#数字资产市场动态 白銀的暗戰

這已經不是普通的行情波動，而是市場秩序正在瓦解的前兆。一天內白銀飆升8%，上海盤中觸及80美元關口，可紐約和倫敦的衍生品市場卻陷入流動性荒漠。更詭異的是——這輪上漲幾乎沒有游資身影。你看到的，不是市場在運作，而是系統在失控。白銀正在成為全球金融體系中，第一個被逼入絕境的金屬商品。

一、投機客消失了

反常識的地方就在這兒。看著這麼凶悍的漲幅，常規思維會說——肯定是槓桿資金在搞鬼。但事實完全相反。過去6到8周，COMEX白銀的未平倉合約一路走低。這說明什麼？沒有槓桿資金在推波助瀾。這不是情緒瘋狂，不是散戶逼空，也不是熱錢狂歡。價格在漲，可願意賣的人憑空消失了——這才是最恐怖的地方。

二、倫敦撐不住了

有個市場鐵律：紙面合約最後總能在某處完成交割。現在這個假設正在白銀市場被撕裂。

倫敦的可交割實物緊得不能再緊。紐約的庫存被凍住，誰都不想放。亞洲那邊——尤其是中國——在系統性抄底實物。曾經中國就像全球白銀的"蓄水池"：實物源源流出，維繫倫敦和紐約的衍生交易。現在這套機制壞了。中國不再充當邊際供應商了。實物流動性一旦幹枯，衍生市場就只剩一個宿命：用越來越少的真銀子去填補越來越多的紙面承諾。這是白銀戰爭的第一條戰線。

三、白銀不只是避險品

這點很多投資者忽視了。白銀根本不是什么單純的避險資產——它是真實的工業命脈。光伏、电动车、半導體、新型儲能，樣樣離不開它。

中國在改寫遊戲規則。