僅僅回顧今天股市的表現，早在三月初，這是一個相當有趣的快照，展現了地緣政治緊張升溫時會發生什麼。主要指數整體幾乎沒有變動——標普500微幅上漲0.04%，收於約6,881點，納斯達克漲0.36%，達到22,748點，而道瓊斯則下跌0.15%，至48,904點。表面上看沒有什麼戲劇性，但真正的故事在於哪些板塊在移動。

能源股當天表現絕佳。埃克森美孚股價漲超過5%，因為原油價格開始攀升至$80 美元一桶。像Palantir這樣的國防股也在地緣政治浪潮中表現不錯。與此同時，任何與旅遊相關的股票都遭到重創——皇家加勒比下跌3.25%，美國航空下跌4.21%，投資者擔心油價飆升會侵蝕利潤。

科技股也很有趣。英偉達經歷了一個艱難的一周後反彈，蘋果則因新款iPhone發布的消息而獲得適度提振。不過，伯克希爾哈撒韋在盈利未達預期後也受到打擊。

最吸引我注意的是潛在的緊張局勢。市場在伊朗衝突消息公布後開盤走低，油價飆升，突然間出現了對能源成本上升可能推動消費者物價上漲的真正擔憂。這也加劇了我們一直在應對的通脹故事，這可能意味著聯準會會比預期更長時間保持耐心，不急於降息。但說實話，到收盤時，恐慌情緒大多已經消退——投資者似乎在觀望事態的發展。

黃金價格觸及每盎司5,400美元，資金轉向避險資產，收益率上升，比特幣實際上也有所上漲。最後一點很有趣，因為這表明風險資本正在進行輪動，而不是完全撤離。今天的股市告訴我們，地緣政治事件仍然重要，但反應是克制的。大家基本上都在觀望接下來的衝突發展，才會做出更大的行動。