QCP 資本：加密市場現貨資金回暖，反彈之下仍存宏觀壓力

QCP 資本分析，反映市場情緒的恐懼與貪婪指數由上週的 32% 改善至本週的 45%，接近中性值 49%，表明整體的風險厭惡情緒有所緩解。市場的一個亮點來自現貨比特幣 ETF 資金流入，上週共計流入 8,775 枚 BTC，摺合約 7.44 億美元，扭轉了此前連續幾周淨流出的趨勢。這可能是流動性開始重新迴流加密市場的早期信號。目前永續合約持倉量（Perp OI）仍處於低位，資金費率也相對平穩，說明這波上漲主要由現貨需求推動，而非槓桿驅動。即將於 4 月 2 日啟動的新一輪關稅上調，可能再次對風險資產構成壓力。