剛剛看到一個證券研究團隊對這輪牛市走向的有趣觀點，與我一直觀察到的情況不謀而合。

所以這個論點相當直觀：我們正處於一個遠未結束的牛市循環中。他們的比較是1999年5月，這是一個激烈的類比，但當你看看宏觀背景——持續的通縮、寬鬆的政策立場，以及尚未出現情緒見頂的跡象——就很合理。

吸引我注意的是他們對循環階段的分析。我們正從第二階段過渡到後期，這意味著集中在某些區域的復甦即將擴散。屆時，對於更廣泛的市場來說，情況會變得更有趣，尤其是當家庭資本開始更積極流入時。

但真正值得關注的轉變是：科技股的漲勢預計將從純粹的計算能力基礎設施轉向實際應用擴展。這是一個重要的轉折點。它暗示我們正從僅僅是基礎設施的敘事，轉向實際部署和應用案例。同時，傳統資產如消費必需品和房地產可能會出現重新估值的機會——這種情況通常在牛市擴散時會發生。

政策環境在2026年前保持寬鬆是這裡的基本假設，說實話，這也是維持這輪牛市引擎運轉的條件。沒有這個，整個論點就會崩潰。

這個分析的時機相當巧合。如果你在考慮下一階段牛市的布局，值得留意。