剛剛查看了期權數據，發現比特幣的看跌期權倉位出現了一些有趣的現象。$40,000的看跌期權約有$490 百萬的名義價值，這使其成為未平倉合約中第二大行使價。這是一個巨大的下行保險購買量，這表明交易者對於再次崩盤真的很擔憂，儘管BTC在$72k 之間波動。

吸引我注意的是這些看跌期權押注集中在較低的價格水平。回到二月下旬，這些期權即將到期時，最大痛點設定在$75,000，並且在那裡堆積了$566 百萬的合約。整個布局顯示交易者在對沖進一步的損失，同時仍保持上行敞口——看漲期權總體上仍多於看跌期權，但顯然有人在認真進行崩盤保護。

看跌/看漲比率為0.72，基本確認了這一點：是的，市場仍然偏多，但在$40k 的深度看跌期權需求表明市場並未忽視尾部風險。當你看到這樣的資金流入下行保險時，通常意味著聰明的資金在考慮最壞情況。很有趣的是，這種倉位在到期後是如何演變的。