#加密资产监管 看到Raj Gokal在Breakpoint大会上的这番话，我脑子里闪过的第一个念头是2017年那场盛宴的回声。那时候我们也在谈论上链比例、市场份额、生态扩张，但真正落地的项目寥寥可数。现在Solana说营收破亿的初创企业大多构建在其上，这听起来很熟悉——因为我见过太多次这样的周期：先是基础设施竞争白热化，然后是生态繁荣的叙事，最后是回到监管现实。

不过这次确实有些不同。Raj提到的"清晰的监管环境"和"主要国家支持"，这在2017年是完全无法想象的。那时候我们战战兢兢地看着各国央行的态度，而现在美国有了相对明确的政策方向，一些国家开始在链上发行资产。这种环境的转变，本质上改变了游戏规则。

从历史对照看，基础设施层的胜负往往在生态成熟度上见分晓。Solana把原目标从全球金融的某个百分比调到25%，再争10%份额，这个逻辑我能理解，但也要警惕。每次我们看到这种雄心壮志的时候，往往也是风险最容易被忽视的时候。1700支团队参与黑客松确实壮观，但质量的分化会很残酷——就像当年以太坊那样，繁荣之下是大量的僵尸项目。

真正值得思考的是，监管友好度的提升，究竟是给了我们更坚实的基础，还是让我们在繁荣中失去了警觉。历史告诉我们，后者的代价往往更大。