日本央行釋放“每隔數月”加息信號，流動性轉向加密貨幣市場或迎新變局？

日本央行周一公布的 12 月政策會議意見摘要顯示，該央行政策制定者正在就繼續加息的必要性進行辯論。部分委員呼籲“及時”採取行動，以遏制未來的通脹壓力。

這並非空談，一位未具名的政策委員會成員明確提出，日本央行“應該以每隔幾個月一次的速度”加息。

01 政策轉向

日本央行在 12 月 18 日至 19 日的會議上，已將政策利率從 0.5% 上調至 0.75%。這是日本結束長達數十年超寬鬆貨幣政策的關鍵一步。

此次加息使利率達到 1995 年以來的最高水平。儘管如此，摘要中許多委員認為，仍有必要進一步提高利率。

日本經通脹調整後的實際政策利率仍為負值。一位委員直言，日本的實際政策利率“目前仍是全球最低水平”。

02 鹰派聲音

會議摘要中傳出了明確的鹰派聲音。一種觀點認為：“距離被視為中性利率水平仍有相當大的距離”。

因此日本央行“目前應以每隔幾個月一次的速度加息”。

另一種觀點直接將日元疲軟和長期利率上升，部分歸因於日本央行的政策利率“相對於通脹率過低”。認為“及時提高政策利率可以抑制未來的通脹壓力，並有助於壓低長期利率”。

03 市場反應

受此政策信號影響，外匯市場已出現波動。周一，美元兌日元小幅走低，交投於 156.20 附近。

這標誌著日元在近期疲軟後的局部回升，儘管反彈根基仍顯脆弱。

市場分析人士指出，日元作為傳統避險工具的吸引力正在發生變化。日本央行緩慢退出負利率政策以及日本面臨的宏觀經濟逆風，削弱了日元在這方面的吸引力。

04 對加密貨幣市場的影響

全球主要央行的貨幣政策一直是影響加密貨幣市場的重要因素。日本作為全球第三大經濟體，其貨幣政策轉向可能從幾個方面影響加密資產。

隨著日本利率上升，傳統金融市場可能吸引部分尋求穩定回報的資金。尤其是如果日元持續走強，部分投機性資金可能從高風險資產（包括加密貨幣）中撤出。

然而，也有觀點認為，在全球經濟增長不確定的背景下，加密貨幣作為替代性資產的角色可能會被重新評估。日本央行的行動是全球流動性環境變化的一部分。

05 全球政策背景

日本央行的行動發生在全球貨幣政策調整的大背景下。美聯儲已從二十年來的利率高點開始下調利率，但主席鮑威爾仍保持謹慎。

與美國不同，日本正從長期超寬鬆政策中逐步退出。這種政策分化可能在未來幾個月影響全球資本流動和風險資產定價。

日本央行的政策正常化仍面臨挑戰。儘管名義利率已上調，但通脹調整後的實際利率仍為負值，這意味著政策緊縮還有很長的路要走。

一個值得注意的觀點是，日本央行內部對於中性利率的定位存在不同看法。一位政策委員會成員明確表示，“鑑於難以確定中性利率，日本央行不應以特定的中性利率水平為目標，而應靈活地實施貨幣政策”。

07 前瞻與展望

市場正在密切關注日本央行的下一步行動。摘要中的觀點表明，部分政策制定者希望加快貨幣政策正常化的步伐，特別是考慮到日元疲軟和通脹壓力持續存在。

一種觀點甚至警告：“如果維持當前金融環境，通脹壓力可能會持續。因此，等到下一次貨幣政策會議再做決定將帶來相當大的風險”。

與此同時，全球投資者也在評估這一政策轉變對各類資產的長期影響。傳統上，日本是全球流動性的重要來源地，其貨幣政策收緊可能導致全球流動性環境發生變化。

未來展望

日本財務大臣片山皋月最近的言論賦予東京應對日元波動的“自由裁量權”，微妙地強化了直接市場干預的威脅。

外匯市場交易員保持謹慎，日元多頭頭寸仍然“令人痛苦”。儘管日本央行釋放了將進一步加息的信號，但市場似乎仍在等待更明確的行動。

隨著2025年最後一周經濟數據發布有限，市場焦點也開始轉向其他主要央行的政策動向。