美國企業債券降級達到2020年以來的最高水平

來源：Coindoo 原標題：美國企業債券降級達2020年以來最高水平 原文連結：

美國企業債券市場的權力平衡正迅速轉變，降級數量現在已經超過升級，這一趨勢的速度是自疫情時代信貸震盪以來未曾見過的。

新數據顯示信用質量急劇惡化，令人擔憂企業資產負債表，因為融資條件仍然緊縮。

主要重點

• 約有$55 億美元的美國企業債券在2025年被降級為垃圾債，創下自2020年以來的最高水平。
• 升級金額約為$10 億美元，遠低於降級金額，降級數量是升級的五倍多。
• 超過$60 億美元的債券處於垃圾債的邊緣，顯示信用壓力上升。

在2025年，大約有$55 億美元的美國企業債券從投資級降級為垃圾債，創下自2020年以來的最高年度總額。同時，重新升級到投資級的債券僅為$10 億美元，是至少六年來最弱的表現。這種失衡凸顯市場越來越偏向信用壓力而非復甦。

降級遠超升級

這種分歧的規模令人震驚。在2025年，每升級一美元的債券，降級的債券就超過五美元，使降級與升級的比例約為5.5倍。這一比例甚至超過2020年，當時疫情引發的干擾導致美國企業普遍被降級。

與去年相比，差異同樣明顯。2024年，升級明顯多於降級，只有約$4 億美元的債券降至垃圾級，而約$22 億美元的債券重新獲得投資級評級。2025年的逆轉表明，信用基本面在短時間內大幅惡化。

“墮天使”風險升高

令人擔憂的是，仍在垃圾區域上方的債券數量正在增加。約有$63 億美元的美國企業債務目前被評為投資級最低等，較2024年底的約$37 億美元大幅增加。這些所謂的“等待墮落的天使”面臨更高的被迫拋售風險，尤其是來自只能持有投資級債務的基金。

降級速度的加快反映出由於利率升高、再融資困難以及多個行業盈利增長放緩所帶來的壓力。較高的借款成本使槓桿企業更難維持其信用評級，尤其是在大量企業債務接近到期時。

市場的更廣泛影響

持續的降級潮可能在信貸市場引發連鎖反應，擴大利差、增加波動性，並進一步收緊金融條件。對投資者來說，這一轉變意味著違約風險上升，錯誤的空間也在縮小，尤其是在較低信用質量的部分。

隨著年中的推進，市場將密切關注信用壓力是否會穩定或加深。目前數據顯示一個明確的趨勢：美國企業債券的信用質量正在惡化，風險與回報之間的平衡變得越來越脆弱。