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日本2026財年預算出爐：支出122萬億日元，稅收只有83萬億——差口子怎麼補？靠新債。新增29.6萬億日元的債務，相當於政府又刷了張信用卡來給經濟打強心針。

高市首相的說法很有意思："這不是印鈔，這是負責任的積極借貸"。聽起來不錯，但問題是日本面對的是老齡化、低欲望、通縮這三重困局。政府公共投資成了唯一的經濟支撐，但一旦利率上升，整個債務氣球就危險了。

核心矛盾其實很清楚：錢不夠就借債，債多了又要擔心利息。這個循環怎麼破？看起來短期沒辦法。從全球流動性角度看，這種財政壓力最終可能影響更廣泛的市場預期。