Morpho 最新動態全解析：JPYC 整合與機構入場如何影響 MORPHO 價格？

Fasanara Capital 近期將 6,569 枚 ETH（價值約 1,970 萬美元）作為抵押品存入 Morpho，並借出了 1,300 萬美元的 USDC，這一操作被市場視為機構利用 DeFi 基礎設施進行非托管槓桿的標準動作。

在另一邊，Morpho 在 2024 年 7 月完成了一輪 5,000 萬美元的融資，投資方包括 Ribbit Capital、Coinbase Ventures 和 Pantera Capital 等頂級風投，使其累計融資額達到 6,800 萬美元。

01 協議演進

Morpho 正在從一個單純的效率優化層，演變為連接傳統金融與去中心化金融的關鍵基礎設施。其核心架構基於兩個模組化層次：Morpho Blue 和 Morpho Vaults。

Morpho Blue 作為無需許可的市場創建層，允許任何人創建具有特定抵押品和債務資產的獨立借貸市場。

這種設計將每個市場的風險隔離開來，防止風險在整個系統中蔓延。這種技術特性解釋了為什麼機構投資者願意將大量資產託付給該協議。

Vaults v2 則位於平台之上，通過算法自動執行優化的收益策略。用戶可以將 USDC 等資產存入單一金庫，該金庫會自動將流動性分散到各個市場，從而在保持流動性的同時獲取更高收益。

2025 年 6 月，V2 版本引入了固定利率貸款和投資組合抵押選項，為機構用戶提供了傳統金融般的可預測性，同時保留了 DeFi 的無許可訪問優勢。

02 最新動態盤點

過去一週，Morpho 生態系統迎來了幾項關鍵進展，這些進展可能重新定義其在 DeFi 領域的競爭地位。

首先是 JPYC 穩定幣整合。2025 年 12 月 24 日，Morpho 將 JPYC ——日本首個受金融廳（FSA）監管的日元穩定幣——整合進其借貸市場。這一動作具有標誌性意義。

JPYC 由日元存款和債券 1：1 支持，計劃到 2028 年實現超過 650 億美元的流通量。Steakhouse Financial 宣布將在年底前部署一個 JPYC 金庫，允許用戶直接在鏈上借入和借出日元。

這一整合為跨貨幣策略打開了大門。例如，用戶可以借入低利率的日元，投資於更高收益的美元資產，直接在鏈上執行套利交易。此舉不僅擴大了 Morpho 的機構吸引力，也因其符合日本《支付服務法》而減少了監管摩擦。

其次是機構參與顯著增加。就在 JPYC 整合的同一天，倫敦投資公司 Fasanara Capital 向 Morpho 存入了 6,569 ETH（價值 1,970 萬美元）作為抵押品，並借出了 1,300 萬 USDC。

這一操作與以太坊基金會早些時候向 Morpho 金庫存入 960 萬美元 ETH 的做法相似。機構的連續入場表明，Morpho 正成為傳統資本進行非托管槓桿操作的首選基礎設施。

第三個重要進展是多鏈擴張。2025 年 12 月 22 日，Morpho 在 Etherlink 上啟動，這是 Tezos 的 EVM 兼容鏈，此前剛剛完成技術升級，將吞吐量提升至每秒 1,000 筆交易。

數據顯示，Etherlink 的總鎖定價值（TVL）年內飆升了 5,566%，達到 8,270 萬美元，主要受遊戲和 DeFi 整合驅動。儘管 Morpho 在 Base 上是最大的協議，但這一擴張使其能夠觸達 Tezos 不斷增長的開發者社群。

03 價格與市場表現

截至 2025 年 12 月 29 日，MORPHO 代幣在 Gate 上的價格為 1.192 美元，24 小時交易量約為 1，421 萬美元。

從時間維度看，MORPHO 價格在過去 7 天下跌了 3.23%，30 天內下跌了 20.69%。儘管如此，該代幣在 24 小時內曾出現 8% 的反彈，市場觀察人士將此與機構 ETH 槓桿活動增加聯繫起來。

關鍵價格水平方面，1.14 美元至 1.15 美元區域被視為重要阻力區。技術分析顯示，若價格能夠突破這一區域，可能上探 1.19 美元；若在此處遇阻回落，則可能面臨進一步下行壓力。

MORPHO 的相對強弱指數（RSI）目前約為 40.5，正在接近超賣區域，這可能為逆向投資者提供機會。

MORPHO 的歷史最高價為 4.17 美元（2025 年 1 月 17 日），歷史最低價為 0.7035 美元（2025 年 10 月 10 日）。這意味著當前價格較歷史高點下跌了約 71%。

04 技術發展與生態建設

Morpho 的程式碼庫近期專注於機構 DeFi 整合和開發者工具改進，這反映了其向服務傳統金融工作流程的戰略轉變。

2025 年 10 月 23 日發布的 Morpho SDK 是一個關鍵進展。它將第三方整合時間從數週縮短至數天，通過抽象底層協議交互、處理錢包連接、交易模擬和 Gas 優化來實現這一目標。

2025 年 11 月 26 日，Morpho 推出了基於 GraphQL 的 API，提供超過 90 億美元存款、清算和收益率曲線的實時數據。企業端點包括符合 KYC 要求的金庫指標，這與法國興業銀行等合作夥伴的需求保持一致。

在路線圖方面，Morpho 計劃進一步整合日本 JPYC 穩定幣，並持續推動現實世界資產（RWA）的效用擴展。同時，協議已於 2025 年 9 月 7 日完全棄用傳統 Optimizer 產品的前端支援，將用戶引導至 Morpho V1，這一舉措旨在將資源整合到 V1 的不可變、多鏈基礎設施中。

05 社群與市場情緒

市場對 Morpho 的情緒目前呈現複雜態勢。一方面，技術交易員關注關鍵流動性水平，另一方面，宏觀觀察者注意到日益增長的機構採用率。

社群討論圍繞幾個關鍵點展開：機構 ETH 槓桿操作帶來的樂觀情緒、對 1.14 美元流動性區域的關注，以及 RSI 接近超賣區域可能預示的反轉機會。社交媒體分析顯示，關於 Morpho 的討論中，52% 的情緒傾向為買入，顯示出一定的市場信心。

不過，也有謹慎的聲音。第三方審計機構給出的 OG Score 為 42.37/100，認可 Morpho 的成熟地位（按市值排名第 124 位），但也指出其在去中心化指標方面仍有改進空間。

06 未來展望與 Gate 用戶操作指南

展望 2026 年，Morpho 的發展將聚焦於三個方向：進一步機構整合、協議升級以及擴展現實世界資產實用性。JPYC 穩定幣的整合僅僅是開始，預計將有更多受監管的法定貨幣通道接入 Morpho 的借貸市場。

對於 Gate 上的交易者和投資者而言，理解 Morpho 的雙層架構是關鍵。Morpho Blue 提供了無需許可的市場創建能力，而 Vaults v2 則為尋求優化收益的用戶提供了自動化工具。

在 Gate 平台交易 MORPHO 時，投資者應密切關注幾個關鍵水平：上方阻力位 1.14-1.15 美元區域和下方支撐位 1.10 美元。考慮到 RSI 接近超賣區域以及機構活動增加，近期價格波動可能加劇。

Morpho 正在將自己定位為下一代加密貨幣借貸市場的基礎設施，而不僅僅是另一個 DeFi 協議。隨著傳統金融與去中心化金融之間的界限日益模糊，Morpho 的無許可架構與機構級功能的結合，可能使其在 2026 年的競爭中佔據獨特優勢。

未來展望

機構投資者已經用行動投票：Fasanara Capital 價值 1,970 萬美元的 ETH 抵押品只是開始。隨著日本首個受監管的日元穩定幣 JPYC 整合完成，Morpho 的跨國界借貸通道正式打開。

該協議的總鎖定價值已超過 18 億美元，在以太坊和 Base 上的存款總額超過 14 億美元。傳統金融的巨量資本正在鏈上尋找出口，而 Morpho 構建的軌道，可能恰好連接了兩個世界的需求缺口。