原油持穩，格陵蘭風險升高，過剩憂慮加劇

資料來源：Coindoo 原文標題：原油持穩，格陵蘭風險升高與過剩擔憂加劇 原文連結： 油價本週開局謹慎，交易者在權衡來自華盛頓的地緣政治震盪與持續擔憂全球供應已超過需求之間。

基準油價幾乎沒有變動，反映市場在短期中斷與長期過剩的敘事之間掙扎。

主要重點

• 油價大致持平，交易者在與特朗普格陵蘭行動相關的地緣政治不確定性和日益擴大的全球供應過剩擔憂之間徘徊。
• 產量上升與國際能源署（IEA）反覆警告持續限制上行空間，即使局部中斷提供有限的短期支撐。
• 市場尚未完全反映美國與歐盟之間的貿易戰，導致原油價格在區間內波動，投資者等待更明確的供需與地緣政治信號。

西德克薩斯中質原油（WTI）價格徘徊在$59 美元/桶左右，與前一交易日基本持平，而布倫特原油上週末收於64美元以下。由於週一為公共假日，美國期貨未正式結算，價格信號較為平淡，交易者重新評估風險。

格陵蘭緊張局勢動搖市場情緒，但市場仍保持克制

來自特朗普推動將格陵蘭納入美國控制的最新不確定性，動搖了貨幣市場並重新點燃對華盛頓與布魯塞爾之間更廣泛貿易衝突的擔憂。儘管美元因此走弱，油市交易者尚未完全反映出全面的美歐報復循環。

根據XAnalysts Pty Ltd的穆克什·薩德夫（Mukesh Sahdev）表示，市場的基本假設仍是通過談判解決，而非全面貿易戰。然而，他指出，如果緊張局勢升級，美國由於其經濟規模和能源產能，可能在任何對峙中佔有結構性優勢。

供應過剩擔憂主導中期展望

儘管地緣政治噪音不斷，對原油的主要壓力仍來自供應動態。中東部分地區的實體原油價格已經走軟，因為OPEC+產油國增加產量，進一步強化了油桶積累速度快於消費的觀點。

國際能源署（IEA）預計本周稍晚將發布最新市場展望，已多次警告除非需求顯著加速，否則2026年可能出現大量過剩。這一預期限制了反彈空間，也讓交易者對追高保持謹慎。

美元走弱與時間價差提供有限支撐

仍有一些穩定因素。美元走軟使商品對非美國買家更具吸引力，而堅挺的時間價差則表明煉油廠仍願意為即期原油支付溢價。ING集團（ING Groep NV）的沃倫·帕特森（Warren Patterson）表示，這些因素有助於緩衝油價，即使整體市場偏向避險。

不過，帕特森警告，擴大的過剩預期意味著長期價格可能走低，任何美歐貿易緊張升級都將增加下行風險。

地區性中斷使短期供需平衡緊張

與看空的敘事相反，本地供應問題阻止了價格的急劇下跌。裏海管道聯盟（Caspian Pipeline Consortium）黑海出口端的中斷，以及哈薩克斯坦龐大Tengiz油田的運營挑戰，已減少進入地中海地區的原油流量。這些瓶頸造成了局部緊張，提供了暫時的緩解，儘管市場供應充足。

目前，油價仍在地緣政治不確定性、區域基本面不均與全球供應可能在年底超過需求的共識之間徘徊。交易者似乎滿意等待更明確的信號——無論是外交層面還是下一波庫存數據——再做出更明確的方向性決策。