Cantor 將 2026 年視為機構投資者循環放緩的開始

資料來源：CryptoTale 原文標題：Cantor Sees 2026 as Start of a Slower Institutional Cycle 原文連結：https://cryptotale.org/cantor-sees-2026-as-start-of-a-slower-institutional-cycle/ 根據Cantor Fitzgerald的說法，比特幣可能正進入一個長期的低迷期，反映出加密貨幣市場行為的結構性轉變。該公司表示，市場似乎正進入由機構而非散戶交易者推動的早期加密冬季。

這一轉變可能標誌著加密貨幣轉型為一個由宏觀經濟驅動的資產類別，受到投資組合策略和基礎設施增長的影響。

在年終報告中，Cantor分析師Brett Knoblauch表示，市場仍與比特幣的四年周期歷史相符。比特幣目前已經超過最近一次高點約85天，這段時間通常預示著長期的價格疲軟。Knoblauch表示，價格可能會持續受到壓力數月，並可能測試Strategy的平均突破點，約在$75,000。

與過去的低迷不同，該報告並未指出恐慌性拋售或行業內的普遍失敗。相反，機構資本現在主導市場方向，取代了早期周期中佔主導地位的散戶投資者。這一轉變改變了修正的形成方式以及恢復的可能展開。

機構重塑加密貨幣的低迷期

Knoblauch表示，早期的加密冬季通常伴隨槓桿崩潰和散戶的快速退出。這些事件引發了強制清算和交易所及借貸公司之間的突然崩潰。而目前的周期顯示出較少此類行為的跡象。

根據報告，機構參與者現在主導交易流和資產配置決策。他們的策略依賴於風險管理和投資組合再平衡，而非情緒性拋售。因此，資金回撤越來越多地反映宏觀流動性狀況，而非突發的市場情緒變化。

這一變化改變了市場對價格下跌的反應。大型投資者通常會逐步降低敞口，而非完全退出。這種做法限制了混亂的拋售，同時延長了價格疲軟的時間。

發展活動在價格下跌中持續擴展

Knoblauch表示，僅憑價格走勢無法全面反映當前市場狀況。去中心化金融、資產代幣化和加密基礎設施的活動仍在持續擴大。即使代幣價格下跌，這些趨勢依然存在。

報告指出，市場價格與鏈上開發之間的差距正在擴大。

DeFi的使用、結算實驗和基礎設施投資持續增加。這種分歧明顯不同於早期由投機主導的周期。

實體資產的代幣化展現了這一轉變。Cantor表示，今年鏈上代幣化的信貸、國債和股票的價值已經翻了三倍，達到185億美元。該公司預計，隨著機構測試區塊鏈結算，這一數字在2026年可能超過$50 十億美元。

緩慢的復甦取代繁榮-崩潰循環

隨著監管改善和市場基礎設施成熟，機構採用在2025年及2026年加速。企業越來越多地使用交易所交易產品、受規範的托管服務和代幣化資產，這些都符合傳統投資組合。這些工具支持長期持有，而非短期交易。

Knoblauch提到，這種格局可能會影響經濟低迷後的復甦進程。未來的市場復甦可能不會像過去的加密周期那樣出現顯著的價格飆升。相反，復甦可能會緩慢但穩定，得益於基礎因素的改善。

這情況類似於早期的互聯網時代，當時公司持續投資基礎設施，即使股價在下跌。即使市場尚未準備好產品，網絡已經在擴展。因此，現在的加密冬季是市場回到起點的時刻，而非加密已死的時候。

Cantor表示，價格與基本活動之間日益擴大的差距支持這一觀點。鏈上指標顯示，機構仍在建立長期系統，持續投入。隨著資產類別的成熟，市場價值可能會暫時與生產能力脫鉤。