恕我直言，金銀漲幅超過投機投資，這難道不是一種倒掛嗎？

長期美債收益率低於短期的，這是倒掛。
難道金銀的漲幅超過投機資產，這不是倒掛嗎？

長期美債收益率低於短期的，是因為市場具有衰退預期，因此大量買入美債，越長期買得越多，導致長期的美債收益率低於短期的。

但，這個前提是，市場對美債仍然有信心。

可是，當國際市場對美國經濟的信心也削弱時，他們選擇的避險資產甚至可能不是日元，而是金銀。

所以，當金銀漲幅甚至超過投機資產時。這難道不是更嚴重的倒掛嗎？

12月美國公布各種經濟數據之前，芝商所的利率期貨顯示，市場預期是4月降息。

CPI數據公布以後，市場預期變成了3月降息。

Q3的GDP增長率公布以後，市場預期又變成了6月降息。

到了月底，幾乎沒有什麼重大數據公布，也沒有重大人物講話，市場預期又變成了4月降息。

這也許就是市場對衰退的預期了。