堅固耐用產品數據顯示盈利季期間業務韌性

隨著我們進入財報季的核心階段，經濟基本面傳遞出混合但整體偏正面的信號。本週，金融市場正消化強勁的耐用品訂單指標，以及科技巨頭的一連串季度業績，同時聯邦儲備局準備將貨幣政策立場維持在目前的3.50-3.75%區間。

耐用品需求超出預期大幅反彈

近期的耐用品訂單數據顯示企業資本支出強勁回升。11月耐用品訂單激增5.3%，大幅超過預期的0.2%增幅80個基點，與10月修正的2.1%下降形成鮮明對比。這是自2025年5月的異常+16.5%激增以來最強的月度數據，表明企業對短期經濟前景重新充滿信心。

剔除波動較大的運輸部門（主要由大型飛機訂單主導），耐用品訂單仍然令人鼓舞，增長0.5%，高於10月修正後的0.1%。尤其值得注意的是，不含飛機的非國防資本貨物——作為衡量“核心”商業投資（如製造設備和辦公基礎設施）的重要指標——上升0.7%，是預測的0.3%的兩倍多。這標誌著自2025年9月的+1.0%以來最強的數據，顯示企業對商業設備的需求持續旺盛。

耐用品出貨量也超出預期，達到0.4%，高於預估的0.2%，但較10月的0.8%略有下降。耐用品訂單的整體強勁表現凸顯經濟增長和企業投資週期擴展，可能進一步鞏固市場對聯邦儲備局在短期內維持利率不變的預期。

科技巨頭本週公布季度業績

“宏偉的7”科技領袖正站在聚光燈下，季度業績將重塑市場情緒，為2026年第一季定調。其中四家巨型公司在短短幾天內公布業績，各自展現不同的成長軌跡。

蘋果將在週中收盤後公布財年第一季業績，華爾街預估盈利增長10.4%、營收成長10.6%年比年。隨著iPhone市場在全球逐漸成熟，蘋果正從一個高速成長的科技故事轉型為機構投資的核心持股。

微軟連續13個季度超越盈利預期，預計在公布財年第二季業績時，盈利將增長20%、營收增長15%。這家軟體與雲端運算領導者，持續受益於人工智慧基礎設施的需求。

Meta平台預計第四季營收將增長20%，但盈利預計僅同比增長1.6%。這家社交媒體公司連續12個季度超越盈利預期，顯示其在廣告市場動態和AI投資中，或能突破這一溫和的盈利門檻。

特斯拉則是例外，盈利預計將較去年同期下降38.4%，營收下降2.3%。這家電動車製造商面臨逆風，包括約10,000輛未售出的Cybertrucks——約值8億美元的庫存挑戰——儘管如此，公司仍將自己定位為長期的人工智慧與自動駕駛移動方案。

經濟背景支持市場定位

耐用品數據的強勁——衡量企業資本支出的最廣泛指標——與經濟衰退的說法相矛盾，並支持股市具有韌性的觀點。強勁的企業投資信號，顯示企業對未來增長保持信心，儘管部分大型科技公司短期盈利面臨壓力。

這股耐用品動能，加上聯邦儲備局沒有即將降息的跡象，形成一個背景，即股市估值將取決於企業盈利的實現和AI貨幣化的進展。半導體需求持續加速，預計全球晶片產業將從2021年的4520億美元擴展到2028年的9710億美元，反映出多個終端市場的結構性順風。