以太坊 $159B 穩定幣主導地位

以太坊（ETH）價格行動在接近2,000美元時停滯不前，但其穩定幣優勢的鏈上實際情況卻講述著截然不同的故事。

該網絡目前掌控超過53%，即1590億美元的3,000億美元穩定幣市場，鞏固了其作為機構加密貨幣結算層的地位。

因此，儘管如今ETH的價格圖表通常看起來平淡無奇，但其基礎設施護城河可能比以往任何時候都更深。

主要重點

• 數據： 以太坊持有1531億美元的穩定幣，控制著全球供應的近60%。
• 觀點： Jeff Housenbold 認為ETH是金融科技的垂直基礎設施，與日常資產定價不同。
• 矛盾： 價格滯後於基礎設施的實用性，造成價值結算與代幣估值之間的脫節。

1590億美元穩定幣護城河：為何機構仍選擇以太坊

Jeff Housenbold 投資於基礎設施。Beast Industries（背後有病毒式傳播的MrBeast品牌的公司）總裁兼CEO 最近在接受CNBC採訪時將以太坊稱為穩定幣行業的“骨幹”。

這一評估與硬數據一致。截至目前，以太坊持有市場總額3000億美元中1590億美元的穩定幣。

這種主導地位之所以持續，可能是因為機構加密貨幣用例更重視結算的最終性而非速度。

在Beast Industries擴展其金融科技版圖，收購擁有145萬用戶的金融素養應用Step後，焦點仍然在深度流動性所在。

Housenbold的公司，亦管理來自Bitmine的2億美元投資，並不追逐拉高出貨的操縱手法。他們關注每月10.3萬億美元的轉帳量。

這個交易量很重要。儘管價格持續橫盤，華爾街機構正密切關注以太坊。2024年的GENIUS法案為穩定幣發行者提供了監管明確性，但真正吸引機構份額的是以太坊現有的流動性。

USDT（1830億美元）和USDC（750億美元）在網絡上的市場份額形成了一個自我強化的循環。機構在流動性最深的地方鑄幣。這種鎖定效應使得以太坊在穩定幣領域的先發優勢成為競爭對手如Ripple難以逾越的挑戰。

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Solana與Base：零售交易量的轉移

雖然以太坊持有抵押品，但零售用戶在其他地方進行交易。這是近期穩定幣流動數據的明確信號。

根據BitWise分析師Danny Nelson的數據，Solana的穩定幣供應在2025年底激增40%，超越了以太坊的百分比增長。追求速度和低費用的交易者已經轉移，推動Solana每日活躍用戶達到230萬，而以太坊為709,000。

Coinbase的以太坊Layer 2——Base，在2026年1月處理了5.3萬億美元的USDC轉帳，儘管其持有的供應量僅為主網的一小部分。

這表明Layer 2上的貨幣流動速度很快，即代幣在小額中快速轉移，而以太坊上的高價值抵押品則較為停滯。

Circle是這種多鏈擴展的主要受益者。隨著USDC在高速鏈上的普及，該發行商近期營收激增。

然而，對於以太坊來說，零售交易主導地位的喪失並未削弱其儲備地位。它已經變得更專業：以太坊是儲蓄賬戶；Solana和Base則是支票賬戶。

除了穩定幣優勢外，$2,000是以太坊的底線嗎？

以太坊目前交易價格為1,960美元。價格已收縮到狹窄範圍，落後於整體市場的反彈。2,000美元的水平現在是關鍵的心理和技術支撐點，有助於ETH鞏固現有位置並向下一階段攀升。

若失去這一支撐，可能會使以太坊陷入自由落體，直到1,500美元才可能止跌，這將有效否定自2021/2022年FTX崩盤後的所有漲幅。

供應動態支持向上突破。現在約有31%的ETH被質押，自2024年以來已經從流通中移除超過1000萬枚。

這種供應沖擊是潛在的能量。渣打銀行預計年底將推升至7,500美元，但市場需要一個催化劑來點燃這一動能。

目前，動能指標呈中性。相對強弱指數（RSI）為41，顯示猶豫不決。市場正等待機構資金將在以太坊網絡上積存的穩定幣現金轉向風險資產。在此之前，ETH仍處於整合階段。

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