Recentemente, a EigenLayer lançou a primeira fase da atividade de distribuição aérea da Eigen, atraindo atenção significativa do mercado e sendo vista como líder na trilha de re-staking deste mercado em alta. Atualmente, a Eigen só possui a função de staking ativada, sem transferência ou negociação disponíveis. Portanto, a decisão de participar do staking da Eigen é um tópico altamente discutido no mercado.

Para ajudar todos a entender, este artigo irá esclarecer o mecanismo de staking da EigenLayer, as recompensas potenciais do staking e os riscos associados. No final do artigo, o autor também compartilhará seus pensamentos sobre se alguém deve fazer staking de EIGEN.

Primeiramente, é crucial entender que o mecanismo de staking da EigenLayer é muito diferente do mecanismo de staking PoS da mainnet Ethereum. É mais semelhante à lógica de staking da comunidade Cosmos. Desde a estrutura da interface de staking até o marketing de airdrops de nós, a influência do Cosmos é evidente, fornecendo um ponto de referência para estratégias do ecossistema Cosmos.

01 EigenLayer: Ethereum Restaking

Restaking envolve reutilizar ETH já staked na mainnet do Ethereum para apoiar a segurança de outros projetos. Isso permite que os usuários ganhem retornos do seu staking inicial, ao mesmo tempo que aumentam as recompensas potenciais apoiando projetos adicionais.

Fundada em 2021, EigenLayer é uma pioneira do conceito de restaking. Ela atua como uma plataforma intermediária entre a mainnet do Ethereum e outras aplicações. Ao implantar contratos inteligentes na mainnet, a EigenLayer permite que os stakers façam restaking de seus ETH e tokens derivados de staking de ETH (LST) em sua plataforma.

Desde o seu lançamento em junho de 2023, a EigenLayer tem visto um crescimento rápido, com o valor total apostado ultrapassando os $10 bilhões. Isso a posiciona como um dos maiores protocolos blockchain no mercado, com um valor apostado que excede o de muitas das principais plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) como Aave, Rocket Pool e Uniswap.

Staking Duplo

Com a introdução do token $Eigen, a gama de ativos aceitos para staking na EigenLayer expandiu-se além do ETH e ETH LSTs. Agora, também inclui o $Eigen e serviços de staking para tokens nativos emitidos por vários futuros Sub-redes Virtuais Autônomas (AVS).

Este é o inovador conceito de duplo staking pioneiro da EigenLayer: combinando o 'restaking' dos tokens da série ETH com o 'staking' dos tokens Eigen para garantir coletivamente a segurança da EigenLayer.

Para entender o staking duplo, é essencial primeiro compreender o conceito de Quorum. No contexto da EigenLayer, Quorum refere-se a um conjunto de ativos (restakeados ou staked) usados para apoiar a segurança compartilhada das Sub-redes Virtuais Autônomas (AVS). Os operadores de nós podem selecionar um ou mais Quorums de token com base nos ativos staked em seus nós e no design do AVS.

De acordo com a descrição oficial, as equipes AVS podem definir os valores numéricos e a composição de ativos do Quorum, e essas configurações não são fixas. Elas podem ser ajustadas depois que o AVS for lançado para se adequarem melhor às condições de mercado.

A inovação do staking duplo efetivamente mitiga os problemas de segurança de rede causados pela emissão massiva de tokens nativos em redes tradicionais de Proof-of-Stake (PoS) ao introduzir ativos mais estáveis como garantias de segurança. Ao incluir tokens externos mais estáveis como Ethereum, o staking duplo fornece suporte econômico contínuo para a rede, garantindo a segurança e estabilidade geral da rede PoS.

Uma vez que a rede opera suavemente, as proporções de staking dos dois tipos de tokens podem ser ajustadas, aumentando a proporção de tokens nativos para melhorar a autonomia e independência da rede. Embora o staking duplo melhore a resistência ao risco da rede e forneça às equipes de projeto um conjunto mais diversificado de ferramentas econômicas, também introduz novos desafios e riscos.

Primeiramente, esse mecanismo mina parcialmente a soberania do token do projeto, diminuindo o valor e a utilidade do token original da rede. Pode ser necessário mais empoderamento para contrariar o impacto negativo da redução da soberania.

Além disso, a maior flexibilidade do mecanismo de staking introduz algum risco de centralização. As decisões de modificar o Quorum podem não ser totalmente transparentes ou envolver ampla participação da comunidade, o que potencialmente leva a tomadas de decisão centralizadas.

No contexto da EigenLayer, o token nativo Eigen tem um período de desbloqueio diferente em comparação com os tokens da série ETH no mesmo cenário de staking duplo. O contrato mainnet da EigenLayer estabelece um período de retirada com atraso de 7 dias para os tokens LST e restaking ETH, enquanto os tokens Eigen têm uma janela de retirada de 24 dias.

A equipe explica os diferentes tempos de retirada indicando que a Eigen terá mais características únicas no futuro (exigindo períodos de desbloqueio mais longos). No entanto, não está claro quais características específicas exigiriam que o período de desbloqueio da Eigen fosse três vezes mais longo do que o dos tokens da série ETH.

Estabelecer um período tão longo de desbloqueio sem mecanismos transparentes, sem dúvida, representa riscos significativos para os stakers da Eigen.

Em conclusão, enquanto o dual staking oferece avanços econômicos e fornece às equipes de projetos alta flexibilidade e escalabilidade, os investidores individuais precisam discernir cuidadosamente e se proteger contra riscos. Isso é especialmente crucial em relação a mudanças nos parâmetros do protocolo e nos mecanismos de desbloqueio, onde a atenção aos riscos de centralização é essencial.

02 EigenDA

EigenDA é uma solução de armazenamento de disponibilidade de dados desenvolvida pela EigenLabs e construída na plataforma EigenLayer. Está ativo na mainnet desde o segundo trimestre de 2024.

A documentação da EigenLayer não fornece detalhes específicos sobre os parâmetros de staking para AVS. No entanto, como EigenDA é o primeiro AVS, podemos entender a configuração de parâmetros de staking da EigenLayer AVS ao olhar para os parâmetros do EigenDA.

Os nós operadores ativos da EigenDA na mainnet e no testnet Holesky estão limitados a 200. Essa limitação é devido ao custo de conectar a prova de disponibilidade da EigenDA ao Ethereum L1. Espera-se que, à medida que a tecnologia melhore, esses custos diminuam, potencialmente aumentando o número de operadores.

A documentação especifica ativos mínimos de staking para nós:

• Operadores que se juntam ao grupo Ethereum (ETH) devem apostar pelo menos 96 ETH.
• Operadores que se juntam ao grupo EIGEN devem fazer staking de pelo menos 1 EIGEN.

Comparado às novas cadeias públicas PoS, o número de nós da EigenDA não é alto e é semelhante ao ecossistema Cosmos, com um limite superior definido para o número de nós. Em contraste, outras cadeias públicas PoS bem conhecidas não limitam o número de nós, mas estabelecem um requisito mínimo de ativos de staking. Por exemplo, Solana e Avalanche têm ambos mais de 1.700 nós, enquanto o Ethereum tem mais de um milhão de validadores.

EigenDA limita grupos de nós tanto em ativos quanto em número. Sob condições tão rigorosas, não é surpreendente que possa haver menos nós atendendo aos requisitos de ativos do que o limite de 200 da AVS. Por exemplo, atualmente, EigenDA possui apenas 147 nós ativos.

Claro, o número de nós não se correlaciona diretamente com a segurança da rede; isso é fornecido para referência e comparação.

Quando o número de operadores atinge o limite superior (200), novos operadores devem ter um peso de grupo 1,1 vezes maior do que o operador de menor peso atual para substituir esse operador.

Isso traz um desafio significativo e uma das questões centrais que o restaking visa resolver:

As cadeias PoS comuns podem facilmente verificar o status do ativo nativo dentro dos nós e atualizar autonomamente o conjunto de nós válidos de acordo com as regras. No entanto, EigenLayer é diferente porque os ativos restakeados estão na mainnet do Ethereum e os nós EL não podem acessar diretamente a dinâmica da mainnet do Ethereum.

É necessário um método seguro e descentralizado para provar que os nós de nível superior atendem aos requisitos. Se isso não puder ser alcançado de forma descentralizada, atores maliciosos poderiam substituir ilegalmente nós legítimos e atacar o consenso EL.

O desafio é que usar contratos inteligentes para resolver esse problema é impraticável devido ao alto custo e complexidade de classificação ou manutenção de filas de prioridade on-chain.

Para resolver esse problema, a EigenLayer introduziu uma combinação de aprovadores de rotação off-chain e verificações de contrato inteligente on-chain. Quando a rede atinge o limite do operador, novos operadores que desejam ingressar podem solicitar uma assinatura de um "aprovador de rotação". O aprovador verificará se o novo operador atende aos requisitos de financiamento, fornecerá uma assinatura, e a assinatura e as informações de alteração serão inseridas no contrato inteligente EigenDA na mainnet.

Embora esse mecanismo de assinatura off-chain forneça conveniência e flexibilidade, ele também introduz alguns riscos de centralização. O processo de assinatura off-chain poderia ser afetado pelo comportamento indevido do aprovador ou por vulnerabilidades de segurança do sistema, afetando assim a descentralização e a segurança de toda a rede.

Além disso, a documentação não aborda o risco de aprovadores de churn ficarem offline. Se os validadores off-chain não responderem às novas solicitações de nós, os validadores da EigenDA não podem ser substituídos de acordo com as regras e os validadores que precisam ser excluídos ainda podem participar da validação, o que é uma situação perigosa.

Portanto, os usuários precisam prestar atenção especial a quaisquer etapas envolvendo mecanismos off-chain.

03 Mecanismo de recompensa e estratégia de Staking ausentes Slash &

O mecanismo de Slash & Reward é fundamental para todas as redes PoS, mas devido ao lançamento apressado da EigenLayer, as funções de recompensa e punição ainda não estão totalmente implementadas.

Todos provavelmente estão familiarizados com o aspecto da recompensa, que inclui a geração de APR e a expectativa de airdrops. A parte da punição, conhecida como slashing, é mais complexa. Se os operadores não cumprirem suas obrigações, como quando os nós estão inativos ou offline por um período ou se envolverem em double-signing, os fundos delegados a esses nós pelos usuários sofrerão uma dedução percentual. Além disso, as emissões de APR do nó podem ser interrompidas.

É importante notar que a EigenLayer ainda não lançou informações detalhadas; a descrição do mecanismo de recompensa e punição acima é inferida de outros projetos PoS.

Na minha opinião, esta abordagem é bastante irrazoável porque quando os usuários participaram do restaking, essas regras não estavam em vigor e a maioria não estava ciente do slashing. No futuro, se o nó ao qual delegaram se envolver em conduta imprópria ou enfrentar problemas, os usuários perderão fundos sem conhecimento prévio.

Para os usuários de restaking que consideram a segurança financeira, é aconselhável espalhar suas participações entre diferentes operadores. Essa estratégia mitiga riscos, garantindo que, se ocorrer cortes, apenas uma parte dos fundos será afetada.

Considerando os incentivos de marketing do ecossistema da EigenLayer, escolher os nós mais respeitáveis com planos de airdrop de pontos para restaking parece oferecer os retornos esperados mais altos. No entanto, esse mecanismo de incentivo contradiz o objetivo fundamental de manter a descentralização.

04 Conclusão

Restaking, uma tecnologia emergente, está atraindo significativa atenção tanto dentro quanto fora da indústria. Por exemplo, um relatório de 15 de março revelou que o co-fundador da Lido, o maior protocolo de staking da mainnet Ethereum, e a Paradigm estão financiando secretamente um novo projeto chamado Symbiotic para se aventurar no campo do restaking, destacando a tendência da indústria.

Apesar do potencial de crescimento substancial do mercado de restaking, os desafios técnicos enfrentados pela EigenLayer, como discutido neste artigo, não podem ser negligenciados. Notavelmente, o restaking não foi incorporado em nenhuma Proposta de Melhoria do Ethereum (EIP).

Atualmente, não há uma proposta finalizada sobre como a mainnet lidará com os validadores que saem da EigenLayer, o que introduz incerteza. As imperfeições técnicas aumentam os riscos de participar do restaking, especialmente no que diz respeito ao possível corte de ativos.

O design da EigenLayer atualmente se concentra mais em benefícios econômicos do que em soluções técnicas. Se os problemas técnicos puderem ser resolvidos, é provável que um projeto com forte ênfase em benefícios econômicos gere retornos significativos.

No geral, EigenLayer mostra grande potencial de mercado e perspectivas de crescimento na onda de restaking. Embora enfrente desafios técnicos e de padronização, estes são apenas degraus em direção ao crescimento.

À medida que essas questões forem resolvidas, há motivos para acreditar que a EigenLayer alcançará seus objetivos econômicos de longo prazo, ao mesmo tempo que promove a inovação.

Aviso Legal:

1. Este artigo foi reproduzido de [Biteye]. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [Pesca]. Se houver objeções a essa reimpressão, entre em contato com o Gate Aprenderequipe, e eles vão lidar com isso prontamente.
2. Isenção de Responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. Salvo indicação em contrário, é proibido copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos.