2025年全球央行的"降息派对"突然急刹车了。年初还在集体"放水"，年底却扭成一团麻——有人继续觀望，有人還想再降一下，只有日本央行硬生生加息，搞得整個市場都懵了。

先看降息這一年的瘋狂程度：新西蘭央行從年初開始一路砍，美聯儲、歐洲央行、英國央行等主要央行也都跟風寬鬆，這是金融危機以來最大規模的集體放鬆。新興市場更夸張，直接砍掉3000多個基點。原本所有人都賭全球會一起"躺平"，誰知道年底來個大反轉。

現在的格局可以分成三派：

**第一派：已經停手進入觀望**。歐洲央行降息之後從年中就沒再動過，存款利率死死釘在2.0%。瑞士、瑞典、挪威的央行也都選擇按兵不動，集體進入"再看看"的模式。

**第二派：還在猶豫要不要繼續降**。美聯儲雖然年底又砍了25個基點到3.5%-3.75%，但內部意見嚴重不合，對2026年的預期只敢說再降一次，態度明顯轉鷹了。英國央行也開始說"謹慎"。加拿大、澳大利亞、新西蘭這些國家降完之後直接轉向觀望，明顯是"降息黨"內部都開始鬧別扭。

**第三派：日本央行逆天加息**。整個世界都在放錢，日本央行偏要反向操作——12月直接加息25個基點到0.75%，這是30年來的最高水平。央行行長還說了狠話：如果經濟和通脹如預期發展，加息會繼續。這操作風格簡直是"眾人皆醉我獨醒"。

從投資角度看，這種央行政策的大分化會重新塑造2026年的資產配置。美元和英鎊可能因為相對鴿派而繼續受壓，日元因為加息而有翻身的機會，日本相關資產值得關注。黃金作為傳統避險工具，在央行政策分化時期依然有吸引力。

降息大潮褪去，新的央行政策周期才剛剛開始。能不能抓住這波變化，關鍵還要看你對各國央行動向的理解。BTC和其他加密資產在這個宏觀背景下的走向，也值得持續觀察。