一直在反思三月對加密貨幣市場的真正影響。那不僅僅是又一個月——背後有一些相當重要的催化劑在運作，而大多數人在當時並未完全理解。

宏觀背景非常激烈。你看到聯邦公開市場委員會（FOMC）的決策和特朗普的言論引發了這股波動，不僅影響加密資產，也波及所有風險資產。接著，關於穩定幣和數字資產的《明確性法案》投票通過——這份監管明確性其實比人們想像中更為重要。香港推出首批穩定幣牌照也是一個信號，顯示亞洲的監管環境正在快速演變。

但真正吸引我注意的是代幣解鎖的情況。SUI 和 HYPE 都有價值數十億的巨大解鎖。這種賣壓並不會一下子消失——它會在市場中流動，影響市場情緒。人們也在關注 Metaplanet 的股東大會，試圖從中讀出比特幣策略的端倪，以及這對機構投資動能意味著什麼。

此外，FTX 的資金分配輪次也在進行，讓流動性討論變得更有趣。二月的經濟數據——非農就業數據、CPI——這些數據持續影響著對宏觀經濟走向的預期。

回顧來看，三月真的是政策、經濟和代幣機制同時交匯的月份。加密市場不得不同時消化所有這些因素。這也是為什麼波動性增加，以及理解這些相互關聯的因素如此重要。三月基本上為2026年剩餘時間在Web3的發展定下了基調。