10x Research 预警，BTC 与 ETH 或于一月迎来关键趋势反转？

據 10x Research 最新報告，儘管加密市場以低迷的活躍度迎來新年，但多項衍生品指標已發出強烈的背離信號。

該機構指出，市場波動性正在收窄，資金費率緩步走高，槓桿率居高不下，這與持續下降的交易量和市場參與度形成了鮮明對比。

01 市場現狀

當前加密市場呈現出一種矛盾的“平靜”。根據 10x Research 觀察，市場正以週期性的低活躍度迎來新年，但衍生品市場的倉位佈局卻悄然描繪出另一番景象。

波動性持續收窄，資金費率逐步上升，而市場槓桿率依然維持高位。這種表面平靜與內部結構性緊張的組合，為潛在的趨勢轉變埋下了伏筆。

衍生品數據揭示了市場的脆弱平衡。一方面，比特幣和以太坊的 ETF 資金持續呈現流出態勢，給現貨市場帶來壓力。

另一方面，穩定幣的鑄造活動幾乎停滯，過去 30 天僅有 20 億美元的新穩定幣被鑄造，這一指標處於極低的第 5 百分位。

02 背離信號

市場的脆弱性源於多個關鍵數據流之間的不再協調。ETF 資金流動、穩定幣交易活動和期貨倉位這三個通常同步的指標，當前出現了明顯的背離。

這種背離導致市場“表面平靜，實則暗流湧動”。期貨市場的未平倉合約量雖然有所下降，但剩餘交易者卻轉向了更高槓桿的多頭倉位，推動資金費率上升至較高百分位。

期權市場的活動也發出了值得關注的信號。隨著上週大量期權到期，49% 的比特幣期權名義價值和 43% 的以太坊期權名義價值已退出市場。

交易者似乎正在為近期的盤整行情佈局，傾向於採取賣出波動率的策略，同時對上行風險保持適度敞口。

03 技術指標分析

從技術分析角度看，比特幣和以太坊都顯示出可能即將迎來趨勢轉變的跡象，儘管目前仍處於下跌趨勢中。

比特幣的相對強弱指數為 43% ，發出看漲信號；而其隨機指標為 30% ，則顯示看跌信號。根據 10x Research 的框架，當 RSI 低於 30% 且隨機指標低於 10% 時，可能預示著上漲趨勢的反轉。

目前比特幣距離觸發趨勢反轉僅差 4.5% 。短期來看， 88,421 美元是一個關鍵的多空分界線，而主要的牛熊轉換價位則位於 98,759 美元。

以太坊也呈現出類似的技術面特徵。其 RSI 為 44% ，呈看漲信號；隨機指標為 23% ，呈看跌信號。以太坊距離觸發趨勢反轉更近，僅差 5% 。

對於以太坊而言，短期需要密切關注 2,991 美元的關鍵價位，主要趨勢轉變的觀察點則在 3,363 美元。

04 關鍵價位與波動預期

基於當前的市場數據和波動率水平，10x Research 預測了比特幣和以太坊在未來一到兩週內的可能交易區間。

對於比特幣，考慮到其 38.2% 的 30 日已實現波動率，未來一週有 68% 的置信概率在 82,800 至 92,100 美元區間內交易。

衍生品市場目前定價顯示，交易者預期比特幣在未來一週將有 3.1% 的價格波動，這個範圍在接下來一週可能擴大至約 5.2%。

以太坊的預期波動更為顯著。以其 61.2% 的 30 日已實現波動率計算，未來一週的 68% 置信區間為 2,685 至 3,185 美元。

市場預期以太坊未來一週的價格波動將達到 4.7%，並在接下來一週進一步擴大至近 7.9%。這種預期反映了以太坊相對於比特幣通常具有更高的波動性特徵。

05 市場情緒與資金流向

市場情緒指標目前顯得低迷不振。比特幣的貪婪與恐懼指數為 30，較一週前的 32% 有所下降，表明短期市場情緒偏向負面。

以太坊的貪婪與恐懼指數為 36%，也從一週前的 47% 回落，同樣指向負面的短期市場情緒。歷史數據顯示，當這些指數低於 10% 時，往往預示著看漲反轉的條件正在形成。

資金流向方面，比特幣和以太坊的 ETF 持續經歷資金外流，這給加密資產帶來了壓力。自 10 月美聯儲會議以來，比特幣 ETF 已出現 57 億美元的資金外流。

穩定幣活動也顯示出令人擔憂的信號。過去一週，穩定幣經歷了 7 億美元的淨減少，這一指標處於極低的第 2 百分位，通常被視為負面信號。

未來展望

截至 12 月 29 日，比特幣價格已回升至 89,497 美元，以太坊也回到了 3,011.81 美元的關鍵位置。市場看似平靜的表面下，期權交易者正在大量賣出短期波動性，為可能的趨勢轉變調整倉位。

恐懼與貪婪指數的低迷與衍生品市場悄然增長的看漲佈局形成鮮明對比。當多數投資者被表面的平靜所迷惑時，那些關注 ETF 資金流動、穩定幣活動與期貨倉位之間背離信號的人，已經聽到了趨勢轉變的先聲。

槓桿率居高不下而交易量驟減的市場，如同一根被壓緊的彈簧，只等待一個足夠推動價格突破 88,421 美元或 2,991 美元關鍵價位的催化劑。