться з умовами продажу.
3. Проведення попередньої перевірки: Це може включати огляд фінансової звітності, юридичних документів, контрактів та інших записів компанії, а також визначення придатності покупця. Весь процес передбачає обмін документами поштою, електронною поштою, і іноді навіть через факс.
4. Передача власності: Це кінець життєвого циклу та місце, де власність на актив або безпекафактично змінює власників. У багатьох випадках власність зберігається в електронних таблицях Excel. У інших випадках існує процес клірингу; кастодіани покупців та продавців повинні переконатися, що оплата надійшла до отримання власності.

Тривалість процесу, пов'язаного з приватними ринковими операціями, може бути подовжена. Часто вона може тривати від кількох тижнів до кількох місяців і, у деяких випадках, навіть років. Це висококоштовний і часомісткий процес, який був би поліпшений, якщо б відбувався на блокчейні.

Неефективності в приватних ринкових майданчиках: Токені

Добра новина полягає в тому, що в кожному фрагментованому ринку є місце для інновацій та руйнування, і саме тут входить блокчейн. Відповідний стандарт блокчейну повинен бути спеціально розроблений зсмарт-контрактивідповідати регуляторним вимогам та розблокувати велику вартість цих активів.

Проводячи ті ж самі дії в системі на основі блокчейну, багато з цих процесів, зазначених раніше, вдаються в набагато швидший та ефективніший спосіб.

Ось що відрізняється в чотирьох зазначених вище кроках при використанні ERC3643:

1. Знаходження покупця: Як тільки активи публікуються в мережі блокчейн, вони стають доступними для взаємодії з будь-якими додатками в тій же мережі, що дозволяє власникам активів мати прямий доступ до набагато більшої кількості потенційних контрагентів. Це може бути на безлічі ринків, включаючи централізовані біржі, децентралізовані біржі, навіть використовуючи вашу безпеку як засіб для стейкінгабо заставні позики, та більше.
2. Узгодження умов продажу: На торгових платформах умови узгодження залежать від ринку та попиту та пропозиції. На платформі інвестор шукає контрагента, і не настільки веде переговори з однією окремою особою, що робить процес більш оптимізованим. Для однорідних торгівель, можуть відбуватися переговори на ланцюжку чи поза ланцюжком для досягнення угоди.
3. Проведення перевірки відповідності: Перевірний сертифікат відповідності може бути доступний та вбудований у токени. Більше того, кваліфікацію контрагентів також можна перевірити за допомогою розумних контрактів безпосередньо через перевірні відомості. Весь процес оптимізований для покращення ефективності, забезпечуючи відповідність.
4. Передача власності: Якщо спосіб оплати - це токен (стабільні монети, токенізовані гроші або криптовалюта), передача / обмін токенів відбувається миттєво без контрагентного ризику. Смарт-контракт ERC3643 забезпечує, що передачі відбуваються лише тоді, коли дотримуються правила інвестора та пропозиції, що дозволяє передавати токени від одного користувача до іншого, що було неможливо раніше в традиційному світі.

ERC3643: Токені

Як працює токенізація RWA?

Ми повинні забезпечити відповідність, оскільки токенізовані RWA є цінними паперами. В більшості юрисдикцій RWA повинні бути власністю інвестиційного фонду, а інвестори інвестуватимуть у фінансові продукти, які цей фонд структурує, такі як акції чи борг. Ці фінансові продукти є цінними паперами, які вимагають примусового дотримання на основі існуючих регуляцій. Це означає, що лише певні інвестори можуть стати власниками активів (наприклад, громадяни, які успішно пройшли процедуру ідентифікації в Європі). У Європі регуляція MiCA чітко визначає цінні папери в якості цінних паперів, що потребує дотримання MiFID, існуючих регуляцій у сфері цінних паперів.

Процес токенізації RWA: Токені

Порівняння та контрастування основних стандартів токенів

Коли хтось використовує термін «стандарт», це вказує на заздалегідь визначений набір правил або керівних принципів, розроблений для конкретної мети. Такі стандарти забезпечують послідовність та однорідність, дозволяючи різноманітним застосуванням та активам взаємодіяти плавно через міжопераційність, що пропонується мережею блокчейн.

Однак стандарти можуть накладати певні обмеження, коли намагаються використовувати їх для конкретної мети або випадку використання. Візьміть, наприклад, RWA. Потрібен стандарт, який може потенційно вирішувати сотні різних юрисдикційних законів про цінні папери для множини сторін, що всі автоматично виконуються на ланцюжку. Це не так вже й просто.

Зараз, коли у когось є хороше розуміння того, що таке стандарт, давайте розглянемо деякі з найбільш поширених стандартів, таких як ERC20 та ERC721.

ERC20:

Що це таке? ERC20 - це стандарт токенів без дозволу. Це найбільш відомий і використовуваний стандарт сьогодні, який визначає набір простих правил, які розробники можуть використовувати для створення власних токенів на блокчейні Ethereum або будь-якому сумісному з EVM блокчейні. Цей стандарт стосується токенів, які можна обмінювати, що означає, що вони ідентичні за типом і значенням. Ця функція дозволяє їх легко обмінювати на платформах, таких як торговельні біржі, а також для різних схожих функцій. Будь-які токени та платформи, сумісні з ERC20, є взаємозамінними.

Звичайні приклади:

Токени: WETH, BAT, USDC

Біржі: Децентралізовані біржіподобатисяUniswapабоSushiswapсумісні з усіма токенами ERC20

Інші DeFiтокени управління: Aave, Compound

ERC721:

Що це таке? ERC721 - це популярний стандарт, який використовується в необоротний токен (NFT) домену. На відміну від токенів ERC20, які є взаємозамінними між собою, токени ERC721 є вродливо унікальними. Кожен токен, випущений зі смарт-контракту, представляє власність над певним цифровим активом. їх унікальна природа робить їх ідеальними для застосувань, таких як колекціонування або будь-який предмет, який вимагає відмінного представлення.

Поширені приклади — NFT: Bored Apes, Cryptopunks тощо

Ринки: Opensea, LooksRare

Важливо зрозуміти: ERC721 - це конкретний стандарт, який використовується для вроджених унікальних активів на будь-якому блокчейні, сумісному з EVM.

ERC3643:

Що це таке? ERC3643 - це стандарт, спеціально розроблений для токенів з обмеженим доступом, що дозволяє емітентам та користувачам відстежувати власність токенів та програмувати правила управління життєвим циклом. Це робить цей стандарт ідеально підходящим для цінних паперів.токенізація, web3програми лояльності або цифрові платіжні системи. Оскільки навколо цінних паперів існують складні регулятивні вимоги, цей стандарт є важливим для тих, хто прагне стандартизувати RWA.

Основна відмінність між токенами RWA та ERC20/ERC721 полягає в тому, що вони є інклюзивними токенами і можуть бути передані будь-кому. Крім того, важко відрізнити особистості їхніх користувачів. У сфері цінних паперів це проблематично, оскільки вони не можуть бути передані неідентифікованим інвесторам. Користувачі повинні пройти перевірку KYC/AML і отримати кваліфікацію від емітентів або їх агента з комплаєнсу, перш ніж здійснювати інвестиції, як того вимагає законодавство. Більше того, якби RWA вільно торгувався будь-ким у блокчейні, це дозволило б необмежену купівлю та продаж у всьому світі, що заборонено у світі цінних паперів.

Токени ERC3643 забезпечують, що перекази можуть відбуватися лише тоді, коли виконуються як правила інвестора, так і правила пропозиції.

ERC3643 валідатор відповідності: Токені

Цілком очевидно, токен ERC3643 не використовується виключно для виконання вимог. Натомість, він гарантує права та обов'язки різних зацікавлених сторін за допомогою цифрових ідентифікаторів. Це дозволяє інвесторам підтверджувати своє власність та здійснювати права навіть для активів поза ланцюжком.

Крім того, цінні папери мають великий цикл життя, що вимагає багато більше функцій, ніж передбачено стандартом ERC20. Для врахування складностей стандарт ERC3643 надає понад 120 функцій — в 10 разів більше, ніж у токенах ERC20 — для забезпечення контролю та автоматизації операцій після емісії, таких як можливість блокування або відновлення токенів. Ці функції дозволяють емітентам виконувати необхідні операції та виконувати свої регуляторні зобов'язання.

Стандарти токенів порівняно: Токені

Таким чином, питання полягає в тому: «Як поєднати найкраще з обох світів відкритої блокчейн мережі та вбудованого відповідності, захищаючи при цьому конфіденційність користувачів?»

Відповідь на це полягає в тому, що шляхом вбудовування перевірних цифрових ідентифікаторів on-chain у токен через ONCHAINID.

Перевірні цифрові ідентифікатори, пов'язані з ERC3643 на ланцюжку

ONCHAINID - це відкритий смарт-контракт самоуправління, який дозволяє токенам та додаткам ідентифікувати фізичних осіб та організації, що дозволяє їм забезпечувати автоматизоване дотримання вимог та отримання цифрових активів повністю на ланцюгу без посередницького втручання.

ERC3643 використовує ONCHAINID для перевірки того, чи користувачі відповідають умовам вибору токенів, які встановлені емітентами токенів. Токени ERC3643 також посилають власність токенів на користувачів' ONCHAINID замістьгаманецьадреси.

Правила визначення відповідності перевіряються за допомогою облікових даних, які видав ідентифікатор. Видавці токенів вирішують, якому ідентифікатору вони довіряють. Наприклад, вони можуть призначити постачальника KYC ABC, щоб перевірити відповідність користувачів A.

Після того, як документи та інформація інвесторів будуть перевірені поза мережею постачальником KYC ABC, хешовані/анонімні облікові дані будуть видані як доказ того, що цей користувач відповідає вимогам A. ERC3643 токен, у який цей користувач інвестує та купує, безпосередньо перевіряє свій ончейн доказ (облікові дані), визначаючи його дозволи.

Цей онлайн доказ безпосередньо корелює з придбаною безпекою. Оскільки все працює в ланцюжку, у смарт-контракті вбудовані правила, які автоматично виконуються або відхиляються.

Розгляньте трьох інвесторів:

Інвестор А: Пройшов KYC/AML та інші вимоги до онбордингу та інвестував у безпеку X

Інвестор B: Те ж саме, що і у Інвестора A

Інвестор C: ще не завершив онбординг, але має власний гаманець для зберігання

Тепер розгляньте три сценарії:

Сценарій 1: Інвестор A шукає контрагента на відкритому блокчейні, щоб продати Інвестору C. Через конфігурацію смарт-контракту, оскільки Інвестор C не підтверджено, транзакція відхиляється

Сценарій 2: Інвестор A шукає контрагента на відкритому блокчейні, щоб продати цінний папір X Інвестору B. Транзакція авторизована та виконана блокчейном, оскільки як Інвестор A, так і B дотримуються вимог розумного контракту

Завдяки вбудованню правил відповідності on-chain у сам токен, інвестори вільні робити все, що їм завгодно з їх активами, поки вони дотримуються правил.

Міжоперабельні цінні папери розблоковують ліквідність

Уявіть, коли токени RWA можуть бути використані так само, як будь-який інший ERC20, дотримуючись регуляцій. Це може відкрити двері для глобального розподілу, щоб бути пов'язаним і здійснювати перекази від користувача до користувача, поки контрагенти не підтверджені користувачі. Його також можна використовувати уDeFiщоб отримати додаткові доходи або позичити кошти. У кінцевому підсумку ліквідність RWA буде розблокована та сприятиме фінансовій включеності.

Майбутнє блокчейну

Блокчейн входить в нову еру, де регулювання панує над усім, і якщо емітенти не дотримуються жодних регуляторних вимог, годинник тикає.

Майбутній тренд блокчейну не буде характеризуватися різкими піками й ярами, але тривалою стійкістю. Громадські мережі блокчейну готові революціонізувати глобальні капіталовкі ринки. Ця трансформація демократизуватиме участь та інвестиції, забезпечуючи, що люди зберігають контроль над своїми даними та активами.

Disclaimer：

1. Ця стаття перепечатана з [ beincrypto]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Joachim Lebrun , Голова Blockchain в Tokeny]. Якщо є заперечення стосовно цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з командою Gate Learn（gatelearn@gate.io), і вони оперативно цим займуться.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, що належать автору і не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонено.