從Tether到USD1：2025年最活躍的7大穩定幣

來源：PortaldoBitcoin 原文標題：De Tether ao USD1 de Trump: as 7 stablecoins mais populares de 2025 原文連結：

2025年穩定幣市場的關鍵一年

這是穩定幣發展的關鍵一年，美國推出了GENIUS Act法案規範這一資產類別，Circle成功上市，眾多代幣表現超群。

從1月以來，美元計價穩定幣的總供應量增加了超過1000億美元，達到3140億美元。但這並不意味著所有穩定幣的增長速度相同。

為了衡量穩定幣的表現，我們使用了加密資產價格聚合平台CoinGecko的歷史數據，計算周期從1月到12月15日。周轉速度通過總交易量除以平均供應量得出，反映每種代幣平均易手的次數。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)前主席Timothy Massad向業界解釋，衡量周轉速度比僅基於總供應量的排名更有效：

“穩定幣可以在市值不大的情況下非常有用。換句話說，真正重要的是周轉速度、交易使用，即使流通中的金額不是很大，它們也能快速流轉。”

Tether (USDT)

Tether以166的周轉速度位居榜首，長期以來一直是全球加密貨幣交易的支柱。雖然它不能宣稱是歷史上第一個穩定幣（那個榮譽屬於BitUSD），但它於同年2014年推出，並成為第一個被廣泛使用的穩定幣。

Tether的市值為1860億美元，自年初以來增長了35%。大部分USDT代幣在以太坊(46.3%)和Tron(41.4%)網路上交易。

Tether在年初將總部遷至薩爾瓦多，這個國家對比特幣友好，該國總統在2021年宣布BTC為法定貨幣。不過也遇到了一些挫折。3月，某頭部交易所表示將從歐盟用戶名單中移除USDT，以符合MiCA規則要求，即穩定幣發行者需取得許可證。

儘管如此，這並未阻止公司錄得強勁利潤。截至2025年，Tether在前三個季度累計了100億美元的利潤。

Ripple USD (RLUSD)

Ripple Labs的穩定幣RLUSD排名第二，周轉速度為71。這意味著平均每個RLUSD代幣自年初以來易手71次。

在大多數穩定幣排名中，Circle的USDC會佔據這個位置，因為其78億美元的市值超過RLUSD的13億美元。但正如Massad所強調的，穩定幣的表現更多與高效轉移資金的能力有關，而非總供應量。

12月，Ripple獲得美國貨幣監理署(OCC)的國家銀行執照臨時批准。“這是一個巨大的進步——首先是對RLUSD——為穩定幣建立了最高的合規標準，包括聯邦(OCC)和州(NYDFS)監管，” Ripple Labs首席執行官Brad Garlinghouse在社交媒體上寫道。

Ripple穩定幣高級副總裁Jack McDonald經常強調RLUSD是專為機構使用而設計的。

12月初，Ripple獲得新加坡金融管理局(MAS)批准，擴展XRP和RLUSD在該國的支付應用。年初時，RLUSD被整合到Securitize的資產代幣化平台中，成為投資者可交換的資產之一。

Circle (USDC)

USTC在2025年的周轉速度達到56，市值增長了78%，至12月15日達到784億美元。

也許比任何競爭對手更甚，Circle從GENIUS Act的批准中獲益匪淺。其營運模式已經類似於現已成為美國法律的聯邦監管框架。這給了Circle在合規和投資者信心方面的初始優勢——市場注意到了這一點。

CRCL股票在紐約證券交易所上市時受投資者追捧，交易曾被暫停三次。此後，Circle報告第三季度收入達7.4億美元，同比增長66%。公司還推出了其第一層區塊鏈Arc的測試網，擁有多個主要參與者。

Circle也是多個穩定幣發行者之一——包括Ripple、Paxos和BitGo——獲得國家銀行臨時許可，現正尋求擴展到更廣泛的金融服務。

USD1 (USD1)

USD1是一個異類，因為它在4月推出，因此沒有整年的數據。儘管如此，它仍以39的周轉速度排在前四之外。

USD1由World Liberty Financial發行——一個專注於加密貨幣的公司，由Donald Trump Jr.和合作夥伴共同創立——從一開始就被設計為高流動性交易穩定幣。該代幣在推出不到一個月後，於4月達到10億美元的市值。

對其增長有相當樂觀的預測。Blockstreet的Kyle Klemmer表示，他相信USD1將在2029年前成為世界上佔主導地位的穩定幣，超越USDT和USDC。

該專案在零售分發和促銷合作上投入很大，包括與多家美國加密交易所的整合，以及與Solana生態的合作。

PayPal USD (PYUSD)

PayPal USD的周轉速度為18，使其穩定幣排名第五。

其2023年的推出引起了轟動，標誌著第一次有成熟的支付平台嘗試發行穩定幣——在美國存在監管框架之前的多年。

在大部分年份中，PYUSD的增長不溫不火。其市值在6月突破10億美元，並在9月鞏固。此後幾乎三倍增長，至12月15日達到38億美元。

PayPal與LayerZero建立了合作夥伴關係，以擴展該代幣到九條新區塊鏈。不過也存在爭議。

10月，觀察者注意到Paxos(PYUSD的發行者)鑄造並隨即銷毀了300萬億的代幣——一個不可能的數字，因為它代表超過全球GDP的兩倍多。

"這是一個內部技術錯誤。沒有安全漏洞，"該公司在社交媒體上寫道。“客戶資金是安全的。我們已經處理了根本原因。”

USDe (USDe)

Ethena Labs的USDe在2025年的周轉速度為11，市值從1月的58億美元增長到12月15日的65億美元，增幅為11%。

然而，這一軌跡忽略了一個事實，即代幣的市值在10月初的閃崩前曾接近150億美元。

USDe是此列表中唯一不以法幣擔保的穩定幣。它由一個涉及以太坊質押和永續期貨對沖的delta中性策略支撐。但對衍生品的依賴使得高波動性時期和情緒變化會導致市值大幅波動。

儘管結構非常規，但該代幣有重量級支持者，如億萬富翁Arthur Hayes。但並非所有監管機構都信服。4月，Ethena Labs因監管審查加強和"嚴重缺陷"而退出了德國市場。

USDS (USDS)

Sky的USDS在2025年的周轉速度極低，僅為1——這是有意為之。需要澄清的是：Sky是資深DeFi項目MakerDAO的品牌重塑，USDS是其穩定幣DAI的品牌重塑。

與USDT或USDC作為交易穩定幣不同，大部分USDS代幣被鎖定在Maker的金庫或儲蓄合約中，作為DeFi貸款的抵押品，而不是自由流通。其在DeFi中的角色更接近於收益儲蓄工具而非數字貨幣，這自然導致較低的周轉率。

例如，Sky Protocol目前為持有USDS的用戶提供4%的獎勵率(以SKY代幣支付)。2025年，USDS的市值從年初的52億美元增長到98億美元，在不到12個月內增長了85%。