今早盯著行情，我整個人都懵了——黃金衝上4530美元，白銀一天飆升11%，這種漲速放在歷史長河裡也屬於罕見事件。

先看數據有多誇張：白銀COMEX期貨單日暴漲11.15%，收在79.68美元；這周累計就已經漲了近20%，年初到現在整整漲了139%。黃金也沒閒著，現貨價格突破4530美元，周線漲超4%，年度累計漲幅68%。其他貴金屬跟風躍進——鉑金漲10.31%、鈀金漲14.24%，全線進入亢奮狀態。

概括一句：所有貴金屬都在刷新歷史高位，而且白銀漲幅甚至超過了黃金。

這波行情怎來的？有幾個驅動因素在同時發力。

第一個是美聯儲政策預期。市場普遍預計2026年美聯儲還會繼續降息，預計有兩次之多。美聯儲一降息，美元必然走弱——畢竟持有美元的吸引力下降了。黃金白銀都是以美元標價，美元貶值等於這些商品自動升值。換個說法就是：手裡的錢越來越不值錢，大家都想把資產換成保值的硬通貨。

第二個是地緣政治風險持續升溫。美國對委內瑞拉油輪實施禁運、沙特在也門展開空襲……國際局勢一旦有風吹草動，避險資金就會蜂擁進入黃金白銀這類傳統避風港。這是市場的本能反應——亂世黃金，從古至今都是這個規律。

第三個因素更有趣：白銀的工業需求突然爆發。光伏產業全球擴張、AI伺服器耗電量激增、新能源汽車產量飆升，這些新興產業都需要大量白銀。但問題是，全球白銀庫存已經跌至十年最低水平。產業搶貨、投資者追漲、庫存吃緊，三重壓力疊加，價格能不漲嗎？

還有個更直接的推手：倫敦白銀市場出現了實物短缺現象。空頭被迫平倉去補貨，這進一步推升了價格。散戶和機構投資者都在追漲，市場情緒完全失控，形成了一個自我強化的上升循環。

從宏觀來看，貴金屬這波行情反映的是市場對美元貶值、全球避險需求和工業需求三個層面的預期變化。對於關注資產配置的交易者來說，這也是個值得思考的信號。