美国聯邦儲備委員會10日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.5%至3.75%之間。
這一決定符合市場預期。這是美聯儲自今年9月以來連續第三次降息，幅度均為25個基點，也是美聯儲自2024年9月啟動本輪降息周期以來的第六次降息。
美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會在當天會後發表聲明說，美國經濟活動在溫和擴張，但新增就業放緩，失業率在9月升高，通脹依然在一定程度上處於高位，經濟前景仍面臨較高不確定性，就業市場下行風險在近幾月有所升高。
此前，美聯儲官員就關稅政策對通脹的影響以及是否在12月進一步降息存在分歧，但美國就業市場數據惡化推高了降息預期。

12月10日，據Businesswire報導，紐約證券交易所上市公司GameStop發佈三季度財務業績報告，其中披露截至2025年三季度末該公司持有價值5.194億美元的比特幣，以及價值88億美元的現金、現金等價物和有價證券。 GameStop還披露其三季度凈利潤為7710萬美元，而上年同期凈利潤為1740萬美元，剔除數字資產未實現損失等其他項目，調整后凈收入達到1.393億美元，較上年同期2620萬美元調整后凈收入有較大幅度增長。

誰想在美聯儲「暗示放水」的時候做空美股呢？
這一次，讓空頭不敢輕舉妄動的真正原因是——RMP（儲備管理購買），據華爾街多家投行預測，為了防止年底錢荒，美聯儲可能最快在下週會議宣布開啟RMP。也就是從明年1月起，美聯儲每個月要買入200-350億美元的短期美債。雖然官方會嘴硬說：「這不是QE（量化寬鬆），這只是技術性調整」。因為QE買的是長債，RMP買的是短債。但在市場眼裡，這不就是換了個馬甲的「放水」嗎？

美國證券交易委員會（SEC）加密特別工作組將於 12 月 15 日舉辦公開圓桌會議，就金融監控與隱私相關政策展開深入討論。本次會議面向現場註冊參會者開放，並將同步進行網絡直播。SEC 強調，受邀出席圓桌會議並不代表該機構對相關項目或個人的認可。會議議程顯示，SEC 多位官員將發表開場致辭，包括加密特別工作組幕僚長 Richard B. Gabbert、主席 Paul S. Atkins、委員 Mark T. Uyeda 及 Hester M. Peirce。金融監控與隱私主題討論將由 Aleo 網絡基金會全球政策主管 Yaya J. Fanusie 主持，參與嘉賓包括 Espresso Systems 首席戰略官 Jill Gunter、Zcash 創始人 Zooko Wilcox、Aleo 網絡基金會首席執行官 Koh、Digital Asset 戰略計劃主管 Simon Letort、Predicate 聯合創始人兼首席執行官 Nikhil Raghuveera 以及 SpruceID 創始人 Wayne Chang。隨後進行的專題小組討論仍由 Fanusie 主持，嘉賓包括 StarkWare 總法律顧問 Katherine Kirkpatrick Bos、Penumbra Strategies 首席執行官 Carole House、Digital Self Labs 首席執

金融市場的情緒波動，和美聯儲「靜默期」裡的官員心思一樣——表面風平浪靜，內裡暗流湧動。
美聯儲內部結構也頗具戲劇張力。
公開支持暫緩降息的票委包括Collins、Goolsbee、Musalem、Schmid以及理事Barr，他們像是保守派的防線，拒絕在經濟「還沒到懸崖」的時候鬆手。
而支持降息的則有Bowman、Waller、Miran和Williams，後者還堅持要「降息50bps」，彷彿在用錘子砸桌子。
如果你是鮑威爾，這時候還真得琢磨一下自己是做保安還是做救火隊長。
我的立場很簡單：在複雜的經濟環境和政局風雲下，市場對降息的渴望其實是一種「自我安慰」——畢竟沒人願意在流動性危機前裸泳，但降息太猛又怕被通膨洪水淹死。
這不是哪一方對錯的問題，而是風險與博弈的必然。
美聯儲的選擇，不是簡單的「好還是壞」，而是「壞裡選個不那麼糟的」。

凱文·哈塞特是接替傑羅姆·鲍尔出任联准会主席的熱門人選，預測市場認爲他當選的概率高達80%。哈塞特是一位知名的供給側經濟學家，他認爲通脹之爭已經結束，並一直力主立即降息。如果他當選，再加上凱文·沃什等人的加入，可能會形成幾十年來联准会最鴿派的投票集團之一，這預示着貨幣政策將大幅轉向寬松，並可能將利率預期推至2.0%-2.5%。

最重要的導火索，就是 Grayscale 上線了全球首只現貨狗狗幣 ETF——GDOG。這不僅是狗狗幣的歷史時刻，也是整個迷因幣領域的“成年禮”。
GDOG 直接在紐約證券交易所 Arca 掛牌，前 10 億美元資產還完全零費率。什麼意思？就是任何想買狗狗幣、但又不想折騰錢包和托管的機構，現在都能光明正大、合規地進場了。
更誇張的是，ETF 一開，資金流入速度快到超出分析師預期。更戲劇性的場景是：Bitwise 也要在本週晚些時候推出自己的狗狗幣 ETF——BWOW。兩大巨頭同臺競技，這規格已經不是“迷因幣”，而是真 · 華爾街級別的戰場。
這波 ETF 上市的時機也剛剛好。狗狗幣長期穩居加密貨幣前十，日交易量動不動就幾十億美元，市值甚至能跟一些傳統大公司相提並論。對於機構而言，“迷因幣”三個字早就不再是笑話，而是實打實的資產類別。

11月24日，以太坊ETF錄得9660萬美元的巨額資金流入，其中貝萊德貢獻了9260萬美元。11月25日，又有7860萬美元流入，富達旗下的FETH吸引了4750萬美元，貝萊德旗下的ETHA則增加了4620萬美元。盡管資金流入，以太坊價格仍承壓至2913.41美元，較2024年7月的水平下跌超過30%，技術指標也顯示出短期看跌信號。與此同時，VanEck提交了追蹤幣安BNB的現貨ETF（VBNB）的申請，在整體市場疲軟的情況下，BNB的交易價格爲857.52美元。

11 月 24 日，美國經濟正出現令人費解的異常現象，這讓肩負遏制通脹和維護勞動力市場雙重使命的政策制定者感到不安。勞工部數據顯示，6 月和 8 月就業崗位出現減少，截至 9 月的三個月平均新增就業人數僅約 6.2 萬。然而作爲經濟產出關鍵驅動力的工人生產率卻保持高位。衡量經濟中所有商品與服務產出的國內生產總值（GDP）也維持強勁。這種經濟擴張與勞動力市場疲軟並存的矛盾現象，給联准会政策制定者帶來了難題，使他們難以判斷經濟究竟需要降溫還是需要刺激。經濟學家認爲，目前尚不確定降息能否最終抵消重大政策變化對招聘的侵蝕效應。牛津經濟學首席美國經濟學家 Ryan Sweet 表示，「所幸我們尚未看到大規模裁員，否則無就業擴張就會演變爲經濟衰退。經濟可以在不創造大量就業的情況下增長，但前提是生產率必須保持良好增長。」無就業擴張可能迅速演變爲經濟衰退。

隨着CARF框架在2027年至2028年在全球多數主要經濟體的實施，加密貨幣市場的野蠻生長期即將結束，合規化、透明化、稅制化將成爲主導未來發展的新關鍵詞。
對於投資者而言，這意味着必須重新評估加密貨幣投資策略，將稅務成本納入投資決策考量。
同時，參議員Lummis等人的立法努力也表明，行業仍有空間爭取更合理、更精準的稅收規則，確保這一新興行業能夠在規範中繼續創新發展。
全球加密貨幣市場正在稅收的陣痛中，走向成熟化的新徵程。

比特幣跌至 9 萬美元出頭引發了預測市場情緒的迅速調整，交易員們從押注漲轉向預期更深層次的結構性下跌。Polymarket 的賠率目前傾向於進一步下跌，反映出市場對持續數周的拋售潮感到意外，這場拋售潮抹去了比特幣今年迄今爲止的大部分漲幅。QCP 指出，即使是專業交易員也未預料到周線收盤價會跌破 10 萬美元，並稱之爲週期性拐點。鏈上數據顯示存在超賣動能和投降壓力，但 CryptoQuant 認爲真正的底部需要出現已實現的損失，而目前尚未出現這種情況。比特幣下跌 2% 至 92,500 美元左右，以太坊下跌 2% 至略高於 3,000 美元。

14萬人爆倉的哀嚎還未散去，加密市場的K線圖已開始新一輪波動。有人在抄底，有人在割肉，有人在觀望。這像極了一個永不停歇的賭場，人性的貪婪、恐懼、僥幸在這裏無限循環。
但歷史早已證明：沒有任何資產能脫離經濟規律長期存在。當美國經濟從“ICU”轉入“普通病房”，當联准会政策回歸常態，當散戶終於明白“靠槓杆暴富”只是幻想，加密市場才可能迎來真正的成熟。
對於普通投資者而言，當下最該做的，或許是關掉交易軟件，問問自己：如果明天虛擬貨幣歸零，我的生活會不會崩塌？如果答案是“會”，那麼你投入的，已經不是“閒錢”，而是“賭命錢”。
市場永遠不缺機會，但前提是——你得活着見到明天的太陽。這，或許是14萬爆倉者用血淚換來的最後啓示。

级和市场动态看，2025 年 ETH 已突破历史新高（8 月达 4954 美元），但当前价格回调至3534 美元。核心支撑包括：技术突破：EIP-4844+ 升级降低 Laver 2交易成本，Fusaka 硬分叉 计划 12 月上线，将区块数据容量提升 8倍。机构增持：ETF 资金净流入超100 亿美元，BitMin•等机构持仓占总供应量 2.8%。通缩机制 ：质押量达 3380万枚（占 27.57%），年销毁量持续超过发行量。短期需突破 3660 美元关键阻力位（上方15 亿空車可能触发清算），长期若美联储降息周期延续，有望冲击 8000 美元目标。市场情绪分化中，巨鲸逆市加仓显示长期信心。

Canary Funds將於週四推出首只純粹的《1933年加密貨幣法案》XRP ETF，該ETF將100%投資於XRP，不包含任何其他資產，此前已獲得納斯達克的最終批准。首席執行官Steven McClurg預測，該ETF的表現可能超過Solana，並使其影響力翻倍。這標誌著美國受監管加密貨幣市場的一個歷史性里程碑，該ETF將於開盤時開始交易。