2025 TGE 崩盤現實檢查：為何五個項目中有四個的交易價格低於發行估值

加密貨幣市場的 TGE 格局今年講述了一個殘酷的故事。Signum Capital 最近的分析檢視了 2025 年的 118 個代幣生成事件，揭示這些項目自公開亮相以來大多數都表現嚴重不佳。

數據不說謊

根據研究，令人震驚的 84.7% 的追蹤項目——也就是每 118 個代幣中有 100 個——已經跌破了其最初的估值水平。更直白地說：今年推出的每五個代幣中約有四個處於虧損狀態。中位數的下跌幅度高達 71% 的 FDV 損失(或以市值衡量則為 67%)，這意味著典型的失敗項目自發行以來已經損失了近四分之三的估值。

這不是小幅修正。對於跌破 TGE 價格的代幣，損失嚴重且系統性。只有約 15% 的整體群體能夠保持在其原始發行估值之上——這是一個令人警醒的數據，質疑許多 2025 年 TGE 項目的可持續性。

這揭示了什麼

數據描繪出一個充斥著高估發行的市場。無論是以 FDV 損耗還是直接的市值壓縮來衡量，故事都一致：TGE 時的機構定價與公開市場願意支付的價格大相逕庭。這個差距暗示著要么是在發行時過度高估，要么是在發行後項目執行存在根本性問題。

事實是，如果你參與了典型的 2025 年 TGE，你很可能正面臨重大損失——這提醒我們，生成事件並不保證成功，無論外界多麼炒作。