#GoldBreaksAbove$5,200 1 月 29 日,現貨黃金首次突破歷史高點,單月漲幅超過 880 美元,突破每盎司 5200 美元大關。此舉使黃金成為 2026 年初表現最強的全球資產之一,遠不止一次簡單的價格突破。這反映出對傳統金融穩定信心的逐漸喪失,以及資本向硬通貨、非主權儲值資產的果斷轉移。
推動這次漲勢的宏觀背景異常強大。全球債務水平持續以不可持續的速度擴張,而主要經濟體的財政赤字則沒有明顯的收縮路徑。同時,多個地區的地緣政治緊張局勢依然高漲,保持著高風險溢價,投資者情緒脆弱。貨幣政策的不確定性,尤其是未來利率調整的時間和規模,壓縮了實際收益率,這一環境歷來是黃金最有利的支持因素之一。簡而言之,黃金正回應一個系統性風險而非週期性風險的世界。
使這次突破尤為引人注目的是其背後的市場結構。黃金並非突發性飆升,而是在前期阻力區域上方長時間盤整,吸收供應並建立更高的基礎,然後才加速上漲。這種行為強烈暗示機構性積累而非投機過剩。特別是在亞洲和中東,央行持續將黃金加入儲備,作為長期多元化、遠離美元敞口的一部分。這種穩定且不受價格影響的需求為市場建立了結構性底部。
從資金流角度來看,黃金正受益於資金的廣泛輪動。股市估值仍然偏高,債券市場面臨波動性和久期風險,貨幣市場則越來越政治化。在這樣的環境下,黃金的中立性成為其最大優勢。它沒有對手方風險,沒有盈利假設,也不依賴政策的可