#去中心化金融体系 看到Figure在Solana上原生發行股票，SEC都批了，這事兒確實值得琢磨。但我得說句實話——別被"去中心化""自托管"這些詞迷花了眼。

這套邏輯我見過太多次了。早年有人跟我吹"鏈上交易自由""不受機構控制"，結果呢？項目方跑路了，流動性枯竭了，你的"自主錢包"裡就剩一堆廢幣。去中心化聽起來美好，但也意味著沒有人替你兜底，出了事兒誰負責？

Figure這個案例有意思的地方在於——它在往傳統金融和鏈上之間搭橋。SEC認可了、有正規背景、能用於DeFi抵押借貸。這些都是加分項。但也正因為如此，風險才隱蔽。

問題是：當股權可以在ATS上自由交易、用於借貸時，波動性會被無限放大。槓桿套利、閃貸攻擊、價格操縱——這些鏈上老把戲依然會出現，只是換了個皮囊。

我的建議很簡單：如果你真的對這類產品感興趣，先問自己三個問題。一，Figure本身的基本面你是否真的理解？二，你能承受這份股權在鏈上被快速砸盤的風險嗎？三，ATS平台的交易深度和流動性真的足夠嗎，還是會成為下一個割韭菜的場景？

去中心化不等於無風險，只是把風險從機構轉移到了參與者自己身上。活得久的從來不是那些最激進的人。