剛剛發現一些有趣的事情,關於法國如何重新調整其黃金儲備策略。法國銀行在今年早些時候悄悄完成了一次大規模操作——將129公噸的黃金從美國聯邦儲備銀行的金庫中提取出來,並重新部署回國。
不過,事情變得更聰明了。它們並不是簡單地移動舊金條,而是執行了一個相當複雜的套利操作。在2025年7月至2026年1月期間,它們進行了二十多筆交易,出售存放在紐約的較低純度金條,並立即在歐洲市場購買更高純度的黃金。整個操作旨在提升法國的黃金儲備,以符合現代的99.5%純度標準,而無需再為再融資或運輸原有庫存而煩惱。
數學計算對他們來說相當理想。通過轉換為更高純度的金條,法國銀行基本上將潛在價值轉化為實際的會計利潤——我們在說128億歐元的資本利得。這也是他們能在2025財年扭轉為81億歐元淨利潤的部分原因,前一年還有虧損。
值得特別注意的是,法國的黃金總持有量仍然保持在約2,437公噸,這並不是在增加儲備,而是在提升質量和位置。升級後的金條現在存放在拉蘇特雷恩(La Souterraine),位於巴黎總部地下的金庫中,這裡擁有世界第四大黃金庫存。
法國行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛(François Villeroy de Galhau)淡化了任何政治因素,將其描述為純粹的技術和流動性驅動——較高純度的黃金在歐洲的交易更活躍。但考慮到更廣泛的地緣政治背景,這個時機值得注意。德國仍然將超過三分之一的黃金存
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