Oil surges may push rate cuts further away...Fed's "timing and magnitude remain uncertain"

美國聯邦儲備制度（美聯儲）的降息時機再次變得不確定。隨著中東油價上漲成為變數，市場對貨幣政策路徑的預期也變得模糊。

油價變數令降息時機“不透明”

近期美國的物價和就業指標雖呈現溫和走勢，但有分析認為，美聯儲立即採取降息行動的緊迫性並不大。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾也曾表示，當前基準利率處於中性範圍內。

市場認為，目前仍難以預測首次降息的時機以及最終的降息幅度。此外，由於美伊戰爭擔憂導致能源價格上漲，短期通脹可能再次抬頭的可能性也被提出。這使得美聯儲的貨幣政策決策變得更加複雜，有觀測認為美聯儲很可能暫時維持基準利率不變。

美聯儲內部觀點亦存分歧

美聯儲內部對利率路徑的看法也存在分歧。前堪薩斯城聯儲主席埃絲特·喬治表示：“在通脹及諸多變數的路徑不確定的情況下，很難判斷降息時機。”她隨後提到：“現在還不是評估中性利率水平的時候。”

直到最近，美聯儲內部仍在討論利率偏離中性水平的程度，但由於油價變數，討論的焦點似乎再次轉移。

油價衝擊，通脹與成長均成變數

油價上漲被視為加劇通脹路徑不確定性的因素。埃絲特·喬治提到，即使油價上漲的影響在短期內消退，其後續影響仍可能持續一段時間。事實上，近期通脹持續高於美聯儲目標水平，核心個人消費支出（PCE）物價指數年初錄得3.1%的漲幅。

然而，對於油價衝擊的影響，評估意見不一。前聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德表示，考慮到美國的能源狀況，其對整體經濟的影響可能有限。

隨著這些變數交織，市場的關注點正從“何時降息”轉向“實際能降息多少”。