今年的行情走势离谱到让人难以相信。一面是白银飙升近140%、黄金上涨70%雙創新高，另一面卻是比特幣跌了6%、以太坊下挫12%。這種分化程度，放在過去幾年真是沒見過。

年初還在講比特幣是"數字黃金"的敘事，現在被現實打臉得很徹底。當市場風險偏好一旦下行，投資者拋的是加密資產，買的是實物金屬。黃金和白銀的避險光環在不確定性中閃閃發光，加密貨幣反而被冷落在了角落。

資金往哪兒流，心態就往哪兒指。這波行情的邏輯其實很清晰——不確定時代，投資者拼命找確定性。貴金屬成了首選，而加密市場淪為了風險資產的附庸。

**黃金暴漲的真正推手是什麼？**

表面看是投機炒作，實際上背後有深層邏輯。美元信用體系持續走弱是根本驅動力。各國央行在不斷增持黃金，這動作傳遞的信號很明確——對現有國際貨幣體系的不信任正在蔓延。

加上美聯儲今年已經連降三次息，持有黃金的機會成本大幅下降。降息周期本應打壓黃金，結果反而成了黃金飆升的助推劑。這種反差本身就說明了市場對未來的焦慮程度。

加密貨幣爭不過黃金的另一個原因也很扎心——當真正的風險來臨時，機構投資者還是更相信幾千年沉澱下來的貴金屬，而不是十幾年歷史的區塊鏈資產。