代幣化資產市場規模突破$9B，市場信號已經很清晰了。

最值得關注的是誰在真正主導這個賽道。看最新數據，Securitize以$1.8B的規模領跑，Circle和Ondo Finance各占$1.5B，這三家機構俨然已成為代幣化國債市場的核心參與者。

有意思的是，這些同樣的玩家也是最早在某主流Layer 1生態上進行結算和建設的團隊。从0到1的階段已經證明了代幣化資產的可行性，現在進入的是規模化增長期。隨著機構和鏈上基礎設施的完善，這個賽道的天花板顯然還遠未觸及。代幣化國債、國債衍生品等產品的創新空間依然廣闊。