这一年貴金屬市場可謂風生水起。現貨黃金年內漲幅超七成，一度觸及4549.96美元/盎司的歷史高位，全年刷新了50多次新高。更猛的是白銀——漲幅直接破170%，逼近83美元/盎司，這是十多年来最亮眼的表現。鉑金也不甘示弱，年內漲幅超150%，刷新至2478美元/盎司。鈀金雖然相對平穩，但也實現了百分百的增長，年內新高達1983美元/盎司。

到了2026年，這波行情还能延續嗎？華爾街的大佬們普遍看多。摩根士丹利認為，零售投資熱情和央行購買力增強將支撐金價，第四季度目標4800美元。高盛更激進，直接喊出黃金是明年大宗商品的最佳投資品，第四季度目標價4900美元。盛寶銀行則把黃金定位為碎片化世界的避險資產，年底目標價可達5000美元。

花旗和美國銀行的邏輯略有不同——花旗擔心美國經濟增長預期改善會削弱金價上漲動力，但目標價仍設在5000美元。美國銀行算過一筆帳：只要投資需求增長14%（這是過去幾個季度的平均水平），金價就能在2026年衝到5000美元。摩根大通則從需求端出發，認為現有的黃金需求足以驅動金價突破5000美元大關，若再加上海外持倉增加，潛力更大。