除了去年四月那次意外升級的貿易戰震撼之外，債券監察者在政府對聯邦儲備局的爭議立場上大多保持冷靜。市場的低調反應引發了一個有趣的問題：到底是什麼在推動市場情緒的表面之下？儘管有關政策緊張的頭條新聞，傳統固定收益交易者並未顯著調整他們的持倉。看起來機構投資者在押注一種情景，而政治人物則在傳達另一種訊號。這種言辭與實際市場行為之間的脫節，告訴我們一些關於真正經濟風險所在——以及不在那裡的重要訊息。