你有聽過「失去 peg」這個概念嗎？今天我想分享一個加密貨幣圈裡所有人都需要理解清楚的事情。

像 USDT、USDC、DAI 這樣的穩定幣，是為了非常簡單的目的而誕生的：維持價格穩定＝1 美元。無論市場再怎麼瘋狂，一個代幣仍然必須等於 1 美元。這種性質就叫「peg」——也就是把價格錨定在真正的美元上。

但如果有一天，穩定幣不再能維持在 1 美元怎麼辦？例如 1 USDT 只剩下 0.95$，或 1 UST 跌到只剩 0.10$… 這就是所謂的失去 peg。聽起來好像很正常，但後果可能會非常可怕。

我清楚記得 2022 年的 LUNA-UST 事件。UST 是 Terra 生態系的穩定幣，曾經在榜單中佔據前列，市值達數十億美元。大家都相信它。可後來有一天，它開始失去 peg。從 1$ 掉到 0.9$、0.8$、0.3$… 最後只剩下幾美分。那景象令人不寒而慄。

而當 UST 崩潰時，它也把 LUNA——Terra 的原生代幣——一起拖下水，從超過 100$ 直接跌到低於 0.0001$。崩盤速度快到讓人難以置信。有人直接血本無歸，損失了好幾億；有人追高被套，賠了幾萬；也有一些小散戶把 100% 的資產全都賠光。很多人因此陷入憂鬱，失去方向。

那為什麼穩定幣會失去 peg 呢？主要有幾個關鍵原因。第一是擔保資產不夠——印出 1 億（1 tỷ）個代幣，但金庫裡只有 1 億美元，信任瞬間就崩了。第二是遭到攻擊，或被刻意壓價，導致用戶恐慌、開始一波波拋售。第三是演算法機制薄弱——例如 UST 沒有真正的美元做擔保，只是用 LUNA 來進行平衡；當價格下跌時，一切就會像多米諾骨牌一樣崩塌。

相較於理解「失去 peg」是什麼，更重要的是你要知道怎麼自我保護。並不是所有穩定幣都安全。如果發生嚴重的失去 peg，就要立刻撤出，別等到太晚。務必選擇擔保資產明確的穩定幣：USDT、USDC、FDUSD、TUSD，或 DAI——這些相較於過去的 UST，資訊透明度更高。

peg 就像一條繩子，維繫著人們對穩定性的信任。當繩子斷了，痛的不只是失去錢——更是對整個系統失去信心。LUNA 和 UST 的這次事件，是整個市場的血淚教訓。請把這件事記住，才能避免有人發文寫道：「唉，我先退出加密貨幣吧，真希望我以前還沒遇到它……」