#加密资产交易风险管理 看到這條新聞，我的第一反應是——我們又在見證一個熟悉的歷史循環。

2017年的ICO熱潮時，所有人都在吹噓自動化交易系統如何改變遊戲規則，結果呢？大多數都淪為割韭菜的工具。現在AI代理來了，業內又在講"iPhone時刻"即將到來，這個比喻本身就透著樂觀主義的味道。

但我得承認，這一次似乎真有些不同。從絕對收益追求轉向風險調整指標——這說明市場參與者在學習。當專用交易代理開始引入夏普比率、最大回撤這些指標時，它們在做的本質上是什麼？在做風險管理。這正是2018年後大量散戶血的教訓換來的覺悟。

Recall Labs那位行銷官說的話讓我停頓了一下——真正長期受益的仍是那些有資源開發私有化工具的機構。這就是問題所在。民主化聽起來很美，但Alpha消耗加速意味著什麼？意味著窗口越來越窄。散戶用通用大模型勉強跑贏市場，機構用定制工具領先兩倍，差距反而拉大了。

歷史在這裡重複了。當工具變得易得時，真正的優勢不在工具本身，而在於如何用它、用多久才能用出差異。那個"智能投資組合管理器"的想像空間確實存在，但前提是——你得有足夠的資本和時間去調校風險參數，而大多數人在第一輪震盪中就出局了。

這就是為什麼我始終認為，技術進步和風險管理進步從來都不是同步的。