FOMC 會議紀要顯示 2025 年 12 月降息背後的分歧嚴重

資料來源：CryptoTale 原文標題：FOMC 會議紀要顯示2025年12月降息背後的深刻分歧 原文連結：https://cryptotale.org/fomc-minutes-show-deep-divide-behind-december-2025-rate-cut/ 美聯儲於2025年12月9日至10日召開會議，並於週二公布會議紀要，揭示內部激烈的分歧。聯邦公開市場委員會（FOMC）在是否降息問題上僅以微弱多數同意，理由是勞動市場風險，同時追蹤通脹壓力。根據美聯儲，官員們在批准決策前就時機、規模和風險進行了辯論，並以一場激烈的投票作出決定。

降息決策與政策分歧

會議紀要顯示，FOMC 以9票對3票通過了季度降息0.25%的決定。值得注意的是，這是自2019年以來，反對票數最多的一次。此次決定將聯邦基金利率目標區間下調至3.5%至3.75%。

根據紀要，官員們在支持勞動市場的同時，也考慮到通脹的擔憂。多位與會者形容這個決策是微妙平衡的。有少數支持者表示，他們本可以接受維持利率不變。

大多數與會者同意，如果通脹持續緩解，未來可能會進一步降息。然而，他們在時機和速度上存在分歧。有些人傾向於在12月降息後保持利率穩定一段時間。

紀要指出，官員們預計經濟增長將以適度的速度持續。然而，他們也指出就業存在下行風險。同時，他們也認為通脹存在上行風險。

這種緊張局勢導致投票結果異常接近。儘管差距只有六票，但官員們承認結果可能會改變。因此，這次討論反映出不確定性而非共識。

會議公布後，美國股市略微走低。與此同時，交易者對4月再次降息的預期略有增加。市場定價反映出謹慎樂觀而非堅定信心。

經濟預測與通脹風險

除了投票結果外，美聯儲還公布了季度經濟展望摘要。值得注意的是，該更新包含備受關注的點陣圖。共有19位官員提交了利率預期，雖然只有12人具有投票權。

預測顯示，2026年和2027年各可能再降一次息。如果實現，聯邦基金利率將接近3%。官員們認為這個水平對經濟增長來說是中性。

然而，一些政策制定者對2025年通脹停滯不前表示擔憂。他們認為通脹仍高於美聯儲2%的目標。因此，他們希望看到更有力的持續性通縮證據。

官員們也討論了關稅的影響。會議紀要顯示，大多數成員認為關稅推高了通脹。然而，他們普遍相信這種影響是暫時的，隨著2026年臨近會逐漸緩解。

近期經濟數據支持了這一觀點。招聘仍然緩慢，但裁員並未加速。同時，通脹逐步緩解，儘管仍然偏高。經濟增長數據也進入討論範圍。第三季度國內生產總值（GDP）年化增長率為4.3%。

這一數字超出預期，並優於前一季度。然而，官員們對數據的可靠性表示謹慎。由於政府關閉，部分報告滯後。即使是目前的數據也存在差距，需謹慎解讀。

委員會變動與回歸債券購買

除了利率外，會議紀要還詳細描述了一項重要的操作決策。FOMC 投票決定恢復短期國債購買。此舉旨在緩解短期資金市場的壓力。

根據該計劃，美聯儲將每月購買約$40 億美元的國債券。官員們計劃維持這一速度數月，然後逐步縮減。紀要指出，目標是維持充足的銀行體系準備金。

美聯儲此前已將資產負債表縮減約2.3兆美元。目前持有約6.6兆美元的資產。官員們警告，如果不重新進行購買，準備金可能會低於理想水平。

紀要還提到即將進行的委員會變動。四位區域行長將輪流擔任投票成員。每位新進投票者此前都表達了對降息的謹慎態度，預示未來可能會更偏鷹派。

12月的會議紀要描繪了一個分歧的委員會，面對不確定的數據、變動的領導層和複雜的政策選擇。他們記錄了接近的利率決策、謹慎的預測，以及重新啟動資產負債表的行動。這些細節展現了官員們在2025年12月9日至10日會議中，如何平衡勞動市場風險、通脹壓力與市場穩定。