#ETF与衍生品 看到關於Lighter和Hyperliquid的討論，我想從倉位管理和風險的角度說點實話。

這兩個平台的技術架構和商業邏輯確實差異明顯，但對大多數穩健投資者而言，更重要的問題是：**別被新平台的創新故事沖昏頭腦**。

Lighter主打零手續費、隱私保護和機構級體驗，這些確實吸引人。但年底TGE的背後是什麼？大量VC解鎖周期、空投激勵退潮的預期。歷史告訴我們，這類平台在激勵階段交易量驚人，一旦補貼減少，流動性往往急劇惡化。

我的建議很直白：

**第一，別all-in新敘事**。即使Lighter的技術真的優於現有方案，也要給自己留足餘地。可以關注，但配置權重要克制。

**第二，重視滑點風險**。看起來零手續費很美好，但在流動性不穩定的階段，滑點成本可能反而更高。這不是虛的——真金白銀的成本。

**第三，觀察交易量的真實性**。激勵期的數據很容易失真。等TGE塵埃落定、激勵結束後，再看有機交易量是否能維持，這才是平台長期生命力的真實寫照。

衍生品市場競爭激烈是好事，但你的錢不該被競爭的故事綁架。安全第一，長期心態第二，賺快錢永遠排最後。