我注意到比特幣現貨基金市場出現了有趣的動向——在經過數月的資金穩定外流後，從二月底開始，這些工具重新吸引了大量資金。近幾週約有17億美元流入，這看起來是一個明顯的信號。似乎大型投資者開始認為比特幣至少在短期內找到了底部。

有趣的是——之前，當比特幣在年初下跌時，幾乎沒有人在回調時買入。科技股當時創下了歷史新高的交易量，而現貨比特幣ETF卻在這段時間內大量拋售。兩者的行為差異非常明顯。現在情況逆轉——投資者再次開始將資金投入這些基金。看來，近期在地緣政治緊張局勢下，價格的韌性給了人們更多的信心。

一個重要點是——目前的資金流看起來像是直接看多的持倉，而不是在現貨與期貨之間的套利策略。這類基差交易的收益仍然較低，且加密衍生品的未平倉合約持倉已經下降。這意味著，人們只是押注價格方向，而不是在市場之間捕捉差價。這種行為通常表明，大型資產管理者開始將比特幣視為投資組合中的正常組成部分，而非投機性資產。

至於 XRP——也有一些動作。將其整合到 Rakuten 的支付應用中，服務於 4400 萬用戶，並通過獎勵賺取和消費幣，這是真正邁向大眾化應用的一步，而不僅僅是行銷。價格在高交易量和大戶積累的背景下上漲，但目前仍處於較廣泛的下行趨勢中。多頭轉折尚未完全確認，但方向值得關注。