AAVE近期在治理糾紛與鯨魚動向中上演過山車，但核心面基本盤仍在。今年DAO營收達1.4億，已超過過去三年的總和，這組數字足夠硬。

最有意思的是創始人Stani Kulechov的操作——最近一次性買入1260萬枚AAVE代幣。要知道這是在未實現浮虧的情況下出手，某種程度上是在用真金白銀投票。他的邏輯很清楚：看好協議的長期價值，特別是即將到來的V4版本。

但現實沒那麼簡單。治理層面一團亂麻——關於品牌資產轉移至DAO控制權的提案被否決了，投票率55.29%，生態內部的聲音明顯割裂。一邊是堅持長期持有、相信基本面的社群，另一邊是對治理混亂和近期跌勢感到焦慮的持倉者。

技術面也在釋放空頭信號。MACD線已穿破信號線，直方圖轉為負值且在擴大，這說明短期確實有下行壓力。更扎心的是，某條大鯨最近拋出了23萬多枚AAVE，套現3759萬美元，市場緊跟著應聲而下。同時還有交易員開了10倍空頭槓桿，推波助瀾。

所以現在的局面是：基本面向好，但治理分歧未消、技術面偏弱、鯨魚在跑。到底是底部布局還是再等等，社群的分歧正好映照了市場的真實困境。