Gate 研究院：Vitalik 重塑 L2 发展路径｜Gate Ventures 战略投资 Mesh

• 行情点评： 2 月 4 日，加密市场延续回调压力，主流资产整体承压，资金风险偏好维持低位。当前盘面仍以去杠杆后的弱势震荡为主，反弹更多体现为技术性修复而非趋势反转，市场情绪与成交量修复节奏仍是决定后续方向的关键变量。
• 热门代币： 资金继续围绕 AI 与链上基础设施叙事进行高弹性博弈。ARC 在 AI 开发框架“Rig”概念催化下放量上行，呈现情绪与结构共振特征；ALCH 受 AI 工作流与 Agent 工具链基础设施预期带动走强，资金集中于具备产品叙事与开发者关注度的标的；ENSO 则因跨链执行抽象与 DeFi 一站式执行层定位获得关注，反映市场在震荡阶段偏好具基础设施属性的小市值资产轮动。
• Alpha 解读： 宏观与行业信号呈现“估值压缩 + 结构布局”并行特征。Puell Multiple 进入历史折价区，显示矿工承压加剧但长期配置性价比逐步提升；Gate Ventures 战略投资加密支付网络 Mesh，强化稳定币与支付连接层基础设施布局；Vitalik 重申以太坊 L2 需从“品牌分片”转向功能差异化定位，强调隐私、低延迟与原生 Rollup 验证方向，释放以太坊扩展路线从规模竞争走向功能深化的信号。

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加密货币市场投资涉及高风险，建议用户在做出任何投资决定之前进行独立研究并充分了解所购买资产和产品的性质。 Gate 不对此类投资决策造成的任何损失或损害承担责任。

Gate 团队
2026 年 2 月 4 日

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