#数字资产市场动态 $AT $SUI

日本央行那一刀真的砍下来了——加息至0.75%。結果呢？市場反應堪稱離譜：日元不僅沒升值，反倒跌破157關口，逼近三年低點，日經指數卻逆勢漲超2%。這場反轉劇後面究竟藏著啥？

表面看加息該利好日元，但問題在於市場早就把這個預期消化完了。央行行長那句"不會激進加息"更是一盆冷水——熱錢根本沒興趣回流。再算筆帳：加息後日元仍是全球主流貨幣裡融資成本最低的之一，美日利差還高達400多個基點，做套息交易的根本沒動力平倉。

真正的推手其實在供應鏈這兒。特朗普那套"去中國化"的組合拳正在改寫全球貿易地圖。中國對美貿易順差同比大幅回落29%，日本瞅準機會直接接棒——11月對美出口增了8.8%，對歐盟更是暴漲19.6%。對日本來說，弱勢日元就是最好的競爭武器，升值？那是自損。

長期風險才最扎心：21.3萬億日元的刺激計劃逼著日債增發，加上老齡化社會裡養老金接盤能力直線下降，10年期日債收益率都突破2%了，創26年新高。日本財政支出裡有23%都在還債務利息，全球資金對它的財政可持續性早就不信任了，誰還想配日元資產？

說到底，日元大幅升也不符合日本現在的利益，跌太多也得不償失。後面大概率就是在某個區間裡震盪，沒什麼極端行情。與其押注匯率極端波動，不如盯著美日利差變化和供應鏈轉移的節奏——這才是影響幣圈資金流向的關鍵。

你怎麼看？日元真的會破160嗎？特朗普這波貿易政策還會整出什麼黑天鵝來？