最近黃金走勢引發不少關注。兩週前創下4380美元歷史新高後，近期大幅回落，最低跌至3915美元，跌幅約11%。不過從年度維度看，黃金漲幅仍接近70%，這波調整更多是前期暴漲後的技術性修復。

真正值得觀察的信號出現在資金流向層面。黃金ETF自10月22日以來持續外流，累計流出106.4萬盎司，折合近41億美元。與此同時，美國現貨ETF市場呈現截然相反的走勢——比特幣現貨ETF過去一段時間淨流入達8.39億美元，其中貝萊德IBIT等頭部產品是主要推動力。

這種"傳統避險資產失血、數字資產輸血"的現象值得深思。數據背後反映的是資金從老牌避險工具向新興資產類別的輪動跡象。

為什麼數字資產可能成為下一階段的資金聚集地？主要原因包括幾個方面：

宏觀環境的轉變已經顯現。2025年美聯儲已啟動降息周期，低利率環境通常對高成長潛力資產更為有利。歷史數據顯示，比特幣與全球流動性的關聯度高達83%，這說明貨幣政策寬鬆往往為數字資產的上行提供支撐。

機構投資者的參與度在持續攀升。不僅是ETF產品規模擴大，已有近200家上市公司將其納入資產負債表。MicroStrategy等頭部企業的持續增持動作，進一步表明機構對其長期價值的認可和配置需求的強勁。